Wichtigste Schlussfolgerungen:
Einer der Hauptunterschiede zwischen Perpetual- und Quarterly-Futures ist das Ablaufdatum.
Für vierteljährliche Futures fallen keine Finanzierungsgebühren an.
Diese beiden Vertragsarten sind auf unterschiedliche Bedürfnisse zugeschnitten.
Einer der Hauptvorteile des Futures-Handels ist die Möglichkeit, zu einem Bruchteil der Marktkosten Zugang zu einem größeren Volumen der zugrunde liegenden Kryptowährung zu erhalten. Das bedeutet, dass Sie selbst bei kleinen Preisbewegungen große Gewinne erzielen können.
Es gibt viele verschiedene Finanzinstrumente zum Handeln. Binance Futures bietet zwei Flaggschiffprodukte für den Derivatehandel an: Perpetual- und Quarterly-Futures.
Eine Frage, die wir oft von Benutzern erhalten, lautet: Was sind die Unterschiede zwischen diesen beiden Produkten und was sind die Hauptmerkmale, die sie auszeichnen? In diesem Artikel werden wir versuchen, diese Fragen zu beantworten, um Händlern dabei zu helfen, neue Wege zur Diversifizierung zu entdecken.
Perpetual Futures vs. Quarterly Futures: Was ist der Unterschied?
Vergleichen wir zunächst unbefristete und vierteljährliche Terminkontrakte.
Weitere Informationen finden Sie in unseren FAQs und zugehörigen Leitfäden.
1. Ablaufdatum
Mit einem klassischen Terminkontrakt können Sie einen Basiswert zu einem vorher festgelegten Preis vor einem bestimmten Datum kaufen oder verkaufen. Mit anderen Worten: Terminkontrakte haben eine begrenzte Gültigkeitsdauer und ihr Abwicklungsdatum hängt vom Ablaufkalender ab. Beispielsweise ist BTC 0925 ein vierteljährlicher Terminkontrakt, der drei Monate nach seinem Ausgabedatum abläuft.
Perpetual Futures hingegen haben, wie der Name schon sagt, kein Ablaufdatum. Daher müssen Benutzer die Ausführungsmonate nicht verfolgen, wie es bei vierteljährlichen Futures der Fall ist. Beispielsweise kann ein Händler eine Short-Position auf unbestimmte Zeit halten, bis sie liquidiert wird.
Für jeden Händler ist es wichtig zu verstehen, was während des Ablaufzeitraums auf dem Markt passiert und wie sich dies auf die Ausstiegsstrategie auswirkt. Bevor Sie beginnen, sollten Sie sich mit zwei Begriffen vertraut machen: Ablaufdatum und Verlängerung.
Das Ablaufdatum ist der letzte Tag, an dem ein Händler den Kontrakt handeln kann. Beispielsweise läuft der vierteljährliche BTCUSD-Kontrakt 0925 am 25. September 2021 und der BTCUSD-1225-Kontrakt am 25. Dezember 2021 aus. Vor dem Ablaufdatum hat der Händler mehrere Möglichkeiten:
Schließen Sie die Position vor Ablauf.
Wechseln Sie zum nächsten Vertrag nach Ablauf des aktuell nächstgelegenen Vertrags – d. h. einen Rollover durchführen.
Lassen Sie den Vertrag auslaufen und rechnen Sie ihn dann ab.
2. Überschlag
Da unbefristete Verträge kein Ablaufdatum haben, müssen Benutzer ihre Positionen nicht auf den nächsten Vertrag übertragen.
„Rollover“ ist die Übertragung eines Vertrags mit dem nächstgelegenen Ablaufmonat auf einen Vertrag mit dem nächsten Ablaufmonat. Durch die Übertragung auf einen anderen Monat entfallen die mit der Vertragsabwicklung verbundenen Kosten und Verpflichtungen. Um einen Terminkontrakt zu verlängern, verkaufen Sie einfach Ihre offene Position auf den nächstgelegenen Kontrakt und kaufen gleichzeitig einen anderen Kontrakt mit dem nächsten Verfallsmonat. Wenn Sie beispielsweise 10 Einheiten lang auf die September-BTCUSD-Futures setzen, würden Sie Kontrakte vom 10. September verkaufen und Kontrakte vom 10. Dezember kaufen.
Händler bestimmen den Zeitpunkt des Rollovers, indem sie das Volumen und die Liquidität des auslaufenden Kontrakts und des Kontrakts für den nächsten Monat vergleichen. Typischerweise nimmt das auslaufende Vertragsvolumen mit zunehmendem Ablaufdatum ab.
Ein Rollover kann jederzeit vor dem Ablaufdatum erfolgen. Wir empfehlen jedoch, Ihre Positionen einige Tage vor dem Ablaufdatum zu übertragen. Eine geringe Liquidität am Ablaufdatum kann dazu führen, dass sich die Geld-Brief-Spanne vergrößert und ein Slippage entsteht.
