Die WM ist bereits gestartet, die Märkte steigen anstatt zu fallen. Der Fokus wird sich nun auf die FOMC-Sitzung von Waller richten; die gesamten Daten im Juni scheinen auch mit Wallers Aussagen übereinzustimmen. Nachdem ich mit den Leuten gesprochen habe, stelle ich fest, dass viele nicht verstehen, was in dieser Sitzung passieren wird und welchen Einfluss das auf die Krypto-Welt haben könnte. Diejenigen, die lange im Finanzkreis aktiv sind, wissen, dass wir bald ein paar Führer der Fed verabschieden müssen. Alle haben eine gewisse Angst vor dem Wechsel; jeder Wechsel bringt negative Auswirkungen mit sich, und dieser wird da keine Ausnahme bilden. Die bereits lange von mir angedeuteten Auswirkungen des Wechsels konzentrieren sich weiterhin auf das Thema der Bilanzverkleinerung. Mit Powells Nachfolger, der im Jahr 2026 antritt, beginnt eine Phase der Bilanzausweitung, die enormen Rückkäufe von US-Aktien der Fed stehen im Zusammenhang damit. Warum denke ich, dass Waller bei der Bilanzverkleinerung ansetzen könnte? Das Problem hängt auch mit militärischen Einflüssen zusammen; der Anstieg der Rohölpreise zwingt die Fed, die Inflation zu kontrollieren, und eine Zinserhöhung scheint offensichtlich unwahrscheinlich. Eine Zinserhöhung würde die Arbeitslosigkeit nur noch verschärfen.

Vor allem in der Biden-Ära: Die gesamte Wirtschaft zeigt einen Abschwung – vom Zeitpunkt der Übernahme durch Trump wird der Handelskrieg immer intensiver. Die Arbeitsplätze der alten USA zeigen jedoch trotzdem Wachstum, was nicht mit der Finanzlogik übereinstimmt. Hinzu kommt, dass später bekannt wurde, dass bei den Beschäftigungszahlen gefälscht wurde; die konkreten Zahlen wurden euch auch nicht genannt – aber wenn man sie als offizielle Zahlen sieht, dann sind sie extrem erschreckend. Deshalb ist das erste Element in Wäsch Qi’s Aussagen: Zuerst seinen eigentlichen Willen beobachten – gibt es eine Tendenz zur Bilanzsummenreduktion? Was würde eine Bilanzsummenreduktion bewirken? Die Gesamtbilanz der Fed liegt bei etwa 6,71 Billionen; wenn Wäsch Qi eine Bilanzreduktion vorantreibt, steigt die Risikoprämie bei langfristigen Staatsanleihen, was den Druck bei US-Treasury-Auktionen erhöht – dadurch käme es zu einem „Doppel-Schlag“ bei Aktien und Anleihen. Wenn ihr das schwer versteht, könnt ihr es euch einfach so vorstellen: Hauspreise in China lösen eine Kettenreaktion aus; der unmittelbarste Schock trifft am Ende Gold. Mit so einem Vorgehen steigen auch die Zinsausgaben-/Zahlungsdruck bei Trump, und Gold würde von einem zinslosen Gut wieder zu einem Asset werden, das Risiken absichert. Die kurzfristige Performance wäre genau das, was sich im Gefühl aktuell anfühlt: unter Druck und eingeschränkt; auf mittlere Sicht würde es sich jedoch umdrehen und nach oben drehen. (Der Kryptomarkt wird vom Trend her ähnlich wie Gold laufen.)

Wenn man also nicht die Bilanzsumme reduziert, dient das als Absicherung für die vorherigen Risiken. Aber was führt diese Absicherungserwartung dann zu? Langfristig steigt das Risiko drastisch, das Kapital kann sich nicht für eine Richtung entscheiden, und der Aktienmarkt wird weiterhin im Zuge des Trends einbrechen. Langfristige Staatsanleihen werden abgestoßen, letztlich muss die Fed doch eingreifen. Sobald Wäsch Qi die Erwartungen abschwächt, wird im Panikzeitraum das Kapital zuerst den US-Dollar und kurzfristige Staatsanleihen bevorzugen; Gold wird dagegen kurzfristig eher unter Verkaufsdruck geraten. Merkt euch: FOMC-Mitglieder, der Anleihemarkt und der finanzpolitische Druck werden Wäsch Qi einschränken – es ist für ihn schwer, aus der Rolle des „Backstops“ auszubrechen. „Der Hintern bestimmt den Kopf“: Diese historische Rolle kann er nicht einfach ablegen. An den jüngsten Äußerungen erkennt man die Veränderung, die diese Rollenwandlung mit sich bringt: Taijiquan-Phänomene werden immer häufiger. Egal ob es hinausgeschoben wird oder ob es jetzt umgesetzt wird – das lässt sich nicht ändern. Der Zusammenbruch ist nur eine Frage der Zeit. Also: Gibt es die Möglichkeit, dass er an die Macht kommt und direkt Zinssenkungen einleitet? Würde er direkt das Prinzip aufgeben, die Inflation auf 2% zu kontrollieren?

