Ich stimme nicht der Ansicht zu, dass Marktzyklen nur vier Jahre dauern, ich denke, dieser Zyklus könnte auf viereinhalb oder sogar fünf Jahre verlängert werden und könnte bis 2026 andauern.

Zusammenstellung & Übersetzung: Shen

Gast: Murad

Podcastquelle: MustStopMurad

Originaltitel: 116 Gründe, warum der Krypto-BULLENMARKT NICHT VORBEI IST

Ausstrahlungsdatum: 27. November 2025

Zusammenfassung der wichtigsten Punkte

Erinnerst du dich an den König der Calls aus dem letzten Zyklus, Murad? Derjenige, der die Meme-Superzyklustheorie vorgeschlagen hat.

Jetzt ist er zurück.

In diesem Podcast teilt Murad 116 bullische Gründe, Datenanalysen und On-Chain-Signale, die darauf hindeuten, dass der Bullenmarkt für Kryptowährungen bis 2026 andauern könnte.

Murad glaubt, dass dieser Marktzyklus die traditionelle Regel von vier Jahren durchbrechen könnte und eine längere Dauer haben wird.

Zusammenfassung der spannenden Perspektiven

• Bitcoin könnte in Zukunft parabolisch steigen und 150.000 bis 200.000 USD erreichen.

• ETF-Inhaber haben ein starkes langfristiges Vertrauen in Bitcoin.

• Der Bullenmarkt von Bitcoin ist noch nicht zu Ende und wird bis 2026 andauern.

• Der Stablecoin-Markt befindet sich in einem Superzyklus.

• Der Großteil des jüngsten Verkaufs stammt von Händlern und kurzfristigen Inhabern.

• Ich stimme nicht der Ansicht zu, dass Marktzyklen nur vier Jahre dauern. Dieser Zyklus könnte sich auf viereinhalb oder sogar fünf Jahre verlängern und bis 2026 andauern.

• Das Liquidationsvolumen auf der Short-Seite ist deutlich höher als auf der Long-Seite, die Anzahl der Short-Positionen übersteigt die Anzahl der Long-Positionen.

• Die 30 Signale für den Höhepunkt des traditionellen Bitcoin-Zyklus wurden nicht ausgelöst, was darauf hinweist, dass der Markt noch nicht den oberen Bereich erreicht hat.

• Die Marktbewegungen im Jahr 2025, einschließlich der aktuellen Preisvolatilität, könnten lediglich eine Phase der Seitwärtsbewegung sein, die die Grundlage für die nächste Anstiegsrunde legt.

• Die maximalen Schmerzpreise für Bitcoin-Optionen im November und Dezember liegen bei 102.000 und 99.000 USD, weit über den aktuellen Marktpreisen.

• Der Bitcoin-Preis hat in der Nähe des ETF-Kostenbasisbereichs (ca. 79.000 bis 82.000 USD) einen Tiefpunkt erreicht, und dieser Bereich stimmt auch mit dem realisierten Preis des ETF überein.

• Darüber hinaus wird 80.200 USD (leicht unter dem jüngsten Tiefpunkt) als der echte Marktpreis von Bitcoin angesehen. Mehrere Preisindikatoren überlappen sich im Bereich von 79.000 bis 83.000 USD, einschließlich der ETF-Kostenbasis, des realisierten Preises und des Marktpreises. Diese Preisüberlappung wird normalerweise als Unterstützungsbereich angesehen.

• Wenn man die Verteilung der realisierten Bitcoin-Preise weiter analysiert, zeigt sich, dass der Bereich von 83.000 bis 85.000 USD ebenfalls ein entscheidendes Umwandlungsfeld von Unterstützung und Widerstand ist.

Podcast-Inhalt

Analyse der Gründe für den jüngsten Rückgang von BTC

Die erste Frage, die beantwortet werden muss, ist: Warum ist Bitcoin (BTC) von 125.000 USD auf 80.000 USD gefallen?

Zunächst haben einige Investoren, die an die Theorie des vierjährigen Zyklus glauben, massiv verkauft, was den Abwärtsdruck auf den Markt verstärkt hat. Gleichzeitig hat die langfristige Stilllegung der US-Regierung die Markterwartungen übertroffen und die makroökonomische Unsicherheit weiter verschärft. Aufgrund der Regierungsschließung gab es Druck im Rückkaufmarkt, und der leichte Rückgang des Aktienmarktes hatte auch negative Auswirkungen auf den BTC-Preis.

Darüber hinaus haben einige kleinere digitale Reserveunternehmen und frühe Bitcoin-Inhaber aufgrund von Marktansteckung Verkäufe getätigt. In geringerem Maße haben einige sogenannten BTC-Wale unzufrieden mit dem neuesten BTC-Update „Protestverkäufe“ durchgeführt. Diese Faktoren haben zusammen zu dem atypisch schnellen Rückgang des Bitcoin-Preises in den letzten sechs Wochen geführt, von 125.000 USD auf 80.000 USD.

Dennoch werde ich durch 116 Gründe und Diagramme beweisen, dass der Bullenmarkt von Bitcoin noch nicht zu Ende ist und voraussichtlich bis 2026 andauern wird.

116 Gründe, die die Fortsetzung des BTC-Bullenmarktes bis 2026 unterstützen

Technische Analyse und Preisstruktur (TA)

1. Die kürzlich beobachteten Rückgänge von 36% sind nichts Unbekanntes. Wenn man alle Rückgänge dieses Zyklus betrachtet, war dies der schnellste, drängendste und größte. Aber wir haben Anfang 2025 32% Rückgang gesehen und Mitte 2024 33%. Diese Rückgänge sind in etwa vergleichbar mit dem aktuellen Rückgang von 36%. Daher ist dies im Hinblick auf die bisherigen Entwicklungen in diesem Zyklus nichts Ungewöhnliches.

