Der US-Senat hat das lang erwartete Gesetz zur Struktur des Krypto-Marktes verzögert und die endgültige Prüfung auf Anfang 2026 verschoben. Die Gesetzgeber hatten am legislativen Zeitrahmen Mangel, da interne Streitigkeiten den Konsens über wichtige Bestimmungen zum Stillstand brachten.
Die Verzögerung verlängert die regulatorische Unsicherheit für Krypto-Börsen, Emittenten und institutionelle Investoren, die in den USA tätig sind.
Warum das Gesetz zur Struktur des Krypto-Marktes verzögert wurde
Das Gesetz, das auf dem vom Repräsentantenhaus verabschiedeten Gesetz über die Klarheit des Marktes für digitale Vermögenswerte (CLARITY) basiert, zielt darauf ab, zu definieren, wie digitale Vermögenswerte reguliert werden. Es würde die Aufsicht formal zwischen der Securities and Exchange Commission und der Commodity Futures Trading Commission aufteilen.
Allerdings verlangsamten ungelöste Meinungsverschiedenheiten über Zuständigkeit, DeFi-Überwachung und Verbraucherschutz den Fortschritt.
Die Senatoren-Verhandler hatten Schwierigkeiten, die Unterschiede zwischen den Bank- und Landwirtschaftskommissionen zu überbrücken. Diese Kommissionen überwachen die SEC und die CFTC, und beide beanspruchen die Autorität über Krypto-Spotmärkte.
Infolgedessen konnten die Gesetzgeber die Sprache nicht finalisieren, die beide Seiten vor dem Ende der Sitzung unterstützten.
DeFi-Regulierung stellte sich ebenfalls als ein großes Streitpunkt heraus. Einige Senatoren drängten auf Ausnahmen für dezentrale Protokolle ohne kontrollierende Vermittler.
Andere warnten, dass breite Ausnahmen die Durchsetzung schwächen und regulatorische Lücken schaffen könnten.
Verbraucherschutzgruppen erhöhten den Druck, indem sie Teile des Gesetzentwurfs ablehnten. Sie argumentieren, dass der Rahmen die Macht von der SEC abzieht und das Risiko birgt, den Schutz der Anleger nach mehreren hochkarätigen Krypto-Pleiten zu schwächen.
Diese Opposition führte zu weiteren Überarbeitungen und verlangsamte die Verhandlungen.
Trotz der Verzögerung unterscheidet sich der Gesetzentwurf erheblich von anderen bereits verabschiedeten Krypto-Gesetzen. Im Gegensatz zum GENIUS-Gesetz, das sich eng auf Stablecoins konzentriert, zielt der Marktstruktur-Gesetzentwurf auf das gesamte Krypto-Handelsökosystem ab.
Es legt Regeln für Börsen, Broker, Verwahrstellen und Token-Emittenten unter einem einheitlichen föderalen Rahmen fest.
Der Gesetzentwurf geht auch über eine durchsetzungsorientierte Regulierung hinaus. Er führt formale Standards zur Klassifizierung von Vermögenswerten ein und begrenzt die Abhängigkeit von Gerichtsurteilen zur Definition, ob Tokens Wertpapiere oder Waren sind.
Die Gesetzgeber sagen, dass dieser Ansatz regulatorische Unsicherheit durch gesetzliche Klarheit ersetzen würde.