Aus dem Spotmarkt heraus betrachtet ist das Handelsvolumen bei Binance um 183 Mio. USD regelrecht explodiert – das zeigt, dass sich außerbörsliches Kapital wieder in den Markt zurückbegibt. Gleichzeitig ist bei Deribit-Perpetual-Futures die Funding-Rate in auffälliger Weise positiv ausgeprägt: Longs sind bereit, höhere Kosten für ihre Positionen zu zahlen. Das wird üblicherweise als kurzfristiges bullisches Signal gewertet.
Im Preisbereich ist $BTC von rund 64.400 USD wieder auf 65.900 USD angestiegen; die Risikobereitschaft des Marktes ist deutlich gestiegen.
Und heute in den frühen Morgenstunden gab es noch eine weitere Mega-Nachricht, die die Stimmung am Markt anheizte: Sowohl der pakistanische Premierminister als auch Trump sagten, dass zwischen Iran und den USA eine Vereinbarung erzielt wurde. Trump erklärte außerdem, er werde die Wiederherstellung einer freien Durchfahrt durch die Straße von Hormus genehmigen und die Aufhebung des amerikanischen Navy-Embargos gegen Iran autorisieren.
Für globale Märkte heißt das: Die geopolitischen Risiken im Nahen Osten dürften sich entspannen, die Besorgnis über die Ölversorgung sinkt, die Flucht-in-Sicherheit-Stimmung kühlt ab, und insgesamt erhalten riskante Anlagen Rückenwind; folglich wird auch der Kryptomarkt davon gestützt.
Aus meiner Sicht wirkt diese Aufwärtsbewegung eher so, als würde die Stimmung mithilfe von Nachrichtenlage repariert – statt es sei ein neuer Trend, der durch zusätzliches Kapital getragen wird.
Wenn BTC im weiteren Verlauf es nicht schafft, sich wirksam über 65.000 US-Dollar zu halten, oder wenn das Handelsvolumen schnell zu schrumpfen beginnt, dann ist bei dieser Rally nicht auszuschließen, dass sie auch durch Lockvogelkäufe ausgelöst sein könnte.
Natürlich bedeutet Lockvogelkauf nicht, dass sofort ein massiver Kurssturz folgt.
Die wirkliche Gefahr besteht nie im Steigen, sondern darin, wenn alle glauben, dass es nicht fallen wird.
Doch das wirklich Wichtige, das es zu beobachten gilt, ist der Optionsmarkt.
Bei der Deribit-Mehrzahl der Fälligkeitstermine zeigen der ATM IV, der Forward IV und das Delta-Skew positive Ausreißer. Das bedeutet: Der Markt rechnet in Zukunft mit einem Anstieg der Volatilität und gleichzeitig steigt die Nachfrage nach Call-Optionen; ein Teil der Mittel positioniert sich bereits im Voraus für höhere Preisbereiche.
Auf der anderen Seite tauchen jedoch in einigen Kontrakten mit Fälligkeit im Juni, Juli, August und sogar bis Ende des Jahres massenhaft negative Ausreißer auf. Das zeigt: Die Institute sind zwar zuversichtlich für die weitere Entwicklung, kaufen aber weiterhin rückwärtsgerichteten Schutz, um das Risiko unvorhergesehener Rücksetzer abzusichern.
Kurz gesagt:
Der Kassamarkt kauft, die Kontrakt-Gelder jagen hinterher, aber die Optionsgelder kaufen Versicherungen.
Dieses Phänomen tritt oft in Phasen auf, in denen der Trend nach oben gerichtet ist, der Markt aber weiterhin uneins ist.
Außerdem befindet sich der BTCUSD_260626 Termin-Basisspread weiterhin im Abschlag. Das deutet darauf hin, dass einige Institutionen bei der mittelfristigen und langfristigen Entwicklung vorsichtig bleiben und noch nicht vollständig in einen Alles-Long-Modus ohne Hirn gewechselt sind.
Wenn BTC weiterhin über 65.000 US-Dollar stabil bleiben kann und das Handelsvolumen sich dabei ausweitet, dann haben die Bullen die Chance, sich weiter in höhere Kursbereiche hineinzutasten.
Aber wenn der Kassamarkt-Kaufdruck nachlässt, dann könnte das Risiko-Hedging, das der Optionsmarkt im Voraus aufbaut, sehr wahrscheinlich bedeuten, dass die Volatilität erneut anzieht.
