JPMorgan Chase hat kürzlich einen Forschungsbericht veröffentlicht, wonach die Prognose für die gesamten KI-Kapitalausgaben bis 2030 von 5,1 Billionen US-Dollar auf 5,5 Billionen US-Dollar angehoben wird. Zugleich wurde das begleitende Volumen der Fremdfinanzierung auf 4,1 Billionen US-Dollar erhöht. Der Bericht führt aus, dass ein Aufschwung auf der Nachfrageseite nach KI sowie anhaltende Engpässe bei der Rechenleistung diese Ausgabenrunde beschleunigen. So liegt die monatliche Verarbeitung von KI-Tokens bei Google bereits bei 3,2 Billionen Mal. Unternehmen wie Microsoft und Uber hätten zudem innerhalb weniger Monate im laufenden Jahr ihre jährlichen KI-Budgets aufgebraucht. Bei den Hyperscale-Cloud-Anbietern: Die vier großen US-Hyperscale-Supercomputing-Konzerne (Google, Amazon, Microsoft, Meta) geben für 2026 zusammen Investitionsausgaben in der Größenordnung von etwa 7000 bis 7250 Milliarden US-Dollar an, was einem Anstieg von rund 75 Prozent entspricht. Für 2027 wird ein Überschreiten von 1,1 Billionen US-Dollar erwartet. JPMorgan geht davon aus, dass der gesamte operative Cashflow bis 2027 9000 Milliarden US-Dollar übersteigen wird, reicht jedoch weiterhin nicht aus, um die gewaltigen Ausgabenpläne zu decken; Schulden- und Eigenkapitalfinanzierung dürften zum Normalfall werden. Bei den Chips rechnet JPMorgan damit, dass Broadcom im Jahr 2027 KI-bezogene Umsätze von über 1500 Milliarden US-Dollar erzielen wird (einschließlich ASIC/XPU sowie KI-Netzwerken). Das Management hat zudem offengelegt, dass sich der Auftragsbestand für 2027 auf über 1000 Milliarden US-Dollar beläuft—deutlich mehr als die Erwartung der Bank für 2026 von rund 600 Milliarden US-Dollar—und wird als vorsichtige Formulierung angesehen. Broadcoms gemeinsam mit Apollo und Blackstone aufgebautes Chip-Finanzierungs-Platform (AI XPV) wird in dem Bericht ebenfalls als wegweisende Struktursinnovation im Bereich GPU-Finanzierungen betrachtet. Zur Finanzierungsstruktur: Die fünf Supercomputing-Unternehmen haben von Jahresbeginn bis heute etwa 2400 Milliarden US-Dollar an externer Finanzierung abgeschlossen. Der Markt für höherverzinsliche Anleihen bleibt weiterhin der wichtigste Kanal; für die kommenden fünf Jahre wird erwartet, dass das Emissionsvolumen für KI-bezogene höherverzinsliche Anleihen 2,1 Billionen US-Dollar erreichen wird. In Bezug auf Strom: JPMorgan hat die Prognose für das Wachstum der Rechenzentrums-Kapazität von 122 GW auf 138 GW angehoben. Der Strom bleibt jedoch die wichtigste Engstelle; die Supercomputing-Anbieter erforschen aktiv Alternativen wie den Eigenbau von Stromquellen.