3. Fördergebühren
Im Gegensatz zu Perpetual-Futures-Kontrakten fällt bei vierteljährlichen Futures keine Finanzierungsgebühr an. Dies ist für langfristige Händler und Hedger von Vorteil, da sich die Finanzierungsgebühren im Laufe der Zeit ändern können. Unter besonders volatilen Marktbedingungen können sich die Finanzierungskosten als zu hoch erweisen, um eine langfristige Position aufrechtzuerhalten.
Darüber hinaus wird bei der Berechnung der Finanzierungsgebühren die Höhe des eingesetzten Leverage berücksichtigt, was einen großen Einfluss auf die PnL-Quote haben kann.
Wie in der obigen Grafik dargestellt, können die Finanzierungsgebühren für unbefristete BTC-Verträge steigen, wenn der Preis von Bitcoin steigt, was auf ein Ungleichgewicht gegenüber Käufern auf dem Markt hindeutet. Dieser Effekt wird das Halten von Long-Positionen mit der Zeit teurer machen.
Die Grafik zeigt, dass sich die Finanzierungsgebühr aufgrund der steigenden Nachfrage nach BTC-Futures innerhalb weniger Stunden von 0,05 % auf 0,1 % verdoppelte. In diesem Fall würde die Finanzierungsgebühr für eine 100.000-Dollar-Position 100 Dollar betragen.
4. BTC und USDT Margined
Die vierteljährlichen Binance-Futures-Kontrakte lauten auf BTC und werden in BTC abgewickelt. Mit anderen Worten: Sie können Ihre anfängliche Marge in BTC aufstocken, ohne Ihre Token in Stablecoins wie Tether (USDT) umwandeln zu müssen.
Um Ihre BTC abzusichern, müssen Sie eine Short-Position mit dem vierteljährlichen BTCUSD-Futures-Kontrakt eingehen. Wenn der Preis von BTC fällt, kann der Gewinn aus der Futures-Position die Verluste in Ihrem Portfolio ausgleichen. Da die Abrechnung in Bitcoin erfolgt, können Gewinne Ihren BTC-Stack langfristig erhöhen. Dies ist eine großartige Möglichkeit, Ihr BTC-Angebot langfristig zu erhöhen.
5. Handelsstrategie
Der Handel mit vierteljährlichen Futures bietet Händlern viele Möglichkeiten und ermöglicht es ihnen, Strategien zur Generierung von Rentabilität unabhängig von den Marktbedingungen zu entwickeln. Diese Strategien sind auf traditionellen Terminmärkten üblich und gelten auch für Kryptowährungen.
Hier sind einige neutrale Strategien, die Sie in Betracht ziehen könnten:
Ein Basishandel besteht typischerweise aus einer Long-Position im zugrunde liegenden Krypto-Asset und einer Short-Position in seinem Derivat (in den meisten Fällen gilt dies für Terminkontrakte). Die Basis ist die Differenz zwischen dem Futures-Preis und dem Kassapreis des Basiswerts. Er kann positiv oder negativ sein, aber typischerweise werden Terminkontrakte mit einem Aufschlag gegenüber dem Spotmarkt gehandelt. In der Regel gilt: Je länger die Vertragslaufzeit, desto höher die Basis.
Beim Spread-Handel handelt es sich um den gleichzeitigen Kauf und Verkauf zweier zusammengehöriger Terminkontrakte. Wenn Sie beispielsweise den September-BTCUSD-Kontrakt gekauft und den Dezember-BTCUSD-Kontrakt verkauft haben, würde dies als Spread-Handel betrachtet werden. Beim Handel mit einem Spread ergibt sich der Vorteil aus der Preisdifferenz zweier Kontrakte. Wenn Sie sich in einer Spread-Position befinden, möchten Sie, dass die Long-Seite des Spreads im Verhältnis zur Short-Seite an Wert gewinnt und umgekehrt.
Abschluss
Perpetual- und Quarterly-Futures sind auf spezifische Benutzerbedürfnisse zugeschnitten. Insgesamt bietet der Terminmarkt eine beispiellose Handelsflexibilität, die es Händlern ermöglicht, mithilfe von Hebelwirkung Long- und Short-Positionen einzugehen. Darüber hinaus ermöglicht diese Art des Handels den Händlern, neutrale Marktstrategien zu entwickeln, deren Renditen nicht von der allgemeinen Richtung der Märkte abhängen.
Futures sind besonders nützlich für die Portfoliodiversifizierung. Wenn Sie sich für den Handel mit Terminkontrakten interessieren, ist es wichtig, die Vor- und Nachteile von unbefristeten und vierteljährlichen Terminkontrakten zu verstehen. Um das Beste aus dem Futures-Handel herauszuholen, können Sie zunächst die richtige Börse finden und Ihr Portfolio diversifizieren. Weitere Informationen zum Futures-Handel auf Binance finden Sie in den folgenden Artikeln:
(Blog) Kryptowährungs-Futures: Was Sie wissen müssen, wenn Sie mit dem Handel beginnen.
(Blog) Kryptowährungs-Futures-Risiken und Geldmanagement: 5 Möglichkeiten, Risiken beim Handel besser zu verwalten.
(Support) Übersicht über die Produkte und Funktionen von Binance Futures.
...und viele andere häufig gestellte Fragen zu Binance Futures.
Artikel bearbeitet am 27. Juni 2022