2. Die 3-Tage-Linie schloss mit einer bullischen Hammerkerze (Bullish Hammer), was normalerweise eine Umkehrformation ist. Wir müssen abwarten, ob wir in den nächsten zwei bis drei Wochen hier ein Fundament bilden können, aber diese spezielle 3-Tage-Kerzenformation ist bullisch.

3. Wir befinden uns weiterhin in einem Muster höherer Tiefs (Higher Low). Aus der Sicht höherer Zeitrahmen betrachtet, ist der 80.005 Tiefpunkt ein lokales Tief, und BTC schafft es technisch weiterhin, höhere Tiefs zu setzen.

4. BTC hat gerade die Nachfragezone von zwei Wochen getestet, wir befinden uns im Wesentlichen an einem Unterstützungsniveau.

5. Im monatlichen Zeitrahmen befinden wir uns in einem langfristigen aufsteigenden Parallelkanal. Dieser Kanal begann 2023, und wir befinden uns immer noch an einem diagonalen Unterstützungsniveau, was im Wesentlichen eine bullische Struktur darstellt. Es handelt sich um einen langsamen, aber stabilen Bullenmarktzyklus, aber diese Struktur wurde noch nicht gebrochen.

6. In einem längeren Zeitrahmen gibt es einen aufsteigenden Parallelkanal auf logarithmischer Skala, dessen diagonale Unterstützung bis 2013 zurückverfolgt werden kann. Diese Struktur ist technisch gesehen immer noch intakt, und wir haben gerade die Unterkante getestet.

7. Es gibt auch eine diagonale Linie, die Anfang 2021, Ende 2021 und Anfang 2024 als Widerstand fungierte. Wir haben sie Ende 2024 durchbrochen und Anfang 2025 getestet, jetzt testen wir sie erneut als Unterstützung, was möglicherweise nur eine weitere Bestätigung des Widerstandes zu Unterstützung ist.

Momentum und Überverkaufsindikatoren

8. Der wöchentliche RSI ist seit dem Zusammenbruch von FDX nie so niedrig gewesen. Die einzigen anderen Fälle, in denen der wöchentliche RSI so niedrig war, sind der Bärenmarkttiefpunkt von 2018, der Tiefpunkt während COVID und der Rückgang von 3AC/Luna im Jahr 2022. Wir befinden uns derzeit auf einem Niveau, das ungefähr dem während COVID entspricht, aber es ist im Wesentlichen der niedrigste wöchentliche RSI seit 2023. Wenn Sie diese wöchentlichen RSI-Werte mit dem Chart abgleichen, werden Sie feststellen, dass dies normalerweise mit den Tiefpunkten am Ende eines Bärenmarktes oder mit dramatischen Rückgängen wie während des COVID-Rückgangs übereinstimmt.

9. Der tägliche RSI ist auf dem niedrigsten Stand seit zweieinhalb Jahren, das letzte Mal, dass er dieses Niveau erreichte, war im Sommer 2023. Statistische Daten zeigen, dass wenn der tägliche RSI von BTC unter 21 fällt, die zukünftigen erwarteten Renditen vorteilhaft erscheinen.

10. Ein weiterer Indikator ist der Abstand zur Potenzgesetzlinie (Power Law), der sich gegenwärtig auf dem Niveau von „Kaufbereich“ befindet.

11. Wenn Sie alle Rückgangstiefs dieses Zyklus verbinden, werden Sie feststellen, dass dies eine perfekte diagonale Unterstützung ist. Jemand hat bei 95.000 USD vorhergesagt, dass der Tiefpunkt möglicherweise bei 84.000 USD liegt, und letztendlich haben wir bei etwa 80.500 USD den Tiefpunkt erreicht.

12. BTC hat die niedrigsten MACD-Werte auf dem 1-Tages-, 2-Tages- und 3-Tages-Chart.

13. In den letzten drei Fällen, als die 50-Tage-Durchschnittslinie unter die 200-Tage-Durchschnittslinie fiel, war dies in diesem Zyklus immer eine gute Kaufgelegenheit. Historisch gesehen führen solche Situationen in über 60% der Fälle zu positiven Renditen.

14. Interessanterweise, wenn Sie sich alle Fälle ansehen, in denen der Bitcoin-Handelspreis um 3,5 Standardabweichungen unter seiner 200-Tage-Durchschnittslinie liegt, gab es nur zwei frühere Fälle, in denen dies geschah: während des Bärenmarkttiefs im November 2018 und während des Rückgangs im März 2020 während COVID.

15. Wenn wir die Situationen mit 4 Standardabweichungen nach unten betrachten, ist dies nur einmal während des COVID-Rückgangs vorgekommen. Am 21. November haben wir ein ähnliches Niveau erreicht, und die Wahrscheinlichkeit, dass dies geschieht, liegt unter 1%, was auf einen extremen und dramatischen Rückgang hinweist, der zeigt, dass der Markt sehr ängstlich ist.

16. Der LeaC-Indikator hat auf dem 3-Tages-Chart das erste Kaufsignal seit dem Zusammenbruch von FTX gegeben, was normalerweise nur in Bärenmärkten oder an Tiefpunkten passiert.

17. Die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen liegt derzeit auf der 200 EMA (exponential moving average).

18. Die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen befindet sich derzeit sowohl auf horizontalen Unterstützungsniveaus als auch auf diagonalen Unterstützungsniveaus.

