Seit Monaten $BTC fuhren Edelmetalle aufgrund von Konflikten im Nahen Osten auf einer Welle der Nachfrage nach sicheren Häfen. Allerdings haben sich die Marktmechanismen grundlegend verändert, da die wirtschaftlichen Nebenwirkungen des Konflikts inzwischen bei den globalen Märkten ankommen.
1. Fortschritte in den Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran
Jüngsten Berichten zufolge haben die USA und der Iran einen 60-tägigen Fahrplan zur Sicherung eines abschließenden Friedensabkommens auf den Weg gebracht. Im Rahmen dieser vorläufigen Fortschritte hat das US-Finanzministerium eine befristete Lizenz für die Lieferung und den Verkauf von iranischem Öl erteilt, wodurch die Rohölpreise in Richtung des Bereichs von 78 US-Dollar pro Barrel nachgaben. Zwar senkt ein sich abkühlender Konflikt typischerweise geopolitische Risikoaufschläge, hat aber eine doppelte Wirkung auf Safe-Haven-Assets wie Barren.
2. Das Inflationsmonster rückt in den Mittelpunkt
Trotz der diplomatischen Fortschritte haben fast vier Monate intensiven regionalen Konflikts bereits deutliche Spuren hinterlassen – in den globalen Lieferketten und bei den Verbraucherpreisen. Anleger wachen auf und erkennen: Ein Friedensabkommen wird die inflationären Belastungen, die sich bereits im System aufgebaut haben, nicht sofort aus der Welt schaffen.
🦅 Zentralbanken schlagen einen härteren Ton an
Da Gold ein nicht verzinsliches Asset ist (also keine Zinsen für das Halten abwirft), sind seine größten Feinde hohe Zinsen und eine starke Fiat-Währung. Jüngste Entwicklungen haben beides untermauert:
Die Warnung der Fed: Austan Goolsbee, Präsident der Federal Reserve Bank of Chicago, brachte große Bedenken zum Ausdruck. Er machte deutlich, dass sich die Zentralbank mit einem Inflationsproblem auseinandersetzt, das deutlich über dem Zielwert liegt und sich in die falsche Richtung bewegt.
Der „Warsh“-Effekt: Die von dem neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh eingenommene hawkishe Haltung hat die Märkte durchgeschüttelt. Anleger preisen zunehmend eine restriktivere Geldpolitik sowie potenzielle Zinserhöhungen ein, um die anhaltende, durch Energie getriebene Inflation einzudämmen.
Ein aufschießender Greenback: Getrieben von den Erwartungen an höhere Zinsen für längere Zeit ist der Bloomberg Dollar Spot Index seit dem letzten Fed-Treffen um über 1% gestiegen. Ein stärkerer US-Dollar macht gold, das in US-Dollar notiert ist, automatisch teurer für internationale Käufer – und verstärkt damit den Verkaufsdruck.
Was kommt als Nächstes für Trader?
Makroanalysten weisen darauf hin, dass Gold derzeit in einer engen fundamentalen Zwickmühle steckt. Ein Nachgeben der Ölpreise könnte den US-Dollar letztlich schwächen und Gold helfen, wieder an sein strukturelles Aufwärtsmomentum anzuknüpfen. In der nahen Frist bleibt jedoch die geldpolitische Straffung ein aggressives Gegenwind-Signal.
Aller Blick richtet sich nun auf die kommenden Daten zum US-Index der persönlichen Konsumausgaben (Personal Consumption Expenditures, PCE). Händler erwarten, dass die Daten eine Beschleunigung der Verbraucherpreise zeigen. Wenn die PCE-Zahlen „heiß“ ausfallen, dürfte das die hawkishe Ausrichtung der Fed bestätigen und dazu führen, dass Edelmetalle in absehbarer Zeit in ihrer aktuellen Spanne von 4.000 bis 4.300 US-Dollar festgenagelt bleiben.
Hinweis: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanz-, Anlage- oder Handelsempfehlung dar. Digitale und Rohstoff-Assets bergen erhebliche Risiken.