Die Strategie sieht sich jetzt dem genauen Druck ausgesetzt, der sie letztendlich zwingen könnte, Bitcoin zu shorten.

STRC ist gestern auf $82,53 abgestürzt, mehr als 17% unter dem Preis von $100, den es halten soll.

STRC ist das Finanzprodukt, das Michael Saylor geschaffen hat, um Cash zu generieren und mehr Bitcoin zu kaufen.

Saylor hat gesagt, er hat es mit ChatGPT entworfen, und die KI hat ihm gesagt, dass niemand in der Geschichte der Finanzen jemals ein Instrument wie dieses gebaut hat. Es war legal, es war vernünftig, und niemand hatte jemals einen Grund, es vorher zu bauen.

Monatelang funktionierte es genau so, wie ChatGPT es geplant hatte. Es handelte in einer engen Spanne nahe 100 $ und zahlte eine jährliche Dividende von 11,5 %. Dann begann Bitcoin zu fallen.

Bitcoin liegt jetzt bei etwa 62.000 $, ein Rückgang von mehr als 5 % in dieser Woche. Strategy hält 846.842 Bitcoin, die zum aktuellen Preis etwa 53 Milliarden $ wert sind.

Während Bitcoin fällt, sinkt das Vertrauen in STRC mit ihm, und der Preis ist weit unter die 100 $ gefallen, die er halten soll.

Hier ist, was die 11,5 % Dividende tatsächlich in echtem Geld kostet:

1. Strategy hat ungefähr 104,9 Millionen STRC-Aktien im Umlauf.

2. Bei 11,50 $ pro Aktie jedes Jahr sind das etwa 1,21 Milliarden $ pro Jahr, die sie nur an STRC-Inhaber schulden.

3. Dieser Betrag wird alle 15 Tage in bar ausgezahlt.

Strategy hat sein gesamtes STRC-Fundraising-Programm pausiert.

Hier ist der Grund, warum diese Entscheidung sie direkt kostet:

1. Wenn sie 500 Millionen $ aufbringen müssen und STRC zu seinem Nennwert von 100 $ gehandelt wird, müssen sie 5 Millionen neue Aktien ausgeben.

2. Bei dem aktuellen Preis von 87 $ benötigt man für die gleichen 500 Millionen $ etwa 5,75 Millionen Aktien.

3. Das sind 750.000 zusätzliche Aktien, die für genau den gleichen Betrag an Bargeld erstellt wurden, und jede dieser Aktien trägt für immer die volle Dividendenverpflichtung von 11,50 $.

Verkäufe unter dem Nennwert bringen nicht nur weniger Geld, sondern erhöhen dauerhaft, wie viel Bargeld sie jedes Jahr für die gleichen aufgebrachten Dollars schulden. Deshalb wurde die Maschine komplett abgeschaltet.

Es gibt bereits ein Warnsignal für das, was als nächstes kommt.

Ende Mai, zum ersten Mal seit 2022, verkaufte Strategy eine kleine Menge Bitcoin, 32 Münzen für 2,5 Millionen $, speziell um die Dividendenzahlungen für STRC zu decken.

Hier ist, wie es aussehen würde, wenn das die normale Art wäre, die Dividende zu zahlen, anstatt ein einmaliges Ereignis:

1. Die gesamte jährliche STRC-Verpflichtung beträgt etwa 1,21 Milliarden $.

2. Bei Bitcoins aktuellem Preis von 62.000 $ würde es erfordern, dass sie allein durch Bitcoin-Verkäufe etwa 19.516 Bitcoin pro Jahr verkaufen.

3. Das sind mehr als 600 mal die 32 Münzen, die sie im Mai verkauft haben.

4. Es ist immer noch ein kleiner Bruchteil ihrer insgesamt 846.842 gehaltenen Anteile, aber es ist der Unterschied zwischen einer isolierten Entscheidung und einer wiederkehrenden Gewohnheit.

Es hat die eine Regel gebrochen, auf der das gesamte Unternehmen aufgebaut wurde. Strategy verkauft kein Bitcoin.

Ist Strategy also gerade in Schwierigkeiten?

Nein.

STRC steht unter ihren Schulden, die Inhaber können das Unternehmen nicht zwingen zu zahlen, und die Dividende kann jederzeit reduziert oder ausgesetzt werden. Die Bilanz bricht nicht zusammen.

Aber der Druckpunkt ist klar.

Der Dividendenbetrag wurde bereits von 9 % auf 11,5 % erhöht. Jede Erhöhung um 0,5 % bei 104,9 Millionen Aktien erhöht die jährlichen Zahlungen von Strategy um etwa 52,45 Millionen $.

Von hier aus hat Strategy drei Optionen, und alle drei führen zum gleichen Ziel:

1. Erhöhe den Dividendenbetrag erneut, um den Preis zu verteidigen. Dies erhöht direkt die Bargeldverpflichtung.

2. Finanziere die Dividende weiter durch den Verkauf von Bitcoin. Das bricht die eine Regel, auf der das gesamte Unternehmen aufgebaut wurde.

3. Neue STRC-Aktien unter 100 $ ausgeben, um Bargeld zu beschaffen. Das sichert eine dauerhaft höhere Dividendenrechnung für weniger aufgebrachte Mittel.

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