In nur zwei Monaten hat ein mysteriöser Wal mit 1,1 Milliarden US-Dollar Leerverkäufen den Markt präzise geerntet und danach 700 Millionen US-Dollar Long-Positionen an den Rand der Liquidation gebracht, was die aufregendste Wende des Schicksals in der Krypto-Welt inszenierte.
Der Händler mit dem Code-Namen „1011 Insiderwal“ hat vor dem Marktcrash präzise eine Short-Position im Wert von 1,1 Milliarden US-Dollar aufgebaut, darunter 752 Millionen US-Dollar in Bitcoin-Shorts und 353 Millionen US-Dollar in Ethereum-Shorts. Er hat in der Nähe des Markttiefs geschlossen, sein Kapital von 30 Millionen US-Dollar auf 60 Millionen US-Dollar verdoppelt und sich dann schnell zurückgezogen.
I. Epische Leerverkäufe
Am Abend des 10. Oktober 2025 war der Kryptomarkt noch in der Atmosphäre des Bullenmarktes und der Bitcoin-Preis hielt sich stabil bei 117.000 US-Dollar. Zu diesem Zeitpunkt hatte eine sorgfältig geplante Leerverkaufsaktion bereits leise begonnen.
● Der Trader, der später als „1011 Insider-Wal“ bekannt werden sollte, begann, Geld in die dezentralisierte Börse Hyperliquid einzuzahlen, um Short-Positionen in Bitcoin und Ethereum aufzubauen. Bis zum Abend des 10. hatte der Wert seiner Short-Positionen 1,1 Milliarden US-Dollar erreicht.
● Am frühen Morgen des folgenden Tages um etwa 5 Uhr brach der Markt plötzlich zusammen. Bitcoin fiel innerhalb von 30 Minuten fast um 1% pro Minute und erreichte ein Tief von 102.000 US-Dollar, was einem Tagesverlust von über 12% entspricht. Die Short-Position dieses Wals profitierte schnell und wurde schließlich in der Nähe des Markttiefs geschlossen.
● Nachträglich zeigt die Analyse, dass der direkte Auslöser für diesen Crash die Ankündigung von Donald Trump, dem ehemaligen Präsidenten der USA, war, den Handelskrieg mit China wiederaufzunehmen und ab dem 1. November 100% Zölle auf chinesische Waren zu erheben.
Zwei, Strategie große Umkehr
● Überraschenderweise begann dieser Wal Mitte Oktober, seine Handelsstrategie vollständig zu ändern. Ab dem 14. Oktober begann er, Long-Positionen in Ethereum und Bitcoin aufzubauen, und erreichte anschließend eine bemerkenswerte Serie von 12 aufeinanderfolgenden Gewinnperioden.
● Am 24. Oktober hielt dieser Wal bereits Long-Positionen in Ethereum im Wert von 132 Millionen US-Dollar und in Bitcoin im Wert von 20 Millionen US-Dollar, mit einem kumulierten Gewinn von 12,634 Millionen US-Dollar. Der Hebelfaktor, den er verwendete, war relativ vorsichtig, mit einem Hebel von 5x für die Ethereum-Position und 4x für die Bitcoin-Position.
● Marktdaten zeigen, dass mehrere Top-Trader zu diesem Zeitpunkt gleichzeitig auf eine Long-Strategie umschwenkten, wobei die Gesamtpositionsgröße über 200 Millionen US-Dollar lag. Die Wale nutzten Hebel auch rationaler, im Vergleich zu den zuvor allgemein hohen Hebeln von 20-40x konzentrierten sich die Long-Positionen damals hauptsächlich im Bereich von 4-7x.
Drei, am Rand des Abgrunds
Die Dilemmata dieses Wals begannen mit seiner Fehlbewertung der Marktrichtung. Von Ende Oktober bis Dezember erhöhte er kontinuierlich seine Long-Positionen, und bis zum 18. Dezember hatte sich die Gesamtpositionsgröße auf etwa 700 Millionen US-Dollar erhöht.
● Zu den spezifischen Positionen gehören: 191.000 Ethereum Long-Positionen mit einem Einstiegspreis von 3167 US-Dollar; 1000 Bitcoin Long-Positionen mit einem Einstiegspreis von 91506 US-Dollar; sowie 250.000 Solana Long-Positionen.
● Mit dem anhaltenden Rückgang des Kryptowährungsmarktes haben diese Positionen erhebliche unrealisierten Verluste erlitten. Bis zum 18. Dezember belief sich der gesamte unrealisierten Verlust dieses Wals auf 73,18 Millionen US-Dollar, wobei allein die Long-Position in Ethereum einen unrealisierten Verlust von 64,28 Millionen US-Dollar aufwies.