On-Chain-Analyse und Anzeichen der Kapitulation

19. Der Großteil des jüngsten Verkaufs stammt nicht hauptsächlich von langfristigen Inhabern und/oder Minern, sondern von Händlern und kurzfristigen Inhabern.

20. Der Prozentsatz der kurzfristigen Inhaber, die Gewinne erzielen, liegt auf dem niedrigsten Stand seit fünf Jahren und war seit 2019 nicht mehr so niedrig.

21. Der Anteil der kurzfristigen Inhaber ist auf dem historisch niedrigsten Stand.

22. Die realisierten Gewinn-Verlust-Verhältnisse (realized profit to loss ratio) der kurzfristigen Inhaber sind ebenfalls auf dem niedrigsten Stand seit fünf Jahren, was bedeutet, dass der Markt eine vollständige Kapitulation durchlebt, insbesondere aus der Sicht kurzfristiger Inhaber und Händler.

23. Der SOPR (Spending Output Profit Ratio) der kurzfristigen Inhaber beginnt, in den Kaufbereich einzutreten.

24. Die realisierten Verluste (Realized Losses) sind seit dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im Jahr 2023 auf dem höchsten Stand, was ein weiteres Zeichen für die Marktkapitulation ist.

25. Das Puell-Verhältnis befindet sich auf einem Rabattniveau (das aktuelle Verhältnis zwischen den Einnahmen der Miner und dem Durchschnitt der letzten 365 Tage), was normalerweise mit einem mittelfristigen Tiefpunkt verbunden ist.

26. Aktuelle On-Chain-Daten zeigen, dass wir die größte Abflusswelle von Geldern von Börsen in der Geschichte durchlebt haben. Rückblickend auf die letzten vier ähnlichen Ereignisse kennzeichnen solche Geldbewegungen normalerweise den Beginn eines Bullenmarktes oder das Ende eines Bärenmarktes. In den darauf folgenden Wochen oder sogar Monaten gibt es oft signifikante Aufwärtsbewegungen auf dem Markt.

27. Darüber hinaus ist der On-Chain-Indikator für „realisierten Nettogewinn und -verlust“ (Realized Net Profit and Loss) auf den niedrigsten Stand seit dem Zusammenbruch von FDX gefallen, was darauf hindeutet, dass die Marktstimmung möglicherweise den Tiefpunkt erreicht hat und Bedingungen für eine potenzielle Erholung geschaffen werden.

28. Der SOPR bereitet sich auf einen Akkumulationsausbruch vor. Bisher hat er in diesem Zyklus nicht das Niveau erreicht, das mit dem globalen Hochpunkt verbunden ist.

29. Der SOPR befindet sich weiterhin im Strukturzyklus des Bullenmarktes. Seit 2023 hat dieser Indikator nie den typischen Bärenmarktbereich erreicht, sondern ist immer um die 1 herum abgeprallt.

Stablecoins und Derivatemarkt

30. Der Stablecoin-Markt befindet sich in einem Superzyklus, dessen Umfang in den letzten drei Jahren kontinuierlich gewachsen ist. Dieser Trend ist ein bullisches Signal für den Markt, da die Zunahme der Stablecoins bedeutet, dass die Mittel der Investoren, die bereit sind, Bitcoin und ETH bei Rückgängen zu kaufen, ebenfalls zunehmen.

31. Das Verhältnis von Stablecoin Supply Ratio (SSR) befindet sich derzeit im größten Abstand seit 2022, was das potenzielle Kaufvermögen des Marktes weiter verdeutlicht.

32. Der SSR-Oszillator für Stablecoins hat das niedrigste Niveau seit 2017 erreicht.

33. Wenn man die Bitcoin-Bestände beobachtet, befindet sich die Long-Position BTCUSD auf Bitfinex derzeit im Kaufbereich, was mit dem Zustand übereinstimmt, der bei mehreren mittelfristigen Tiefpunkten in diesem Zyklus beobachtet wurde. Die Wale auf Bitfinex werden oft als „schlaues Geld“ angesehen, und historische Daten zeigen, dass sie in der Lage sind, Marktbewegungen genau vorherzusagen.

34. Die Marktbeherrschung der Stablecoins entspricht derzeit dem Niveau, das mit dem Bitcoin-Tiefpunkt in diesem Zyklus übereinstimmt. Der Marktanteil von USDT und USDC ist stark gestiegen, was normalerweise die Angst der Investoren widerspiegelt. Rückblickend auf historische Daten, bei den letzten drei Fällen, in denen die Dominanz von USDT und USDC dieses Niveau erreichte, befand sich der Markt jeweils an einem lokalen mittelfristigen Tiefpunkt.

35. In den letzten Wochen erlebte der Markt die größte Liquidation der Long-Positionen seit dem Zusammenbruch von FTX. Dieses Phänomen wird oft als „Kapitulationssignal“ angesehen und zeigt, dass die Hebelpositionen im Markt erheblich bereinigt wurden.

36. In Bezug auf die Liquidationsverteilung ist das Liquidationsvolumen auf der Short-Seite derzeit deutlich höher als auf der Long-Seite.

37. Laut CoinGlass-Daten gibt es derzeit mehr Short-Positionen als Long-Positionen im Markt.

38. Die Long-Short-Indikatorwerte liegen bei 0,93, was darauf hindeutet, dass die Marktstimmung sich in einem Zustand extremer Panik befindet.

Wal-Dynamik und institutionelles Verhalten

39. Es wird berichtet, dass ein „OG“-Wal, der in den letzten Wochen 1,2 Milliarden USD BTC verkauft hat, endlich alle verkauft hat.

40. Es gibt auch Gerüchte, dass Tether direkt 1 Milliarde USD aus dem Treasury an eine Bitfinex-Adresse gesendet hat, möglicherweise zum Kauf von BTC.

