Kürzlich machen sich viele über ein zentrales Finanzplanungsproblem Gedanken: In der aktuellen Marktlage – sollte man das Geld, das man hat, in Renminbi horten oder in US-Dollar umtauschen und diese halten?

Vor allem weil der Renminbi-Wechselkurs in letzter Zeit weiter stark gestiegen ist, sind viele besonders verunsichert: Wenn man jetzt USD kauft, sieht das auf den ersten Blick nach einem Verlustgeschäft aus. Aber wenn man den gesamten Bestand in Renminbi hält, hat man trotzdem Angst vor unbekannten Risiken in der Zukunft.

Eigentlich gibt es für die meisten normalen Menschen im Inland keine extreme Lösung „Entweder-oder“. Es gibt nur eine rationale Aufteilung aus „Halten plus Absicherung“. Wenn man die zugrunde liegende Logik des Alltagslebens außer Acht lässt und über Währungsspekulation spricht, ist das Ergebnis am Ende sehr wahrscheinlich: hinterherlaufen – und am Ende Geld verlieren.

Heute lassen wir Marktgeräusche beiseite und erklären eine Logik zur Vermögensaufteilung mit Währungsvermögenswerten, die normale Menschen verstehen und nutzen können.

Zuerst müssen wir eine unveränderliche Realität klar erkennen: Für normale Menschen im Inland ist der Kern ihres Lebens stets ein Vermögen in Renminbi.

Dein Einkommen ist in Renminbi. Dein täglicher Konsum, deine Wohn- und Autokredite sowie deine Haushaltsausgaben hängen vollständig von Renminbi ab. Deine Immobilien, Einlagen und auch deine inländischen Geldanlagen sind fast ausschließlich Vermögenswerte, die in Renminbi bewertet werden.

Das ist damit entschieden: Unabhängig davon, wie der US-Dollar kurzfristig steigt oder fällt und wie hoch oder niedrig die Renditen sind, können und müssen wir den Großteil unserer Vermögenswerte nicht in USD umschichten. Selbst wenn du nur einen kleinen Anteil in USD hältst, ändert das im Kern nicht deine grundlegende Identität als Halter von Renminbi-Vermögenswerten.

Viele sind hin- und hergerissen wegen der Frage, ob der Wechselkurs steigt oder fällt: Sie schauen jeden Tag auf die Schwankungen und rechnen die Gewinne und Verluste aus. Renminbi-Aufwertung: Beim Tauschen in USD macht man Verlust; Renminbi-Abwertung: Wer USD hält, verdient.

Aber wenn man sich nur auf den kurzfristigen Wechselkursgewinn oder -verlust konzentriert, verfehlt man völlig den eigentlichen Zweck, dass normale Menschen USD-Vermögenswerte halten.

Das offensichtlichste Phänomen auf dem Markt ist derzeit: Der Renminbi steigt kontinuierlich und stabil an. Wenn man kurzfristig US-Dollar hält, gibt es tatsächlich einen buchhalterischen Verlust – als würde man freiwillig eine kleine „Kostenrechnung“ begleichen.

Aber diese Kosten sind kein nutzloser Verlust. Sie sind vielmehr die Versicherungsprämie, die normale Menschen zahlen, um systemische Risiken abzufedern.

Das ist die gleiche Logik wie bei Buffett, der über Jahre hinweg große Mengen an Cash-Optionen vorhält: Man verzichtet auf einen Teil der kurzfristigen Rendite und opfert einen kleinen, moderaten Gewinn, um bei extremen Marktverhältnissen als Absicherung für die Vermögenssicherheit zu haben.

Viele meinen, die wirtschaftliche Lage sei derzeit stabil und die Wechselkursentwicklung verlässlich – es sei also gar nicht nötig, sich unnötige Sorgen zu machen. Doch hinter dem scheinbar ruhigen Markt steckt ein grundlegender Mechanismus, den viele normale Menschen nicht kennen. Genau das ist auch der Kern, warum wir Risiken absichern müssen.

