In den vergangenen zwei Jahren war der größte Gewinner der KI die GPU.
In den nächsten zwei Jahren ist der größte Gewinner vielleicht nicht mehr zwingend die GPU.
Denn das, wofür Unternehmen wirklich bereit sind zu bezahlen, ist nie das Chatten.
sondern Effizienz.
Der Chef interessiert sich nicht dafür, wie viele Fragen die KI beantworten kann.
Der Chef interessiert sich dafür, dass:
Kann man ein paar Leute weniger einstellen?
Kann man ein paar Fehler weniger machen?
Kann man die Arbeit, die früher zehn Personen erledigt haben, so umsetzen, dass sie nur drei Personen erledigen?
Aus diesem Blickwinkel könnte ServiceNow (NOW) eines der am einfachsten unterschätzten Softwareunternehmen im KI-Zeitalter sein.
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## I. Viele haben eigentlich nicht verstanden, was NOW verkauft
Viele Anleger kennen Microsoft, Salesforce und Snowflake.
desto weniger kann man klar erklären, was ServiceNow eigentlich macht.
Tatsächlich verkauft es keine Software.
sondern die Effizienz der Unternehmen.
Beim Einstieg müssen Mitarbeiter Berechtigungen beantragen.
Der Computer ist kaputt – da muss man eine Reparatur anfordern.
Finanzen müssen Ausgaben genehmigen.
Kundenbeschwerden müssen bearbeitet werden.
Sicherheitsvorfälle müssen beantwortet werden.
In einem großen Unternehmen passieren jeden Tag hunderte Tausend Prozesse wie dieser.
Früher lief es über E-Mails, Telefonate und manuelle Abstimmung.
Das ist extrem ineffizient.
Was ServiceNow tut, ist genau diese ganzen Prozesse auf eine einheitliche Plattform zu übertragen.
Kurz gesagt:
Das Unternehmen sorgt dafür, dass Geld verdient wird.
ServiceNow sorgt dafür, dass Unternehmen funktionieren.
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## Teil II: Der größte Irrtum des Marktes: KI ersetzt Unternehmenssoftware
Ich denke, das ist falsch.
ChatGPT kann dir erklären, wie man Reisekosten abrechnet.
Aber es kann deinen Unternehmens-Ausgabenabrechnungsprozess nicht für dich erledigen.
Claude kann dir helfen, ein Ticket zu schreiben.
Aber sie kann keine Aufgaben systemübergreifend ausführen.
Das große Sprachmodell denkt.
Unternehmenssoftware sorgt für die Ausführung.
Diese beiden stehen nicht in einem Konkurrenzverhältnis.
Im Gegenteil: Sie profitieren voneinander.
In Zukunft wird jedes Unternehmen immer mehr KI-Agenten haben.
Das eigentliche Problem ist:
Wer managt diese Agenten?
Wer verteilt die Aufgaben?
Wer kontrolliert die Berechtigungen?
Wer verbindet ERP, Datenbanken und interne Systeme?
Die Antwort wird nicht ein großes Sprachmodell sein.
…und noch eher eine Workflow-Plattform wie ServiceNow.
Je weiter KI sich verbreitet.
Dann ist die Workflow-Plattform plötzlich umso wichtiger.
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## Teil III: Was ist der größte Burggraben von NOW?
Nicht die Marke.
Nicht KI.
nicht die Marke, sondern die Umstellungskosten.
Die Implementierung von ServiceNow in einem großen Unternehmen dauert oft mehrere Jahre.
IT-Systeme, Human Resources, Finanzprozesse und Sicherheitsmanagement sind allesamt tief miteinander verflochten.
Einen anderen Chatbot auszutauschen ist leicht.
Das Ersetzen einer unternehmenskritischen Workflow-Plattform ist extrem schwierig.
Denn das bedeutet:
Prozesse neu aufbauen.
Mitarbeiter neu schulen.
Systeme erneut verbinden.
Übernahme des Risikos von Geschäftsunterbrechungen.
Und deshalb hält ServiceNow langfristig eine sehr hohe Kundenbindung.
Viele Kunden nutzen es über zehn Jahre.
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## Teil IV: KI wird zur zweiten Wachstumskurve von NOW
Früher bewertete der Markt NOW vor allem nach klassischer Unternehmenssoftware.
Gerade jetzt ändert sich die Situation.
Immer mehr Unternehmen versuchen KI-Agenten.
Aber Unternehmen merken sehr schnell:
Die wirkliche Schwierigkeit ist nicht das Modell.
sondern das Management.
Auf welche Systeme können Agenten zugreifen?
Welche Systeme können Agenten aufrufen?
Welche Aufgaben können Agenten ausführen?
Was, wenn Agenten Fehler machen?
Diese Probleme führen am Ende immer zur Workflow-Plattform.
ServiceNow hat bereits Produkte wie Now Assist und eine Plattform für das Management von KI-Agenten auf den Markt gebracht.
Im Kern geht es darum, den Platz eines Unternehmens-Betriebssystems im KI-Zeitalter zu erobern.
Wenn in Zukunft jedes Unternehmen Dutzende oder sogar Hunderte Agenten hat…
Dann wird auch der Wert der Plattform, die diese Agenten verwaltet, neu bepreist.
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## Teil V: Warum ich jetzt anfange, NOW ernsthaft im Blick zu behalten
In den letzten zwei Jahren.
Das meiste Marktgeld fließt in GPUs, Speicher, Server und Rechenzentren.
Das ist die erste Phase von KI.
Schaufeln verkaufen.
Und ich glaube, dass in der zweiten Phase von KI etwas begonnen hat zu entstehen.
Unternehmen fangen an nachzudenken:
Wie bringt man KI wirklich zum Einsatz?
Wie steigert man die Effizienz?
Wie senkt man die Kosten?
Wie bekommt man, dass KI die Arbeit der Mitarbeiter erledigt?
In dieser Phase wird die Bedeutung von Software vom Markt neu erkannt.
Wenn man sagt, dass GPUs die wichtigste Infrastruktur im KI-Zeitalter sind…
Dann wird die Workflow-Plattform sehr wahrscheinlich einer der wichtigsten Bezahllosten im KI-Zeitalter sein.
Das große Sprachmodell liefert Antworten.
ServiceNow erledigt die Arbeit.
Wofür Unternehmen am Ende wirklich bereit sind zu zahlen, ist immer das Letztere.
Buy the moat, ride the bull — Buy den Burggraben, reite den Bullen.