41. Einige Fonds erlitten am 10. Oktober erhebliche Verluste. Wenn sie jetzt gezwungen sind, Bitcoin oder Ethereum zu verkaufen, ist dieser Verkaufsdruck eher gezwungen als freiwillig.

42. Der Bgeometrics-Nachfrageindex befindet sich im Kaufbereich (der Bgeometrics-Nachfrageindex ist ein Analysewerkzeug, das hauptsächlich verwendet wird, um das Nachfragelevel von Bitcoin zu messen), das letzte Mal, dass dies geschah, war im September 2024, als der Markt ebenfalls an einem mittelfristigen Tiefpunkt war.

43. Darüber hinaus zeigen die On-Chain-Indikatoren dynamisches NVT (Network Value to Transactions) und NVTS (NVT Signal) derzeit einen schwerwiegenden Überverkaufszustand, der historisch gesehen normalerweise mit mittelfristigen Tiefpunkten verbunden ist.

44. Der Bitcoin-Stimmungsindikator „Angst- und Gier-Index“ hat derzeit das Niveau von 10/100 erreicht, was der niedrigste Wert in diesem Zyklus ist und darauf hinweist, dass der Markt sich in einem Zustand extremer Angst befindet.

45. Die Stimmung in den sozialen Medien zeigt ebenfalls eine extrem pessimistische Neigung, viele KOLs teilen auf CT (CryptoTwitter) eine große Anzahl von sehr pessimistischen Bitcoin-Preischarts.

46. Auf YouTube gibt es auch viele bearish Marktvideos.

47. Eine Vielzahl von bearish Tweets, Artikeln und Blogbeiträgen taucht auf.

48. Die traditionellen Top-Signale für Bitcoin wurden bisher nicht ausgelöst, von 30 Signalen wurde keines ausgelöst, was darauf hinweist, dass der Markt noch nicht den oberen Bereich erreicht hat.

Preismuster und ETF-Fluss

49. In der letzten Woche wurde die Lücke von 91.000 USD bei CME-Bitcoin-Futures erfolgreich geschlossen.

50. Die Lücke von 2.800 USD bei CME-Ethereum-Futures wurde ebenfalls geschlossen.

51. Aus technischer Sicht gibt es ein Muster, das als „Domed House and Three Peaks“ bekannt ist, das normalerweise als Korrekturformation angesehen wird und oft von einer neuen bullischen Welle begleitet wird.

52. Es gibt auch die Ansicht, dass die Marktbewegungen im Jahr 2025, einschließlich der aktuellen Preisvolatilität, möglicherweise nur eine Phase der Seitwärtsbewegung sind, die die Grundlage für die nächste Anstiegsrunde legt. Ein weiteres beachtenswertes Muster ist „Vier Basen und Parabel“, und der aktuelle Markt könnte sich in der Mitte der vierten Basisphase befinden. Wenn sich dieses Muster bewahrheitet, könnte Bitcoin in Zukunft parabolisch steigen und 150.000 bis 200.000 USD erreichen.

53. Das Verhältnis von Bitcoin zu Stablecoin-Reserven auf der Binance-Börse befindet sich derzeit auf dem historisch niedrigsten Stand, was als starkes bullisches Signal angesehen wird.

54. Wenn man die historischen Daten betrachtet, erreichte Bitcoin vier Tage nach dem Ende der Schließung der US-Regierung den Tiefpunkt. Die diesjährige Schließung der Regierung endete Mitte November, und wenn der Preis von 80.500 USD am 21. November der Tiefpunkt war, ist dieser Zeitpunkt ähnlich dem neunten Tag nach der Wiedereröffnung der Regierung.

55. Im Bitcoin-Optionsmarkt dominieren die Käufe von Put-Optionen.

56. Gleichzeitig steigt der Put Skew (Put-Optionsschief) Indikator weiterhin, was die extreme Angst im Markt widerspiegelt. Gleichzeitig ist die implizite Volatilität von Put-Optionen (Put IV) deutlich höher als die implizite Volatilität von Call-Optionen (Call IV).

57. Es ist bemerkenswert, dass diese Woche auch eine Rekordwoche für das Handelsvolumen von Put-Optionen von IBIT (dem weltweit größten Bitcoin-ETF) war.

58. Die maximalen Schmerzpreise für Bitcoin-Optionen im November und Dezember liegen bei 102.000 und 99.000 USD, weit über den aktuellen Marktpreisen.

59. Der maximale Schmerzpreis für ETH-Optionen liegt im Juni nächsten Jahres bei 4.300 USD.

60. Der 21. November war der Tag mit dem höchsten Handelsvolumen in der Geschichte von IBIT, und dieses Phänomen bestätigt weiter die Ansicht der Markt-Kapitulation. Historische Daten zeigen, dass Markt-Kapitulation normalerweise mit extrem hohen Handelsvolumina einhergeht, was einen Prozess der Wiederherstellung des Gleichgewichts zwischen Käufern und Verkäufern darstellt.

61. Tatsächlich erreichte nicht nur das Handelsvolumen von IBIT einen historischen Höchststand, sondern wenn man das gesamte Handelsvolumen aller BTC-ETFs betrachtet, war dieser Tag ebenfalls der höchste in der Geschichte.

62. Der Bitcoin-Preis hat in der Nähe des ETF-Kostenbasisbereichs (ca. 79.000 bis 82.000 USD) einen Tiefpunkt erreicht, und dieser Bereich stimmt auch mit dem realisierten Preis des ETF überein.

