CryptoQuant hat MicroStrategy aufgefordert, den Kauf von Bitcoin (BTC) zu stoppen und neue Liquiditätsreserven zu schaffen. Die Forschungsfirma veröffentlichte diese Aufforderung am 23. Juni, etwa zwei Wochen nachdem MicroStrategy unter der Führung von Michael Saylor mit diesen Käufen begonnen hatte.
In dieser Zeit hat das Unternehmen zwei Wochen am Stück damit verbracht, den Großteil seiner neuen Investitionen in Bargeld statt in Bitcoin zu stecken, wodurch die Intensität dieser Empfehlung gemindert wurde.
Eine eingehende Analyse der Warnung von CryptoQuant an MicroStrategy.
In einem Bericht vom 23. Juni erklärte CryptoQuant, dass die jährliche Dividendenlast von MicroStrategy fast vervierfacht auf 1,2 Milliarden USD im Jahr 2026 gestiegen ist.
Die Reserven in USD, die als Puffer für diese Zahlungen dienen, sind im gleichen Zeitraum um 38% gesunken.
STRC, eine nachrangige Aktie mit variabler Verzinsung, die die Strategie als sicheres Instrument nahe 100 USD präsentiert hat, fiel letzte Woche auf 82,50 USD, was einen historischen Tiefpunkt darstellt und etwa 17,5% unter dem Nennwert liegt.
Diese Lücke hat die Fähigkeit, die Dividende zu decken, von über sieben Jahren auf etwa 14 Monate reduziert, laut den Berechnungen von CryptoQuant, wobei die Reserven vor Mai bei etwa 2 Milliarden USD lagen. Zu diesem Zeitpunkt hat MicroStrategy etwa 1,5 Milliarden USD ausgegeben, um wandelbare Anleihen zurückzukaufen, die 2029 fällig werden.
Das Unternehmen argumentiert, dass der Verkauf von Bitcoin zur Auffüllung der Reserven negative Auswirkungen haben könnte, da MicroStrategy einen nicht realisierten Verlust von 10,6 Milliarden USD hat, weil der durchschnittliche Kaufpreis von Bitcoin bei bis zu 75.000 USD liegt, aber der aktuelle Preis deutlich darunter liegt.
Julio Moreno, Analyst von CryptoQuant, erklärt, dass die strategische Bedeutung des Unternehmens darin bestehen sollte, den Bitcoin-Kauf zu stoppen und neue Bargeldreserven aufzubauen.
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MicroStrategy hat bereits die Strategie geändert.
Das wöchentliche Kauf-Update der Strategie zeigt, dass die Veränderungen bereits vor der Warnung begonnen haben. In der Woche vom 22. Juni hat das Unternehmen nur 520 Bitcoin im Wert von etwa 35 Millionen USD gekauft.
In der gleichen Woche hat das Unternehmen 335,5 Millionen USD durch den Verkauf von Stammaktien gesammelt und 300 Millionen USD in die Reserven geleitet, was die Gesamtreserve auf 1,4 Milliarden USD erhöht.
Die Strategie hat ihre USD-Reserve um 300 Millionen USD auf 1,4 Milliarden USD erhöht und plant, diese weiter aufzufüllen, um die Kreditqualität ihrer digitalen Kreditwerte zu unterstützen. Wir haben auch 520 BTC für 35 Millionen USD erworben, wodurch sich unsere $BTC-Reserve auf ₿847.363 erhöht. $MSTR $STRC.…
— Strategy (@Strategy) 22. Juni 2026
Eine Woche zuvor kaufte das Unternehmen 1.587 BTC, führte jedoch weiterhin den Großteil der Einnahmen in Bargeld. In diesen beiden Wochen hat das Unternehmen auch mehr Aktien verkauft als Bitcoin gekauft.
MicroStrategy präsentiert die Strategie zur Bargeldakkumulation als Schutz der Kreditqualität der nachrangigen Aktien. Dieser Schritt stellt einen Richtungswechsel von der langjährigen Kaufpolitik dar.
Der wahre Streitpunkt ist jetzt.
Der aktuelle Wert von Bitcoin liegt stabil bei etwa 62.534 USD, was einen Rückgang von etwa 2,5% an einem Tag bedeutet, wodurch die Reserven weiterhin Verluste erleiden.
CryptoQuant gibt an, dass die Reserven auf etwa 2,8 Milliarden USD erhöht werden müssen, was einem Schutzzeitraum von 24 Monaten entspricht, bevor STRC sich erholen kann. Derzeit liegt der Wert bei 1,4 Milliarden USD, was bedeutet, dass die Strategie erst die Hälfte des Weges zurückgelegt hat.
Die Strategie muss Bitcoin nicht verkaufen, um STRC abzusichern; das Unternehmen kann auch die Dividende auf 11,5% erhöhen oder zusätzliche MSTR-Aktien ausgeben, was bereits auf beide Arten geschehen ist.
Daher ist die Frage jetzt nicht mehr, ob neue Reserven aufgebaut werden sollen, sondern ob MicroStrategy schnell genug handeln kann, um STRC wieder zu stärken.
Die nächsten Kaufdaten werden zeigen, ob das Unternehmen weiterhin mehr Bargeld als Bitcoin hält.