Gold wird voraussichtlich auch nächste Woche volatil bleiben, während Anleger auf die Veröffentlichung des US-Kernindex für die persönliche Konsumausgaben (Core Personal Consumption Expenditures) warten — die bevorzugte Inflationskennziffer der Federal Reserve —, um Hinweise auf den künftigen Zinskurs der Notenbank nach diesem Wochenbericht mit den eher strengen (hawkish) Zins- bzw. Punktprojektionen zu erhalten, so Marktanalysten, die von Jinshi am 20. Juni zitiert wurden.
Warum Core PCE das wichtigste Ereignis ist
„Da die Fed inzwischen flexibler auf wechselnde Umstände zu reagieren scheint und zunehmend empfindlich für die kommenden Inflationsdaten ist, wird jede wichtige Veröffentlichung von Wirtschaftsdaten Auswirkungen haben — aber der Kern-PCE wird ein zentrales Ereignis für die Märkte für Gold und Zinsen sein, und nächste Woche wird stark von den Daten abhängen“, sagte Stephen Innes, Managing Partner bei SPI Asset Management.
Die Kernausgaben (Core PCE) gewinnen vor dem Hintergrund, den das FOMC-Treffen am Mittwoch geschaffen hat, deutlich an Bedeutung. Da mittlerweile 9 von 18 Fed-Vertretern im Jahr 2026 weitere Zinserhöhungen erwarten und die geldpolitische Erklärung des Ausschusses komplett überarbeitet wurde, mit reduzierter Forward Guidance, gibt es weniger vorab festgelegte Signale, auf die sich die Märkte stützen können — das bedeutet, dass jeder neu eintreffende Datenpunkt, beginnend mit dem Core PCE, bis sich das Kommunikationsgerüst der Fed unter Warsh stabilisiert hat, unverhältnismäßig stark bei der Formung der Zinserwartungen ins Gewicht fallen wird.
Das Abwärtsrisiko: ein Test von 4.000 US-Dollar
Innes warnte, dass stärkere als erwartete Inflationsdaten den Dollar stützen, die Renditen von US-Staatsanleihen nach oben treiben und das Risiko erhöhen könnten, dass Gold die Marke von 4.000 US-Dollar je Unze testet. Gold beendete die Woche nahe 4.100 US-Dollar — bereits mehr als 100 US-Dollar über dieser psychologisch und technisch bedeutsamen Schwelle — nachdem Goldman Sachs beschlossen hatte, sein Gold-Kursziel für Jahresende um 500 auf 4.900 US-Dollar zu senken, in der Annahme, dass die erste Zinssenkung der Fed nun auf März 2027 verschoben ist.
Ein Core-PCE-Wert über den Erwartungen würde genau die Dynamik bestätigen, die Goldman hervorgehoben hatte: Da die „Easy-Money“-These der Fed bereits neu bepreist wird, nachdem der hawkische Dot-Plot dies untermauert hat, würde eine zusätzliche Bestätigung einer anhaltenden Inflation den Druck auf die kostenlose Haltbarkeit des Goldes weiter erhöhen — also auf die entgangenen Renditen (No-Yield Cost) gegenüber Anleihen und Cash — und das Metall stärker in Bereiche drücken, die seit November nicht mehr zu sehen waren.
Was Anleger erwarten sollten
Innes riet Goldanlegern, sich auf eine höhere Volatilität einzustellen und vor möglichen weiteren Verkäufen im Vorfeld der Datenveröffentlichung vorsichtig zu bleiben. Die Einordnung passt zu der breiteren Ansicht „taktisch vorsichtig, strukturell konstruktiv“, die die Rohstoffanalysten von Goldman Sachs formuliert haben — kurzfristig sind die Risiken nach unten geneigt, während die langfristige These rund um den Kauf durch Zentralbanken und die Entwertung der Währung für diejenigen mit einem mehrjährigen Zeithorizont intakt bleibt.
Der Ausblick für Bitcoin
Die Bedeutung von Core PCE reicht über Gold hinaus. Angesichts des bereits etablierten Musters, dass Bitcoin in dieser stark von Makrodaten dominierten Phase parallel zu Gold läuft — beide Werte fallen zusammen, wenn die Furcht vor Zinserhöhungen zunimmt, beide steigen zusammen, wenn das Entzündungssignal des Iran-Deals eine Entspannung der Inflation anzeigt — birgt ein „heißer“ Core-PCE-Bericht für Bitcoin ein ähnliches Abwärtsrisiko wie für Gold. Da Bitcoin die Woche bei 63.671 US-Dollar abschloss, nach einer volatilen Phase, die den STRC-Umverkauf und den hawkischen FOMC-Dot-Plot beinhaltete, würde eine Core-PCE-Überraschung nach oben die durch Zukäufe gestützte Widerstandsfähigkeit auf die Probe stellen, die Bitcoin über seinem Tief im Zyklus von 59.375 US-Dollar gehalten hat. Ein schwächerer Wert könnte hingegen die inflationsdämpfende Bestätigung liefern, die Mike McCluskey von tx als eine der drei Bedingungen identifiziert hatte, die für einen echten, nachhaltigen Umschwung am Krypto-Markt nötig sind.
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