63. Darüber hinaus wird 80.200 USD (leicht unter dem jüngsten Tiefpunkt) als der echte Marktpreis von Bitcoin angesehen. Mehrere Preisindikatoren überlappen sich im Bereich von 79.000 bis 83.000 USD, einschließlich der ETF-Kostenbasis, des realisierten Preises und des Marktpreises. Diese Preisüberlappung wird normalerweise als Unterstützungsbereich angesehen.

64. Wenn man die Verteilung der realisierten Bitcoin-Preise weiter analysiert, zeigt sich, dass der Bereich von 83.000 bis 85.000 USD ebenfalls ein entscheidendes Umwandlungsfeld von Unterstützung und Widerstand ist. Daher ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass Bitcoin in diesem Preisbereich ein mittelfristiges Tief findet.

65. Am 21. November war auch der historische Höchststand des Handelsvolumens von Hyperliquid BTC-Derivaten. Dieses Phänomen steht im Einklang mit dem Anstieg des ETF-Handelsvolumens und deutet darauf hin, dass der Markt möglicherweise eine Phase der mittelfristigen Kapitulation durchlaufen hat. Kapitulation geht normalerweise mit einer Erschöpfung der Verkaufsstärke einher und könnte auch den ersten Anstieg der Marktnachfrage markieren.

66. Derzeit werden 98% des verwalteten Vermögens (AUM) im ETF von Langzeitinhabern gehalten, diese Mittel sind hauptsächlich für langfristige Haltepositionen und nicht für kurzfristige Handels- oder Spekulationsgeschäfte konzipiert. Selbst wenn der Markt kürzlich um 36% gefallen ist, bleiben 98% des AUM des ETF unverkauft, was darauf hinweist, dass die ETF-Inhaber ein starkes langfristiges Vertrauen in Bitcoin haben.

67. Der Anteil der von ETFs gehaltenen Bitcoin-Versorgung steigt kontinuierlich. Aus den Daten der letzten zwei Jahre hat sich dieser Anteil von 3% auf 7,1% erhöht und könnte in Zukunft weiter auf 15%, 20% oder sogar 25% steigen. Dieser Trend zeigt, dass der Bitcoin-Markt eine sogenannte „IPO-Moment“ durchläuft. In dieser Phase ziehen sich die frühen Großinvestoren (OGs) allmählich zurück, während passive Zuflüsse in ETFs den Markt weiterhin akkumulieren. Die Geldmenge im Fiat-System übersteigt bei weitem die Menge an Bitcoin, die von OGs gehalten wird. Definitionell ist das Angebot von Bitcoin begrenzt, während die Mittel im Fiat- und ETF-System, die zum Kauf von Bitcoin verwendet werden können, nahezu unbegrenzt sind.

68. Die Situation bei Ethereum (ETH) ist ähnlich. In den letzten Jahren ist der Anteil von ETH, der von ETFs gehalten wird, ebenfalls stetig gestiegen, unabhängig davon, wie sich die Marktpreise bewegen. Dieser Trend spiegelt das langfristige Vertrauen institutioneller Investoren in Krypto-Assets wider.

Marktanalyse der Indikatoren

69. Am 21. November überstieg das Handelsvolumen von Binance und Coinbase sogar das Niveau vom 10. Oktober, als der 10. Oktober bereits ein extrem aktiver Handelstag war. Dies deutet darauf hin, dass der Markt möglicherweise eine vollständige Phase der Kapitulation durchlebt hat.

70. Auf Binance und Coinbase zeigt das Orderbuch von Bitcoin zum ersten Mal seit Wochen eine bullische Tendenz, zumindest kurzfristig, ähnliche Marktbedingungen traten auch auf, als Bitcoin im April 2025 den Tiefpunkt erreichte.

71. Hinsichtlich der Finanzierungsrate sehen wir zum ersten Mal seit Wochen negative Werte, was darauf hindeutet, dass die Marktstimmung immer noch von Angst geprägt ist. Viele Investoren entscheiden sich für Short-Positionen und glauben, dass die Preise weiter fallen werden.

72. In den letzten Wochen war Bitcoin auf Coinbase unterbewertet, was einen anhaltenden Druck auf den Preis ausgeübt hat. Allerdings begann sich die Marktstimmung seit dem 21. November zu entspannen, und der Preis normalisierte sich allmählich. Derzeit scheint der Discount auf Coinbase den Tiefpunkt erreicht zu haben und kehrt zu neutralen Niveaus zurück. Dies könnte ein weiteres Signal sein, dass der Bitcoin-Preis sich einem mittelfristigen Tiefpunkt nähert.

73. Darüber hinaus ist der RSI-Indikator von Bitcoin im Vergleich zu Gold auf den historischen Tiefstand eines Bärenmarktes gefallen. Historische Daten zeigen, dass ähnliche Situationen zwischen Bitcoin und Gold während der COVID-19-Pandemie 2020, 2018 und den Tiefpunkten des globalen Marktes 2015 auftraten sowie während der Zusammenbrüche von 3AC, Luna und FTX. Wenn Sie glauben, dass die Lücke zwischen Bitcoin und Gold letztendlich geschlossen wird, könnte der aktuelle Markt eine Unterstützung für Bullish bieten.

74. Laut den offenen Kontrakt (OI) Daten haben wir gerade die größte Reinigung in diesem Zyklus erlebt, bei der OI von 37 Milliarden USD auf 29 Milliarden USD gesenkt wurde, was die schnellste Anpassung seit dem Zusammenbruch von FTX ist.

75. In Bezug auf die offenen Kontrakte (OI) von Altcoins war der 10. Oktober eine groß angelegte Liquidation im Altcoin-Markt, und die Blase der meisten Vermögenswerte wurde zerdrückt.

