CryptoQuant-Gründer Ki Young Ju sagt, dass Altcoins nicht tot sind, aber nicht alle werden so gedeihen wie früher, besonders da der Kryptomarkt reift.
Jahrelang florierte der Altcoin-Markt auf Geschichten. Eine überzeugende Story, die einen trendenden Sektor einfängt oder eine virale Community hat oft gereicht, um die Token-Bewertungen nach oben zu pushen. Laut CryptoQuants Ki Young Ju ist diese Ära größtenteils zu Ende.
In einem X-Thread argumentierte Ju, dass Altcoins an sich „nicht tot“ sind. Der Markt wird jedoch deutlich weniger freundlich gegenüber Projekten, die sich ausschließlich auf Hype und Narrative stützen. Da institutionelles Kapital in den Kryptoraum strömt und Regulierungsbehörden aktiver werden, achten Investoren genauer auf eine ausgewählte Gruppe von Altcoins mit langfristigem Potenzial.
Bemerkenswert ist, dass seine Kommentare im Zuge eines breiteren Wandels sichtbar sind, der über den Kryptomarkt im vorherigen Bullenlauf zu sehen war. Während Bitcoin weiterhin Kapital aus der traditionellen Finanzwelt anzieht, hatten viele Altcoins Schwierigkeiten, die Dynamik zurückzugewinnen, die sie während früherer Marktzyklen genossen haben.
Hype allein treibt den Markt nicht mehr.
Ju glaubt, dass die größte Veränderung im heutigen Kryptomarkt darin besteht, dass das bloße Starten eines Tokens nicht mehr ausreicht, um nachhaltigen Wert zu schaffen. Er schlug vor, dass die Ära, in der man leicht Geld durch Token-Emissionen verdienen konnte, verblasst.
Während vorheriger Altcoin-Zyklen floss Kapital oft schnell zwischen aufkommenden Narrativen. Dezentrale Finanzen (DeFi), nicht-fungible Tokens (NFTs), Gaming-Projekte und Memecoins erlebten jeweils Phasen explosiver Begeisterung. In vielen Fällen schossen die Tokenpreise in die Höhe, lange bevor Projekte sinnvolle Einnahmen generierten oder nachhaltige Nachfrage zeigten, einfach weil sie in einem trendigen Narrativ waren.
Laut Ju scheint diese Dynamik zu schwinden. Er stellte fest, dass die Projekte, die am wahrscheinlichsten relevant bleiben, diejenigen sind, die mit realen Unternehmen, funktionierenden Produkten und etablierten Ökosystemen verbunden sind. Dies deutet darauf hin, dass der Kryptomarkt zunehmend zwischen spekulativen Narrativen und Plattformen unterscheidet, die tatsächliche wirtschaftliche Aktivitäten nachweisen können.
Investoren verlagern sich auf drei Gruppen von Altcoins.
Darüber hinaus hob Ju drei Gruppen von Altcoins hervor, die für ihn "immer noch Sinn machen". Insbesondere erwähnte er Projekte mit tokenisierten Markt-Schichten, DeFi-Dienste mit tatsächlichen Einnahmen und Ökosysteme, die mit den breiteren finanziellen Trends übereinstimmen, als diejenigen, die weiterhin Investoren anziehen werden.
Der Gründer von CryptoQuant verwies auf Vermögenswerte wie BNB von Binance und GRAM (ehemals TON) von Telegram als Beispiele für Tokens, die mit groß angelegten Plattformen verbunden sind, die aktive Nutzerbasen und etablierte Einnahmequellen haben. Seiner Ansicht nach bieten sie Zugang zu ihren zugrunde liegenden Ökosystemen, anstatt sich ausschließlich auf Spekulation zu verlassen.
Ju hat auch die Bedeutung von DeFi-Protokollen hervorgehoben, die durch tatsächliche Nutzung sinnvolle Gebühren generieren. Plattformen, die reale Nachfrage bedienen, profitabel sind und glaubwürdige Gründer haben, sind bessere Wetten als Hype-Projekte. Ju erwähnte Hyperliquid (HYPE) in dieser Kategorie.
Gleichzeitig glaubt er, dass einige der vielversprechendsten Möglichkeiten aus breiteren finanziellen Trends entstehen. Stablecoins, tokenisierte reale Vermögenswerte, tokenisierte Aktien und blockchain-basierte Finanzinfrastrukturen ziehen zunehmend die Aufmerksamkeit sowohl von Krypto-nativen Teilnehmern als auch von traditionellen Institutionen auf sich.
Im Gegensatz zu früheren Zyklen, in denen Kapital größtenteils innerhalb des Krypto-Ökosystems zirkulierte, verbinden diese Sektoren Blockchain-Technologie mit traditionellen Finanzmärkten und -dienstleistungen. Er stellte fest, dass der Markt beginnt, die Zwecke zu verstehen, die die Blockchain-Technologie erfüllt, und mehr Liquidität in den Sektor bringt.
Krypto könnte in Zukunft mehr wie die Wall Street aussehen.
Darüber hinaus hob Ju hervor, wie dramatisch sich die Kultur von Krypto verändert hat.
Er beschrieb die frühen Jahre der Branche als ähnlich wie Jazz, was unvorhersehbar, experimentell und von einem Geist der Freiheit geprägt war. Heute sieht er einen Markt, der zunehmend durch Regulierung, institutionelle Teilnahme und professionelle Kapitalallokation geprägt ist, mehr wie die Wall Street.
Die Veränderung hat Vorteile. Größere Aufsicht kann die Transparenz verbessern, Risiken reduzieren und eine breitere Akzeptanz fördern. Große Finanzinstitute, die in den Raum eintreten, bringen auch Liquidität und Glaubwürdigkeit. Ju räumte jedoch ein, dass die Branche auf dem Weg dorthin einen Teil ihres ursprünglichen Charakters verloren hat.
Blickt man in die Zukunft, glaubt er, dass die nächste Welle erfolgreicher Krypto-Projekte aus Sektoren entstehen könnte, die über traditionelle Blockchain-Anwendungsfälle hinausgehen. Da künstliche Intelligenz zunehmend in alltägliche digitale Systeme integriert wird, könnte die blockchain-Infrastruktur, die für autonome KI-Agenten entwickelt wurde, ein wichtiges Entwicklungsfeld werden.
Ju stimmt den Kritikern zu, die argumentieren, dass 99,9 % der Altcoins keinen langfristigen Wert haben. Dennoch besteht er darauf, dass es voreingenommen ist, zu behaupten, dass alle irrelevant sind.