Erstens: Die Logik der Währungssteuerung in einem Umfeld mit hohen inländischen Schulden.

Derzeit ist das gesamte inländische Schuldenvolumen im Verhältnis eher hoch. Um den Zinsbelastungsdruck für die gesamte Gesellschaft zu senken, befindet sich der Markt langfristig in einem Rhythmus des Zinssenkens und Umschuldens.

Auf der anderen Seite hält die USA weiterhin ein Umfeld mit hohen Zinsen aufrecht. Dadurch entsteht zwischen China und den USA eine natürliche Arbitrage-Fläche über die Zinsdifferenz. Wenn man den Geldfluss komplett freigeben würde, würde ein großer Teil der Renminbi-Mittel ins Ausland abwandern, um zu arbitragen – das würde direkt die Stabilität des Renminbi-Wechselkurses angreifen.

Darum wird der Markt zwangsläufig über Steuerungsmaßnahmen dafür sorgen, dass Kapital im Inland nicht ungeordnet ins Ausland abfließt – und den Grundbestand des Wechselkurses stabilisieren. Das ist ein notwendiges Mittel zur Stabilisierung. Gleichzeitig entstehen dadurch aber natürliche Barrieren für die Zirkulation und Investitionskanäle inländischer Mittel.

Zweitens: Das Dual-Track-System für den Renminbi im In- und Ausland.

Viele wundern sich: Wenn man normalen Menschen das Geld nicht ins Ausland schicken lässt – warum kann der Renminbi-Wechselkurs dann trotzdem stabil bleiben und sogar weiter aufwerten?

Der Kernpunkt ist das Dual-Track-System des Renminbi. Für normale Einwohner im Inland werden Möglichkeiten, Kapital ins Ausland zu verlagern oder ausländische Vermögenswerte zu investieren, streng kontrolliert. Für ausländische Kapitalinstitute hingegen, die in China investieren, sind das eingesetzte Kapital und die Erträge rückflusstauglich über legale, reibungslose Kanäle.

Dieses System balanciert präzise zwei große Ziele aus: nach innen die Zirkulationsmenge eingrenzen und mit ausreichenden Devisenreserven den Wechselkurs stabilisieren; nach außen die Kanäle für den freien Geldfluss öffnen, die globale Haltequote und Nutzung des Renminbi erhöhen und den Internationalisierungsprozess schrittweise vorantreiben.

Drittens: Die besondere Art, wie der Renminbi internationalisiert wird.

Unser Land hält langfristig einen sehr großen Handelsüberschuss aufrecht und hat dadurch eine gigantische Menge an US-Dollar-Reserven angesammelt – das ist das solideste Rückgrat für den Wechselkurs des Renminbi.

Doch gerade weil inländisches Kapital „nur hinein, nicht hinaus“ fließt, ist es für normale Menschen schwierig, direkt an Auslandsverbräuchen oder Investitionen teilzunehmen. Daher lässt sich die Internationalisierung des Renminbi auf der Ebene der Bevölkerung nur schwer vorantreiben. So geht der Staat über offizielle Kanäle wie Auslandsinvestitionen, grenzüberschreitende Unterstützung und Währungs-Swaps vor, damit der Renminbi seinen Weg ins Ausland findet und die Szenarien für globale Abrechnung und Reserveausstattung ausgeweitet werden.

Wenn man diese grundlegende Logik versteht, erkennt man ein entscheidendes Problem: Der derzeit robuste Wechselkurs des Renminbi ist nicht das Ergebnis einer vollständig freien Marktpreisbildung. Er ist vielmehr ein Gleichgewichtszustand unter staatlicher Steuerung – und der Preis weist zwangsläufig eine gewisse Verzerrung auf.

