Der Mitgründer von Ethereum, Vitalik Buterin, hat einen neuen Ansatz vorgeschlagen, um Index-Tracking-Assets im DeFi-Bereich aufzubauen. Dabei sollen Optionskontrakte das schuldenbasierte Modell ersetzen, das in vielen DeFi-Systemen verwendet wird.
In einem Research-Post vom Montag sagte Buterin, dass DeFi plötzliche Liquidationsrisiken verringern könne, indem Optionen als Basisschicht für synthetische Assets genutzt werden. Sein Vorschlag konzentriert sich auf Assets, die Preisindizes abbilden, etwa den US-Dollar gegenüber ETH, Inflationsindizes, Rohstoffe oder andere Warenkörbe.
Die meisten synthetischen Assets und algorithmischen Stablecoins basieren auf besicherten Schuldpositionen. In diesem Modell sperren Nutzer Krypto-Besicherungen und leihen sich dagegen Gelder. Wenn sich die Preise stark bewegen, kann das System Liquidationen erzwingen, um das Protokoll vor unterbesicherten Positionen zu schützen.
Vitalik Buterin argumentierte, dass diese Struktur in Stressphasen an einem harten Schwachpunkt scheitert. Ein Nutzer kann unter normalen Bedingungen sicher wirken und dann die Position schnell verlieren, sobald der Wert der Besicherung unter das erforderliche Niveau fällt. Dieser Prozess hängt zudem von schnellen Preisfeeds ab, die in Echtzeit aktualisiert werden.
Index-Tracking-Assets statt auf Schulden auf Optionen aufbauen https://t.co/isSkr3901W
Was wäre, wenn man Optionen als Basis für DeFi nutzt – anstatt CDPs und Liquidationen? Anstatt dass extreme Preisbewegungen einen scharfen, globalen „Du wirst liquidiert“-Effekt auslösen, würdest du …
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 1. Juni 2026
Sein Vorschlag geht einen anderen Weg. Anstatt Schulden zu schaffen, die liquidiert werden müssen, würde das System 1 ETH in zwei wie Optionskontrakte funktionierende Assets aufteilen. Eine Seite würde an Wert gewinnen, wenn der gewählte Index in einem definierten Korridor bleibt, während die andere Seite die entgegengesetzte Exponierung tragen würde. Bei Fälligkeit würde ein langsameres Orakel den Wert bestimmen.
Vitalik: Optionen könnten den Druck auf Orakel reduzieren
Vitalik sagte, der entscheidende Vorteil liege darin, dass der Bedarf an sofortigen Liquidationen entfällt. Wenn es keine erzwungene Liquidation gibt, muss das System kein Echtzeit-Orakel verwenden, um dringende Maßnahmen auszulösen. Es kann langsamere Orakel verwenden, ähnlich denjenigen, die in Prediction Markets genutzt werden.
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In einem Research-Post vom Montag sagte Buterin, dass DeFi plötzliche Liquidationsrisiken verringern könne, indem Optionen als Basisschicht für synthetische Assets genutzt werden. Sein Vorschlag konzentriert sich auf Assets, die Preisindizes abbilden, etwa den US-Dollar gegenüber ETH, Inflationsindizes, Rohstoffe oder andere Warenkörbe.
Die meisten synthetischen Assets und algorithmischen Stablecoins basieren auf besicherten Schuldpositionen. In diesem Modell sperren Nutzer Krypto-Besicherungen und leihen sich dagegen Gelder. Wenn sich die Preise stark bewegen, kann das System Liquidationen erzwingen, um das Protokoll vor unterbesicherten Positionen zu schützen.
Vitalik Buterin argumentierte, dass diese Struktur in Stressphasen an einem harten Schwachpunkt scheitert. Ein Nutzer kann unter normalen Bedingungen sicher wirken und dann die Position schnell verlieren, sobald der Wert der Besicherung unter das erforderliche Niveau fällt. Dieser Prozess hängt zudem von schnellen Preisfeeds ab, die in Echtzeit aktualisiert werden.
Index-Tracking-Assets statt auf Schulden auf Optionen aufbauen https://t.co/isSkr3901W
Was wäre, wenn man Optionen als Basis für DeFi nutzt – anstatt CDPs und Liquidationen? Anstatt dass extreme Preisbewegungen einen scharfen, globalen „Du wirst liquidiert“-Effekt auslösen, würdest du …
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 1. Juni 2026
Sein Vorschlag geht einen anderen Weg. Anstatt Schulden zu schaffen, die liquidiert werden müssen, würde das System 1 ETH in zwei wie Optionskontrakte funktionierende Assets aufteilen. Eine Seite würde an Wert gewinnen, wenn der gewählte Index in einem definierten Korridor bleibt, während die andere Seite die entgegengesetzte Exponierung tragen würde. Bei Fälligkeit würde ein langsameres Orakel den Wert bestimmen.
Vitalik: Optionen könnten den Druck auf Orakel reduzieren
Vitalik sagte, der entscheidende Vorteil liege darin, dass der Bedarf an sofortigen Liquidationen entfällt. Wenn es keine erzwungene Liquidation gibt, muss das System kein Echtzeit-Orakel verwenden, um dringende Maßnahmen auszulösen. Es kann langsamere Orakel verwenden, ähnlich denjenigen, die in Prediction Markets genutzt werden.
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