Ich möchte etwas Zeit auf einen Punkt verwenden, der für mich zu einer Randnotiz zusammengeschrumpft wird, obwohl er eigentlich die Schlagzeile sein sollte. Die meisten Wall-Street-Analysten, darunter Ökonomen bei Goldman Sachs und Bank of America, rechneten offen damit, dass Kevin Warsh seine eigene Projektion im Federal-Reserve-Bericht „Summary of Economic Projections“ zurückhält. Er erfüllte diese Erwartung, indem er als erster amtierender Fed-Vorsitzender in vierzehn Jahren überhaupt nicht am sogenannten Dot-Plot teilnahm. Denken Sie darüber nach, was das tatsächlich signalisiert. Der Dot-Plot ist eines der wichtigsten Instrumente, mit denen Märkte vorwegnehmen, wohin die Fed steuert – eine Art öffentliche Wegbeschreibung, auf die Trader, Fondsmanager und normale Anleger seit Jahren setzen, um vorauszuplanen. Warsh ist diesem Instrument schon lange offen skeptisch gegenübergetreten und argumentierte, dass die Fed zu viel kommuniziert und zu stark darauf setzt, einen künftigen Pfad anzudeuten, der ohnehin oft am Ende falsch ist. Indem er sich weigert, daran teilzunehmen, macht er nicht nur eine stille, philosophische Aussage – er entfernt aktiv einen der zentralen Anker für die Marktsteuerung nach vorn („forward guidance“), und zwar gerade dann, wenn die Unsicherheit ohnehin bereits hoch ist. Er bestätigte das ganz direkt in seiner Pressekonferenz und sagte ganz offen, dass er es unterlassen habe, eigene Projektionen vorzulegen, im Einklang mit seinen seit langem vertretenen Ansichten zu dem Tool, so wie es derzeit strukturiert ist. Er beschrieb außerdem das Treffen selbst mit einem Ausdruck, der mir immer wieder durch den Kopf geht: ein gutes Familiengefecht, und sagte, die Bank trete in ein neues Kapitel ein. Darüber hinaus kündigte er fünf separate interne Arbeitsgruppen an, um Fed-Kommunikation, die Bilanzsumme, die Abhängigkeit der Bank von bestehenden Datenquellen, Produktivität und Jobs sowie den breiteren Inflationsrahmen selbst zu überprüfen. Das ist keine Person, die nur kosmetische Änderungen vornimmt. Das ist jemand, der signalisiert, dass er beabsichtigt, grundlegend umzugestalten, wie die mächtigste Zentralbank der Welt mit der Öffentlichkeit spricht – und die Märkte werden sich ab jetzt bei jedem einzelnen Treffen auf eine wirklich deutlich höhere Unsicherheit einstellen müssen, nicht nur bei diesem hier.#Fed4thConsecutiveRateHold #STRCHitsRecordLow #WLDGainsOver50%In7Days $BTC