Er kann langfristig stabil bleiben, höchstwahrscheinlich ohne starke Schwankungen. Diese Stabilität beruht jedoch auf einer fortgesetzten politischen Steuerung – nicht auf einem absoluten, freien Markt-Gleichgewichtszustand.

Die zentrale Bedeutung, dass normale Menschen in begrenztem Umfang US-Dollar-Vermögenswerte halten müssen, ist genau das: Man wettet nicht darauf, dass kein Risiko eintritt – man schafft nur einen Ausgleich, falls das Risiko doch eintritt.

Wir müssen nicht vorhersagen, ob in Zukunft extreme Marktphasen auftreten. Wir müssen auch nicht raten, ob der Wechselkurs stark fallen wird. Wie bei der Finanzplanung gilt: Am meisten ist „All-in auf eine einzige Erwartung“ tabu.

Wenn man sein ganzes Vermögen darauf setzt, dass „der Renminbi für immer stabil bleibt“, übergibt man im Grunde das Schicksal der eigenen Vermögenswerte der ungewissen Zukunft. Und US-Dollar in kleiner Menge einzulagern heißt im Kern: eine Rückfalloption, einen Notfallplan für das eigene Vermögen zu haben.

Hier muss man eine entscheidende Fehlannahme klarstellen: USD zu konfigurieren bedeutet keineswegs, dass man das Inland schlechtredet oder den Renminbi als Vermögenswert nicht schätzt.

Ich betone immer wieder: Das Kernvermögen und der Großteil des Vermögens normaler Menschen sind mit Sicherheit Vermögenswerte in Renminbi. Immobilien, Einlagen, inländische solide Geldanlagen – sie bleiben die Grundlage, um hier zu leben und sich einzurichten. Das sind Vermögenswerte, die zu unserem Alltag, unserer Arbeit und unserem Einkommen passen – also zu unseren Kernrealitäten.

Wir planen, 10% bis 20% in US-Dollar-Vermögenswerten zu halten – nicht, um Gewinne zu erzielen oder spekulative Arbitragegeschäfte zu machen. Ganz schlicht geht es darum, mit sehr geringen Kosten extreme systemische Risiken abzusichern.

Unter normalen Marktbedingungen leben wir auf Basis von stabilen Renminbi-Vermögenswerten, verbessern und vermehren unser Vermögen solide. Sobald jedoch extreme „Black-Swan“-Ereignisse, Marktunruhe oder Schwankungen im Wechselkurssystem auftreten, können geringe Bestände in USD uns helfen, das Kapital zu schützen und die Krise mit Gelassenheit zu bewältigen.

Zum Schluss, ganz klar, für alle normalen Menschen:

1. Den Schwerpunkt auf Renminbi setzen: passend für den täglichen Bedarf, für Lebensnotwendigkeiten und für langfristige Vermögensbildung – das ist die grundlegende Vermögensbasis normaler Menschen, ohne dass man daran rütteln muss;

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2. Mit kleinem Bestand USD absichern: Nicht auf kurzfristige Renditen aus sein, kleine Wechselkursverluste akzeptieren, sie als lebenslanges Instrument zum Schutz von Vermögenswerten begreifen – nicht als Finanzanlage- oder Renditeprodukt.

Die höchste Stufe der Geldanlage besteht nie darin, der höchsten Rendite hinterherzujagen. Es geht darum, nicht alles auf eine einzelne Entwicklung zu setzen – sondern mit steuerbaren Kosten die unendliche Untergrenze deines Vermögens zu schützen.

Die Lage ist immer in Bewegung, die Erwartungen schwanken immer. Doch wenn man sich rechtzeitig positioniert und eine Rückversicherung bereithält, bleibt das für normale Menschen die beste Weisheit, um mit Unsicherheit umzugehen.

Mögen wir alle in einem volatilen Markt den Grundbestand stabil halten, eine Sicherheitsmatte bereitlegen und alle Zyklen gelassen durchqueren.