76. Der Nettowert der Aktiva (mNav) von DAT ist auf unter 1 oder leicht über 1 gefallen. Ich halte das für ein bullisches Signal, da der Teil des Marktes, der als Blase galt, nun bereinigt wurde.

77. Einige extrem überbewertete Vermögenswerte wie das mNav von MSTR sind jetzt auf das Niveau zum Zeitpunkt des Zusammenbruchs von FTX gefallen. Historischen Daten zufolge sind diese Niveaus normalerweise mit den mittelfristigen Tiefpunkten des Marktes verbunden.

78. Ähnlich ist das mNav von Metaplanet von 23 auf 0,95 gefallen. Diese Anpassung zeigt, dass der Markt wieder rational wird. Dennoch leiht sich Meta Planet weiterhin Geld über seine Bitcoin-Position, um mehr Bitcoin zu kaufen, was zeigt, dass es im Markt immer noch eine gewisse Kaufnachfrage gibt.

79. Ebenso hat das mNav von Ethereum ebenfalls eine erhebliche Absenkung erfahren, was weiter bestätigt, dass die Marktblase geplatzt ist. Derzeit kann ein mNav unter 1 nicht als Grund für einen Bärenmarkt angesehen werden. Obwohl einige glauben, dass dies einige DAT dazu bringen könnte, Bitcoin oder Ethereum zu verkaufen, um Aktien zurückzukaufen, wissen diejenigen, die im Sektor führend sein wollen, dass kurzfristiges Handelsverhalten ihren langfristigen Ruf schädigen wird. Sie neigen eher dazu, durch langfristiges Halten das Vertrauen des Marktes zu gewinnen.

80. Die Bitcoin-Leihindustrie befindet sich zwar noch in einem frühen Stadium, entwickelt sich aber allmählich unter dem Druck von MSTR. Ich glaube, dieser Trend wird letztendlich zu einem parabolischen Wachstum führen, das es MSTR ermöglicht, Bitcoin auf nachhaltigere Weise zu akkumulieren.

81. Der soziale Risikoindikator für Bitcoin liegt bei null, was darauf hindeutet, dass Privatanleger noch nicht in großem Umfang eingestiegen sind. Obwohl einige dies möglicherweise darauf zurückführen, dass Privatanleger nicht genügend Kapital haben, denke ich, dass dies genau der Grund ist, warum Bitcoin und der Kryptowährungsmarkt noch nicht einen parabolischen Anstieg erfahren haben. Historisch wird dieses Phänomen normalerweise durch den massiven Eintritt von Privatanlegern in den Markt ausgelöst, und wir haben in diesem Zyklus noch nicht gesehen, dass dies geschieht, was auch darauf hinweist, dass der aktuelle Zyklus hauptsächlich von DAT und Institutionen getrieben wird. Ich glaube, dass Privatanleger in der Zukunft in größerem Maßstab in den Markt zurückkehren werden, also ist es jetzt klug, festzuhalten.

Makroökonomische und politische Faktoren

82. Aus makroökonomischer Sicht hat die Federal Reserve bereits mit der Senkung der Zinssätze begonnen, obwohl die aktuelle Inflationsrate immer noch über dem Zielwert von 2% liegt. Wir müssen erkennen, dass die niedrige Volatilität und die langsamen Bewegungen in diesem Zyklus größtenteils auf das gegenwärtig extrem straffe makroökonomische Umfeld zurückzuführen sind, das eine der herausforderndsten makroökonomischen Kontexte in der Geschichte von Bitcoin darstellt und ein Hauptgrund dafür ist, dass der Markt Schwierigkeiten hat. Zu Beginn dieses Zyklus lag der Zinssatz bei 5,5%, und liegt derzeit immer noch über 4%, was zeigt, dass die aktuellen makroökonomischen Bedingungen immer noch relativ straff sind. In früheren Kryptowährungszyklen lagen die Zinssätze normalerweise zwischen 0% und 2,5%, die Bedingungen waren relativ locker. Selbst in einem so straffen Umfeld ist der Anstieg von Bitcoin von 15.000 USD auf 125.000 USD bereits eine bemerkenswerte Leistung.

83. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember ist von 30% in der letzten Woche auf 81% gestiegen, was in der Regel eine positive Nachricht für risikobehaftete Anlagen, einschließlich Bitcoin, ist.

84. Das tägliche Handelsvolumen des S&P 500 Index erreichte letzte Woche den höchsten Stand seit April. Historische Daten zeigen, dass ähnliche Handelsvolumenspitzen normalerweise mit lokalen oder mittelfristigen Markt-Tiefpunkten verbunden sind. Der Grund, warum dies wichtig ist, ist, dass der Aktienmarkt idealerweise auch ansteigend bleiben muss, wenn der Bitcoin-Preis weiter steigen soll.

85. Ebenso erreichte das tägliche Handelsvolumen des Nasdaq 100 Index den höchsten Stand seit April. Mehrere Treffen am 21. November diskutierten über diese Zeit als mögliche mittelfristige Markt-Tiefpunkte, und solche Handelsvolumenspitzen sind ebenfalls mit Markt-Tiefpunkten verbunden.

86. Das wöchentliche Handelsvolumen des S&P 500 Index ist das dritthöchste seit 2022.

87. Das wöchentliche Handelsvolumen des Nasdaq 100 Index ist ebenfalls das dritthöchste seit 2022.

88. Der Nasdaq 100 Index erhielt Unterstützung an der 100-Tage-Durchschnittslinie und es gab ein bullisches Kreuzsignal mit dem MACD-Indikator.

