In den letzten sechs Monaten, wenn Sie die Entwicklungen der großen Börsen verfolgt haben, wird ein Trend offensichtlich – die Tokenisierung von US-Aktien wird zum neuen Schlachtfeld.
Coinbase hat "tokenisierte US-Staatsanleihen" eingeführt, Binance beginnt mit der Planung von "Aktientoken", auch Kraken, FTX (nach dem Neustart) und andere haben sich geäußert, dass sie die Regulierung von Vermögenswerten auf die Blockchain bringen wollen. Oberflächlich betrachtet ist dies die "Fusion von traditioneller Finanzen und der Krypto-Welt" und ein Zeichen für die Reifung der Branche.
Aber wenn wir tiefer darüber nachdenken, könnte es eine noch direktere Realität geben:
Erkennen die Börsen endlich an – dass die meisten "nativ-gebundenen Vermögenswerte" im Krypto-Bereich wirklich keinen realen Wert haben?
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1. Die Erzählung der Altcoins hat ihren Reiz verloren.
Vom „nächsten Generation Blockchain“ im Jahr 2017 bis zu DeFi im Jahr 2020, NFT und GameFi im Jahr 2021 und später zu Meme-Coins, AI-Coins, RWA… In jedem Zyklus taucht eine neue Erzählung auf, die eine neue Reihe von Token-Anstiegen antreibt.
Aber die meisten Projekte sind im Grunde genommen „Liquiditäts-Spiele“. Sobald der Markt sich abkühlt und das Kapital zurückgeht, wird das Team des Projekts aufgelöst, der Code wird nicht mehr aktualisiert und die Gemeinschaft verstummt. Der Tokenpreis fällt auf null oder nähert sich unendlich null an. Die Börsen listen neue Coins auf, stellen Liquidität bereit und verdienen Gebühren, aber langfristig nimmt die Liquidität dieser Vermögenswerte ab, und die Nutzer ziehen sich aufgrund von Verlusten zurück.
Börsen benötigen nachhaltige Liquidität und nicht nur kurzfristige Trends. Wenn die Nutzer beginnen, sich von „Altcoins kaufen und in Schwierigkeiten geraten“ zu langweilen, wird die Grundlage für den Traffic der Börsen erschüttert.
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2. Was wollen die Nutzer wirklich: „Glauben“ oder „Rendite“?
Frühere Krypto-Nutzer könnten bereit gewesen sein, für die „dezentralisierte Vision“ zu bezahlen, aber die meisten Menschen, die heute in diesen Markt eintreten, sind im Grunde genommen hier, um zu investieren und letztendlich Geld zu verdienen. Wenn Bitcoin und Ethereum stark schwanken, schwanken Altcoins noch viel mehr, und viele beginnen allmählich zu erkennen: Sie können sich dieses Risiko einfach nicht leisten.
Die tokenisierten Produkte des US-Aktienmarktes – wie Tesla, Apple, Staatsanleihen ETF – haben echte Einnahmen, Dividenden und Zinsen hinter sich. Sie sind reguliert und durch Cashflow gestützte Vermögenswerte.
Sie werden möglicherweise nicht über Nacht hundertfach steigen, aber sie werden auch nicht über Nacht auf null fallen.
Die Börsen listen solche Vermögenswerte auf, um die Nachfrage der Nutzer nach „Stabilität“ und „echtem Wert“ zu befriedigen – selbst wenn dieser „echte Wert“ aus dem traditionellen Finanzsystem stammt.
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3. Der unvermeidliche Weg zur Compliance.
Die globale Regulierung wird zunehmend strenger. Wenn Börsen langfristig überleben wollen, müssen sie Compliance annehmen. Der erste Schritt zur Compliance besteht oft darin, konforme Vermögenswerte aufzulisten.
Tokenisierte Produkte des US-Aktienmarktes entsprechen oft den Verwahrungs-, Prüf- und Compliance-Emissionsprozessen von lizenzierten Institutionen. Börsen beweisen mit solchen Produkten den Regulierungsbehörden: „Wir sind kein Casino, wir sind die Brücke zu neuen Vermögensklassen.“
Das senkt nicht nur das eigene politische Risiko, sondern zieht auch mehr traditionelle Mittel an – Institutionen und vermögende Personen, die zuvor aufgrund von zu großer Volatilität und „wolkigen“ Vermögenswerten zurückschreckten.
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4. Das ist kein „Aufgeben von Krypto“, sondern ein „Neudefinieren von Krypto“.
Manche werden sagen: Ist das nicht der Rückweg in die alte Welt der traditionellen Finanzen? Wo bleibt die Revolution von Krypto?
In der Tat könnte dies genau die nächste Phase von Krypto sein: nicht mehr mit Luft-Token die Welt herauszufordern, sondern mit Blockchain echte Vermögenswerte zu befähigen.
Die Tokenisierung von US-Aktien ist nur der Anfang. In Zukunft könnte es tokenisierte Immobilien, tokenisierte Rohstoffe, tokenisierte Private Equity geben… Die Blockchain wird zur zugrunde liegenden Protokoll für Eigentum, Umlauf und Abwicklung, während Krypto-Börsen sich zu „globalen Vermögensbörsen“ entwickeln.
Zu diesem Zeitpunkt werden Börsen nicht mehr von Listungsgebühren und der Volatilität von Altcoins abhängen, sondern von der Emission, Verwahrung, dem Handel und den Verwaltungsgebühren von Vermögenswerten – ein nachhaltigeres Geschäftsmodell.
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5. Wie viel Zeit bleibt für Altcoins?
Das bedeutet nicht, dass Altcoins vollständig verschwinden werden. Innovation erfordert immer Experimente, und Spekulation benötigt immer ein Ziel.
Die Ressourcen der Börsen werden sich jedoch verschieben – Traffic, Promotion und Market-Making-Unterstützung werden mehr auf Vermögenswerte fließen, die stabile Mittel und eine konforme Erzählung bieten können.
Die zukünftigen Altcoins müssen entweder echte technologische Durchbrüche und ökologischen Wert schaffen oder vollständig zu Spielzeugen für Nischenmärkte verkommen.
Die meisten Projekte, die weder über Technologie noch über Cashflow verfügen, könnten von den Börsen schrittweise an den Rand gedrängt und sogar massenhaft vom Markt genommen werden.
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Letztendlich sind Börsen keine Glaubensinstitutionen, sie sind wirtschaftliche Einheiten.
Wenn sie feststellen, dass Nutzer bereit sind, für „Apple-Stock-Token“ zu zahlen, aber nicht mehr für „das nächste Dogecoin-Klon“ zu investieren, wird der Wechsel unvermeidlich.
Das ist kein Verrat an Krypto, sondern eine ehrliche Auseinandersetzung mit einer Tatsache:
Die meisten Menschen kommen in diesen Markt, um letztendlich Wert zu steigern und nicht, um für Glauben zu zahlen.
Die Tokenisierung von US-Aktien könnte der Schlüssel sein, den diese Nutzer von den Börsen erhalten.
Öffnen Sie eine stabilere und realistischere Tür.