● Noch besorgniserregender ist, dass sein Margin-Saldo nur noch 27 Millionen US-Dollar beträgt, während der Liquidationspreis seiner Long-Position in Ethereum bei etwa 2083 US-Dollar liegt. Das bedeutet, dass er, falls der Markt weiter fällt, einem Liquidationsrisiko ausgesetzt ist.
Vier, Vergleich der Wal-Aktionen
Dieser „Insider-Wal“ ist nicht der einzige aktive große Trader auf dem Markt. Am 12. Dezember verfolgte ein anderer Hyperliquid-Wal eine völlig andere Strategie.
● Der Trader baute eine Long-Position im Wert von 555 Millionen US-Dollar mit einem niedrigen Hebel von etwa 2,3x auf, die Ethereum, Bitcoin und Solana abdeckte. Dieses Hebelniveau liegt deutlich unter der Position des „Insider-Wals“ und zeigt eine konservativere Risikomanagementstrategie.
● Eine weitere als „pension-usdt.eth“ gekennzeichnete Wal hat am 15. Dezember eine Bitcoin-Leerverkaufsposition im Wert von etwa 88,8 Millionen US-Dollar geschlossen und etwa 950.000 US-Dollar Gewinn erzielt, bevor er eine Long-Position von 32,11 Millionen US-Dollar in Bitcoin einging.
● Inzwischen hält der als „ultimativer Bär“ bezeichnete Trader weiterhin an seiner Short-Strategie fest und schloss am 18. Dezember erneut einen Teil seiner Bitcoin-Leerverkaufsposition mit einem Gewinn von etwa 1,75 Millionen US-Dollar. Seine Leerverkaufsposition in Bitcoin hat ein Volumen von etwa 50,38 Millionen US-Dollar, mit einem unrealisierten Gewinn von 14,56 Millionen US-Dollar.
Fünf, Marktkettenreaktion
● Die Bewegungen großer Positionen von Walen haben oft erhebliche Auswirkungen auf die Marktdynamik. Am 17. Dezember führte der „1011 Insider-Wal“ eine weitere bemerkenswerte On-Chain-Transaktion durch, bei der er etwa 1,08 Milliarden US-Dollar in 368.000 Ethereum auf fünf neu erstellte Wallets transferierte.
● Solche groß angelegten Vermögensübertragungen werden oft als Positionsmanagement oder Vorbereitung auf potenzielle Operationen interpretiert, nicht als direkte Verkäufe. Dennoch hat ein solcher Geldfluss in dieser Größenordnung immer noch große Aufmerksamkeit auf dem Markt erregt. Sollte die Long-Position dieses Wals letztendlich gezwungen liquidiert werden, könnte dies eine Kettenreaktion auf dem Markt auslösen. Eine großflächige Liquidation könnte den Marktrückgang verstärken und einen Teufelskreis bilden.
Sechs, der zweischneidige Schwert des Hebels
● Der Fall dieses „Insider-Wals“ verdeutlicht das enorme Risiko von Margin-Handel im Kryptowährungsmarkt. Sein Erfolg beim präzisen Leerverkauf am 11. Oktober ist teilweise auf den relativ hohen Hebelfaktor zurückzuführen.
Wenn die Marktrichtung richtig eingeschätzt wird, kann der Hebel die Erträge erheblich steigern; aber wenn sich der Markt gegen die Erwartungen bewegt, beschleunigt der Hebel auch die Verluste.
● Im Vergleich zu traditionellen Finanzmärkten bieten Kryptowährungsbörsen normalerweise höhere Hebel. Einige Plattformen bieten sogar Hebel von bis zu 100x an. Diese hochhebelige Umgebung zieht zwar eine große Menge spekulativer Gelder an, erhöht jedoch auch die allgemeine Fragilität des Marktes.
● Der Kern der aktuellen Dilemma dieses Wals liegt im hohen Hebel seiner Long-Position in Ethereum. Schätzungen zufolge liegt der Liquidationspreis seiner Long-Position in Ethereum bei etwa 2083 US-Dollar, was noch eine beträchtliche Distanz zum aktuellen Marktpreis aufweist, aber sollte der Markt weiter fallen, wird das Risiko erheblich steigen.
Laut Daten vom 18. Dezember bleibt der durchschnittliche Einstiegspreis dieses Wals, der den Marktrückgang präzise vorhergesagt hat, bei 3167 US-Dollar, während die Liquidationslinie von 2083 US-Dollar wie eine sich nähernde Klippe erscheint.
Seine 1,08 Millionen US-Dollar in 368.000 Ethereum liegen ruhig in fünf neuen Wallets, während die verbleibenden 27 Millionen US-Dollar Margin auf seinem Handelskonto stillschweigend jeden Dollar-Abstand zum Liquidationspunkt berechnen.
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