89. Das Handelsvolumen von Put-Optionen des S&P 500 erreichte den zweithöchsten Stand in der Geschichte. Nach historischen Daten führt so eine Situation in 100% der Fälle einen Monat später zu einer positiven Preisentwicklung.

90. In der letzten Woche öffnete der S&P 500 Index über 1%, schloss aber am selben Tag in negativem Bereich. Historische Daten zeigen, dass eine solche Situation in 86% der Fälle zu einem Anstieg des Preises in drei Wochen bis einem Monat führt.

91. Der Markt befindet sich derzeit auch in einem besonderen Umfeld. In den letzten vier Wochen ist der VIX-Index kontinuierlich gestiegen, aber der S&P 500 Index bleibt weiterhin im Bereich von 5% seines historischen Höchststandes. Historische Daten zeigen, dass die Wahrscheinlichkeit eines Preisanstiegs sechs Monate später 80% beträgt und ein Jahr später sogar bis zu 93%.

92. Der RSI-Indikator für den SPX ist zum ersten Mal seit sieben Monaten unter 35 gefallen. Historische Daten zeigen, dass in ähnlichen Fällen die Wahrscheinlichkeit eines Preisanstiegs drei Monate später 93% und sechs Monate später 85% beträgt, ein Jahr später 78%.

93. Als der SPX zum ersten Mal unter die 50-Tage-Durchschnittslinie fiel, zeigte die Historie, dass die Wahrscheinlichkeit eines Preisanstiegs drei Monate, sechs Monate und neun Monate später 71% beträgt.

94. Für den Nasdaq, wenn der McClellan-Oszillator unter 62 fällt (der McClellan-Oszillator ist ein technischer Indikator zur Analyse der Markttiefe, der die Differenz zwischen der Anzahl der steigenden und fallenden Aktien berechnet und diese Differenz glättet, um die Gesamtdynamik des Marktes widerzuspiegeln), zeigen historische Daten, dass in den meisten Fällen der Preis eine Woche bis einen Monat später steigen wird.

95. Der AAI-Bullen-Bären-Indikator liegt derzeit unter -12, und historische Daten zeigen, dass der Preis in den letzten drei Fällen, in denen dies geschah, zu 100% zwei Monate, drei Monate, sechs Monate, neun Monate und ein Jahr später gestiegen ist.

96. Am 21. November überstieg das Handelsvolumen von SPXU (3-fach Short S&P 500 ETF) 1 Milliarde USD. Historische Daten zeigen, dass der Marktpreis einen Monat später immer steigt, wenn dies geschieht.

97. In der letzten Woche gab es einen signifikanten Anstieg des Anteils überverkaufter Aktien, was normalerweise mit lokalen oder mittelfristigen Markt-Tiefpunkten verbunden ist.

98. Das Verhältnis von Call- zu Put-Optionen des S&P 500 hat in den letzten zwei Tagen 0,7 überschritten. Historische Daten zeigen, dass in dieser Situation der Marktpreis zwei Monate später zu 100% steigt.

99. Der Bitcoin-Preis ist stark mit dem Wachstum der globalen M2-Geldmenge verbunden. Historisch stiegen Bitcoin-Preise 2017 und 2021 parallel zum parabolischen Wachstum von M2. Im aktuellen Zyklus korreliert der langsame Anstieg des Bitcoin-Preises mit dem moderaten Wachstum von M2. Wenn das Wachstum von M2 in Zukunft beschleunigt wird, könnte der Bitcoin-Preis eine neue Phase schnellen Wachstums erleben. Aus einer breiteren historischen Perspektive dauern sogenannte „Marktblasen“ oft länger als erwartet. Wenn man den aktuellen Markt mit dem Boom der 1920er Jahre, dem Goldrausch Ende der 1970er Jahre, der japanischen Vermögenspreisblase und der Internetblase vergleicht und gleichzeitig die Leistung des Nasdaq 100 Index seit Oktober 2022 berücksichtigt, zeigt sich, dass der Markt noch erhebliches Aufwärtspotenzial hat.

100. Der S&P 500 Index hat noch nie einen globalen Höchststand erreicht, während der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe unter 50 fiel. Der aktuelle ISM-Index liegt bei etwa 48, was viele dazu veranlasst, zu spekulieren, dass der Wirtschaftszyklus in die Expansionsphase eintreten könnte, was den Preis von Aktien und risikobehafteten Anlagen (wie Bitcoin) weiter antreiben könnte.

101. In Bezug auf den Mega 7-Indikator zeigt die aktuelle Marktperformance, dass Widerstandsniveaus sich in Unterstützungsniveaus verwandeln. Wenn man Mega 7 als Wetterfahne des Marktes betrachtet, zeigt er derzeit keine ungewöhnlichen Signale. Tatsächlich gab es seit 2015 mehrere Fälle, in denen nach dem Durchbruch eines vorherigen Hochs innerhalb von vier Monaten Unterstützung getestet wurde, und nun durchlebt der Markt ein ähnliches Muster. Daher befindet sich der aktuelle Markt nicht in einem abnormalen oder Bärenmarkt-Zustand, sondern zeigt zumindest derzeit einen gesunden Lauf.

102. Der Bitcoin-Preis steht in Verbindung mit dem jährlichen Wachstum der globalen M2-Geldmenge. Historisch gesehen korrelieren der schnelle Anstieg von Bitcoin in 2017 und 2021 eng mit dem parabolischen Wachstum von M2. Im aktuellen Zyklus korreliert der langsame Anstieg des Bitcoin-Preises mit dem stabilen Wachstum von M2. Wenn das Wachstum von M2 in Zukunft beschleunigt wird, könnte Bitcoin und der gesamte Kryptowährungsmarkt eine neue Phase schnellen Wachstums erleben. Es gibt bereits einige Anzeichen dafür, dass sich die M2-Wachstumsrate aufbaut, aber um ein parabolisches Preiswachstum zu erreichen, ist eine Beschleunigung des M2-Wachstums entscheidend.