Wenn er das wirklich so machen würde: Welches Risiko würde dadurch größer werden? Direkt würde das dazu führen, dass die Glaubwürdigkeit der Federal Reserve Schaden nimmt; dann würden viele Gelder die Gelegenheit nutzen, um sich schnell zu liquidieren und zu fliehen. Daher kann man diesen Pfad direkt verwerfen – glaubt nicht, dass ein Zusammenbruch an der US-Börse automatisch dazu führt, dass der Kryptomarkt steigt. Merkt euch: Das Kapital in US-Aktien und im Kryptomarkt ist fast identisch; die dahinterstehenden Geldgeber sind dieselben. Der Verlauf dieses Jahres zeigt das noch deutlicher: Wenn die US-Aktien steigen, wird dem Kryptomarkt eher Kapital entzogen. Der Kryptomarkt ist eher wie eine Wasserpumpe. Laos Cui’s Einschätzung wird höchstwahrscheinlich als Vorbild nach Powell erfolgen: mit einer äußerlich harten Haltung auf Trump „hart dagegenhalten“, zuerst den eigenen Ruf aufrecht halten, um dann durch Zeitgewinn Spielraum zu schaffen. Am wahrscheinlichsten sind Zinssenkungen „in einer Runde“ rund um das Jahresende – und zwischenzeitlich würden Signale für die Short-Seite freigesetzt. Kurzfristig liegt daher sowohl bei Gold als auch bei Krypto Druck an, bis später eindeutig positive Nachrichten eintreffen und dann erst eine Aufwärtswelle kommt. In der aktuellen Phase ist die wichtigste Aufgabe von Wäsch Qi ganz sicher Stabilität zu suchen, nicht aggressiv zu handeln.

Zurück auf den Kryptomarkt: Die derzeitige Vorgehensweise ist eher eine Spot-Strategie. Laos Cui’s übliche Methode ist, mit kleinen Positionen auf einen großen Trend zu warten; bei einer hohen Gewichtung geht es nur darum, auf kleine Schwankungen zu setzen. Bevor man einsteigt, sollte man sich klar machen, wie viel Verlust man persönlich verkraften kann – und erst danach überlegen, wie viel man mit diesem Trade verdienen kann. Die anfänglichen Erwartungen beziehen sich im Wesentlichen auf die Erholungsstärke von Bitcoin. Das Beobachtungsfenster liegt im Bereich von 64.000 bis 65.000. Sobald es dort stabil steht, wird es kurzfristig einen Rebound geben. Selbst wenn es zu einem starken Absturz kommt, ist auch wieder eine Erholung zu erwarten. Lao Cui schaut niemals zu weit nach unten; in der Frühphase hat er nicht einmal auf Positionen unter 60.000 geschaut – und aktuell ist es genauso. Wäsch Qi will Stabilität im Kryptomarkt: Er wird keine „Rache-Abstürze“ machen. Sobald er Signale für Stabilität sendet, ist das für den Kryptomarkt sogar eine positive Nachricht. Bei der jüngsten Konkurrenz um Kapital geht es im Wesentlichen um die Weltmeisterschaft und darum, dass im Blick der US-Aktienmarkt-Benchmarks qualitativ hochwertige Aktien auffallen. Bei US-Aktien müsst ihr vorsichtig sein: Die aktuelle Spekulation hat etwas Luft drin; auch die Gewinnlage von Raumfahrtunternehmen müsst ihr besonders beobachten – kurzfristig dürfte sich das kaum realisieren lassen. Die Erholung im Kryptomarkt wird außerdem nicht in Richtung „zu hoch“ gehen.