Du schaust nur auf den Dollar-Preis deines Portfolios; möglicherweise verpasst du den Teil des Bildes, der maßgeblich von dem Wachstum der Geldmenge geprägt ist.
Für den flüchtigen Beobachter wirken die Märkte wie gehabt. Bitcoin ist seit seinem Oktober-Hoch von 126.000 US-Dollar auf nahezu die Hälfte gefallen und liegt bei rund 66.000 US-Dollar – das lässt sich leicht als ein weiterer brutaler Krypto-Bärenmarkt im vierjährigen Rhythmus abtun. Der S&P 500 schwebt weiterhin in der Nähe von Rekordhochs über 7.500 Punkten. Nichts Ungewöhnliches.
Doch unter der Oberfläche zeigt sich ein interessanteres und beunruhigenderes Signal: wenn beide Kurse so angepasst werden, dass sie die US-Geldmenge M2 berücksichtigen – das Maß der Federal Reserve für liquide Vermögenswerte, einschließlich Bargeld, Giro- und Sparguthaben, Geldmarktfonds sowie Einlagenzertifikate. M2 misst im Grunde, wie viele Dollar sich zu einem bestimmten Zeitpunkt im System befinden. Wenn man die Vermögenspreise an das M2-Wachstum anpasst, wird sichtbar, wie diese Kurse im Verhältnis zur wachsenden Geldmenge aussehen – nicht nur in nominalen Zahlen.
Btc/M2-Verhältnis von Bitcoin: eine Warnung im Muster „Kopf und Schultern“
Einige Beobachter behandeln Bitcoin als einen hochsensiblen Indikator für die Dollar-Liquidität (High-Beta) — als ein Asset, dessen Preis nicht nur die eigenen Angebots- und Nachfragedynamiken widerspiegelt, sondern auch die breitere Expansion und Kontraktion des Dollarangebots. Auf dieser Grundlage ist das BTC/M2-Verhältnis — Bitcoins Kurs, bereinigt um das Wachstum der Geldmenge — eines der am stärksten beobachteten langfristigen Signale in der Kryptoanalyse.
Nach einem steilen Anstieg von 2023 bis 2025 scheint das BTC/M2-Verhältnis eine Form gebildet zu haben, die technische Analysten als Kopf-und-Schultern-Muster bezeichnen — klassisch als bärisches Umkehrsignal interpretiert. Wenn das Muster sich bestätigt, würde das nahelegen, dass der exponentielle Vorsprung von Bitcoin gegenüber dem Wachstum der Geldmenge — der Mechanismus, der es in früheren Zyklen so überzeugend geschafft hat, Währungsverwässerung auszustechen — abklingt, zumindest vorerst.
Das ist wichtiger, als es zunächst scheinen mag. Bitcoins Wertversprechen als knappes, festes Angebot beruhte immer auch darauf, im Zeitverlauf besser mit der Geldpresse Schritt zu halten. Wenn sich das BTC/M2-Verhältnis zu einem strukturellen Hoch entwickelt, würde das darauf hindeuten, dass jeder neue Dollar, der dem System hinzugefügt wird, nicht mehr im gleichen Tempo von Bitcoins Kurssteigerung überholt wird wie in früheren Zyklen — ein mögliches Signal für nachlassende Grenzerträge aus dem Verwässerungshandel (Debasement Trade), der den Bitcoin-Bull-Case sowohl für Retail- als auch für institutionelle Anleger untermauert hat.
Der S&P 500 in M2-Betrachtung: ein Vierteljahrhundert Geldschöpfung, um den Dotcom-Höhepunkt zurückzuerobern
Auch die Geschichte des S&P 500, bereinigt um die Geldmenge, ist gleichermaßen auffällig. In nominaler Betrachtung schwebt der Index derzeit nahe an einem Allzeithoch von 7.511 — deutlich über seinem Hoch um das Jahr 2000 von ungefähr 1.500 Punkten und scheinbar in einer anderen Welt als die Höhen des Dotcom-Bubbles.
#BitcoinDunyamiz #Binance #btc70k #TradingTales #BullishBitcoin
