Viele Bitcoin-Händler achten oft auf die US-Notenbank (Fed). Allerdings spielt auch die Bank von Japan (BoJ) eine sehr wichtige Rolle auf dem Kryptomarkt.
Der Grund dafür ist, dass Japan eine besondere Rolle in der globalen Liquiditätsversorgung spielt. Wenn diese Liquidität verknappen, sinkt der Bitcoin-Preis oft stark.
‘Der günstige Yen’ ist der versteckte Liquiditätsmotor von Bitcoin
Seit vielen Jahrzehnten hält Japan die Zinssätze nahe 0 oder negativ. Dies macht den Yen zu einer der günstigsten Währungen der Welt zum Leihen.
Daraus entstand das Konzept des „Yen Carry Trade“.
Große Institutionen wie Hedgefonds, Banken, Vermögensverwaltungsgesellschaften und exklusive Handelsräume leihen sich häufig Yen über japanische Banken, den Devisen-Swap-Markt und kurzfristige Finanzierungswege.
Dann tauschen sie Yen in US-Dollar oder Euro. Dieses Geld wird dann in höherverzinsliche Vermögenswerte investiert.
Diese Vermögenswerte können Aktien, den Kreditmarkt, Schwellenländer und zunehmend auch Krypto sein. Bitcoin profitiert, wenn dieses Kapital reichlich vorhanden ist und die Kreditkosten niedrig sind.
Bitcoin wird sehr attraktiv, da der Markt 24/7 tätig ist und starke Volatilität aufweist. Für Fonds, die Hebel verwenden, ist Bitcoin ein flexibles Werkzeug, um auf risikobehaftete Trends zu setzen.
Eine Zinserhöhung durch die BoJ würde dieses System durcheinanderbringen.
Warum eine leichte Zinserhöhung der BoJ große Auswirkungen haben könnte
Theoretisch scheint die bevorstehende Bewegung der BoJ nicht sehr groß zu sein.
Der Markt erwartet einen Anstieg von etwa 25 Basispunkten, was den Zinssatz in Japan auf nahe 0,75 % bringen würde. Dieses Niveau liegt immer noch deutlich unter dem in den USA oder Europa.
Aber in Wirklichkeit ist die Größe des Anstiegs nicht das Hauptproblem.
Japan hat über Jahrzehnte hinweg einen Zinssatz nahe Null gehalten. Selbst eine leichte Erhöhung markiert einen großen Wandel in den Finanzierungsbedingungen.
Wichtiger noch, dies verändert auch die Erwartungen des Marktes.
Wenn der Markt glaubt, dass Japan einen längeren Zinserhöhungszyklus einleiten wird, werden Händler nicht zögern und sofort ihr Risiko reduzieren.
Allein diese Erwartung kann zu massiven Verkäufen von risikobehafteten Vermögenswerten weltweit führen. Der Preis von Bitcoin reagiert sofort, da der Markt kontinuierlich und schneller als Aktien oder Anleihen agiert.
Wie die Straffung der BoJ zu Bitcoin-Verkäufen führen könnte
Die heftigsten Rückgänge von Bitcoin resultieren selten nur aus regulärem Verkauf, sondern häufig aus Hebelwirkungen.
Jedes Mal, wenn die BoJ sich „falkenhaft“ zeigt, wird der Yen aufgewertet und die globalen Renditen steigen. Dies übt Druck auf alle risikobehafteten Vermögenswerte aus.
Bitcoin fällt durch wichtige technische Unterstützungsniveaus. Dies ist besonders bemerkenswert, da der Kryptomarkt stark von unbefristeten Futures und Margin abhängt.
Wenn die Preise fallen, werden Long-Positionen, die Hebel verwenden, liquidiert. Die Börse verkauft automatisch Sicherheiten, um Verluste zu begrenzen.
Der erzwungene Verkauf führt dazu, dass der Preis von Bitcoin weiter sinkt, was zu weiteren Liquidationen führt und eine kontinuierliche Schleife bildet.
Das ist der Grund, warum makroökonomische Ereignisse manchmal wie ein Zusammenbruch erscheinen, der nur Crypto betrifft. Der erste Schock resultiert aus Zinsänderungen und Währungsvolatilität.
Der zweite Abwärtstrend resultiert aus der Hebelstruktur des Kryptomarktes.
Die Themen, die Händler im Zusammenhang mit den Entscheidungen der BoJ interessieren
Risiken von der BoJ treten oft vor offiziellen Ankündigungen auf. Händler achten immer auf frühe Warnsignale wie:
Der Yen wertet auf, was darauf hindeutet, dass Carry-Trades abgebaut werden.
Die Anleiherenditen steigen, was bedeutet, dass sich die finanziellen Bedingungen verschärfen.
Die Margin-/Hebelzinsen sinken oder die Anzahl der offenen Verträge nimmt ab, was darauf hindeutet, dass Hebelpositionen abgebaut werden.
Das Brechen wichtiger Unterstützungsniveaus von Bitcoin führt zu einem Risiko massiver Liquidationen.
Die Art und Weise, wie die BoJ ihre Richtung kommuniziert, ist ebenfalls sehr wichtig. Wenn die BoJ die Zinsen erhöht, aber eine gemäßigte Haltung einnimmt, könnte der Markt sich beruhigen.
Aber wenn die BoJ hawkish signalisiert, könnte der Verkaufsdruck weiterhin anhalten.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Bank von Japan sehr wichtig ist, da sie eine große Liquiditätsquelle der Welt kontrolliert. Wenn dieser Geldfluss eingeengt wird, ist Bitcoin oft das erste Vermögen, das betroffen ist.