Die Zinssenkungen der Federal Reserve können einen Teil der negativen Auswirkungen der Zinserhöhungen des Yen abfedern.
Wenn die mittelfristigen und langfristigen Renditen in Japan schnell steigen und die globale Carry-Trade-Struktur gezwungen ist, sich zu verkleinern, konzentriert sich der Druck im gesamten System auf die beiden Aspekte „komprimierte Zinsdifferenzen“ und „abgezogene Finanzierung“, während die Zinssenkungen der Federal Reserve genau an diesen beiden Punkten Puffer bieten können.
A. Durch die Senkung der Finanzierungskosten in US-Dollar kann die Zinsdifferenz zwischen den USA und Japan aufrechterhalten werden, sodass der globale Carry Trade zumindest im operativen Bereich bleibt und nicht kollektiv die Linie überschreitet, um eine systemische Entschuldung auszulösen. Ob die Zinsdifferenz jedoch aufrechterhalten werden kann, hängt davon ab, ob das Ausmaß der Zinssenkungen größer ist als die Geschwindigkeit des Anstiegs der Renditen in Japan; andernfalls kann nur teilweise ausgeglichen werden, was die Zinsdifferenz nicht wirklich aufrechterhält.
B. Die Zinssenkungen der Federal Reserve werden neue Liquidität schaffen, sodass der Markt unter dem Druck der passiven Reduzierung aufgrund der Zinserhöhungen des Yen zumindest neue Liquidität generieren kann, um einen Abzug von Liquidität zu vermeiden.
Doch das ist immer noch nur eine „Abfederung“ und keine „Umkehr“, da die Erhöhung der Zinssätze in Japan eine strukturelle Veränderung darstellt. Diese wird dazu führen, dass japanische Pensionsfonds, Lebensversicherungsfonds und lokale Banken beginnen, die Risiken und Erträge von US-Vermögenswerten neu zu bewerten, was einen zyklischen Kapitalrückfluss zur Folge haben wird. (Bis zur nächsten Periode mit null Zinsen in Japan)
Die Zinssenkungen der Federal Reserve können nur die kurzfristigen Finanzierungskosten und die Risikobereitschaft beeinflussen, aber nicht die Veränderungen im japanischen Zinssystem ändern. Kurzfristig können die Zinssenkungen der Federal Reserve die Stimmung stabilisieren, die Risikobereitschaft erhöhen und die Kettenreaktion des erzwungenen Schließens abschwächen, aber langfristig wird der Anstieg der Zinsstruktur in Japan weiterhin Druck auf die globale Liquidität ausüben.
Diese Situation kann nur angepasst werden, aber der Rückfluss von Kapital aus Japan bedeutet nicht, dass globales Kapital zurückfließt. Die KI in den USA gehört zu einer strukturellen Bahn, in der globales Kapital konzentriert wettet, weshalb die US-Technologiewerte weiterhin europäisches, nahöstliches und inländisches Kapital anziehen könnten, selbst wenn Japan sich zurückzieht; andere Regionen werden weiterhin investieren, und das gilt sogar für japanische Institutionen und Kapital. $BTC $ETH #加密市场观察 #美联储降息
Wenn die mittelfristigen und langfristigen Renditen in Japan schnell steigen und die globale Carry-Trade-Struktur gezwungen ist, sich zu verkleinern, konzentriert sich der Druck im gesamten System auf die beiden Aspekte „komprimierte Zinsdifferenzen“ und „abgezogene Finanzierung“, während die Zinssenkungen der Federal Reserve genau an diesen beiden Punkten Puffer bieten können.
A. Durch die Senkung der Finanzierungskosten in US-Dollar kann die Zinsdifferenz zwischen den USA und Japan aufrechterhalten werden, sodass der globale Carry Trade zumindest im operativen Bereich bleibt und nicht kollektiv die Linie überschreitet, um eine systemische Entschuldung auszulösen. Ob die Zinsdifferenz jedoch aufrechterhalten werden kann, hängt davon ab, ob das Ausmaß der Zinssenkungen größer ist als die Geschwindigkeit des Anstiegs der Renditen in Japan; andernfalls kann nur teilweise ausgeglichen werden, was die Zinsdifferenz nicht wirklich aufrechterhält.
B. Die Zinssenkungen der Federal Reserve werden neue Liquidität schaffen, sodass der Markt unter dem Druck der passiven Reduzierung aufgrund der Zinserhöhungen des Yen zumindest neue Liquidität generieren kann, um einen Abzug von Liquidität zu vermeiden.
Doch das ist immer noch nur eine „Abfederung“ und keine „Umkehr“, da die Erhöhung der Zinssätze in Japan eine strukturelle Veränderung darstellt. Diese wird dazu führen, dass japanische Pensionsfonds, Lebensversicherungsfonds und lokale Banken beginnen, die Risiken und Erträge von US-Vermögenswerten neu zu bewerten, was einen zyklischen Kapitalrückfluss zur Folge haben wird. (Bis zur nächsten Periode mit null Zinsen in Japan)
Die Zinssenkungen der Federal Reserve können nur die kurzfristigen Finanzierungskosten und die Risikobereitschaft beeinflussen, aber nicht die Veränderungen im japanischen Zinssystem ändern. Kurzfristig können die Zinssenkungen der Federal Reserve die Stimmung stabilisieren, die Risikobereitschaft erhöhen und die Kettenreaktion des erzwungenen Schließens abschwächen, aber langfristig wird der Anstieg der Zinsstruktur in Japan weiterhin Druck auf die globale Liquidität ausüben.
Diese Situation kann nur angepasst werden, aber der Rückfluss von Kapital aus Japan bedeutet nicht, dass globales Kapital zurückfließt. Die KI in den USA gehört zu einer strukturellen Bahn, in der globales Kapital konzentriert wettet, weshalb die US-Technologiewerte weiterhin europäisches, nahöstliches und inländisches Kapital anziehen könnten, selbst wenn Japan sich zurückzieht; andere Regionen werden weiterhin investieren, und das gilt sogar für japanische Institutionen und Kapital. $BTC $ETH #加密市场观察 #美联储降息