103. Wenn die Geldmenge weiterhin wächst, könnte der Bitcoin-Preis allmählich dieser steigenden Tendenz folgen.

104. Der US-Dollar-Index (DXY) ist ein wichtiger Faktor, der die Bitcoin-Preise beeinflusst, und befindet sich derzeit an einem entscheidenden Widerstandsniveau, das seit 2015 mehrfach als Widerstand und Unterstützung fungiert hat. Zwischen 2015 und 2020 fungierte es hauptsächlich als Widerstand; zwischen 2022 und 2024 war es mehrfach als Unterstützungsniveau vorhanden. Anfang 2025 fiel der Dollar-Index unter dieses Niveau und testet jetzt diesen Widerstand von unten. Allgemein gesagt, ist es ideal, riskante Anlagen (wie Kryptowährungen) zu kaufen, wenn der Dollar-Index an einem Widerstandsniveau ist.

105. Die Federal Reserve plant, die quantitative Straffung (QT) im Dezember 2025 zu beenden, was als positiv für risikobehaftete Anlagen, einschließlich Bitcoin, angesehen wird. Obwohl die Politik nicht sofort wirksam wird, hat quantitative Lockerung (QE) im Allgemeinen die Tendenz, die Preise für Kryptowährungen zu steigern, während quantitative Straffung möglicherweise zu einem Bärenmarkt führt. Historische Daten zeigen, dass der Kryptowährungsmarkt stark war, als die Federal Reserve 2013 die Bilanzsumme ausweitete; während sie 2018 die Bilanzsumme reduzierte, erlebte der Kryptowährungsmarkt einen signifikanten Rückgang. Die Federal Reserve hat zwischen 2020 und 2021 schnell die Bilanzsumme erhöht, was mit dem Zeitpunkt des Bitcoin-Bullenmarktes übereinstimmt. Im Jahr 2022 begann die Federal Reserve mit der Reduzierung der Bilanzsumme, während die Aktien- und Kryptowährungsmärkte in einen Bärenmarkt eintraten.

106. Viele Marktanalysten prognostizieren, dass eine Form der quantitativen Lockerung (QE) oder implizite QE bis 2026 zurückkehren könnte, und dass die Federal Reserve möglicherweise erneut die Bilanzsumme ausweiten wird. Obwohl der Umfang dieser Expansion möglicherweise nicht so groß sein wird wie nach der Pandemie, wird diese Politik dennoch als positiv für den Markt angesehen. Rückblickend auf die letzte quantitative Straffung, erlebte der Markt eine sogenannte „QT-QE-Turnaround-Reinigung“. Zu diesem Zeitpunkt fiel der Bitcoin-Preis zunächst, fand aber anschließend bei etwa 6.000 USD Unterstützung (wenn man den pandemiebedingten Rückgang ignoriert). Mit dem langsamen Tempo von QT und dem Beginn von QE stieg der Bitcoin-Preis dann.

107. Es gibt eine Theorie, dass die Ankündigung der Federal Reserve, die quantitative Straffung zu beenden, zu einer ähnlichen „QT-QE-Turnaround-Reinigung“ führen könnte. In dieser Zeit könnte der Markt zunächst eine Phase der Volatilität durchlaufen, und sobald eine Form der quantitativen Lockerung (QE) gestartet wird, könnte der Bitcoin-Preis erneut eine starke Leistung zeigen. Dieses Szenario könnte sich wiederholen.

108. Auf einer höheren politischen und administrativen Ebene unterstützt die US-Regierung derzeit die Entwicklung von Bitcoin, Kryptowährungen, ETFs und stabilen Münzen mit vollem Einsatz. Man kann sagen, dass dies eine der historisch am meisten unterstützenden Regierungen für Kryptowährungen ist, und dieses politische Umfeld wird voraussichtlich anhalten, um den Kryptowährungsmarkt langfristig zu unterstützen.

109. Die Trump-Regierung zielt darauf ab, das Wirtschaftswachstum zu fördern, um die Schulden zu reduzieren, und kritisiert die strenge Geldpolitik der Federal Reserve. Insgesamt tendiert die Trump-Regierung zu einer lockereren Wirtschaftspolitik.

110. Darüber hinaus unterstützt die Trump-Regierung aktiv die Entwicklung der künstlichen Intelligenz (AI)-Branche und betrachtet diese als strategische nationale Priorität. Beispielsweise hat die USA die Genesis-Mission gestartet, ein Plan, der darauf abzielt, die AI-Branche weiterzuentwickeln, dessen Bedeutung und Dringlichkeit mit dem Manhattan-Projekt (Entwicklung von Atomwaffen) verglichen werden kann.

111. US-Finanzminister Bessent hat in mehreren Interviews angedeutet, dass es möglicherweise eine Lockerung der Bankenregulierung geben wird, um die Kreditvergabe an Schlüsselindustrien zu erhöhen. Dies könnte nicht nur eine Vorbereitung auf zukünftige Zinssenkungen sein, sondern auch die Geldmenge weiter erhöhen. Er betonte die Wichtigkeit der Lockerung der Bankenregulierung und der Senkung von Kapitalanforderungen, ähnliche Ansichten wurden auch von dem Vorsitzenden der Währungsüberwachungsbehörde (OCC) geäußert.

112. Die Trump-Regierung engagiert sich dafür, die Wohnkosten zu senken, um Billionen von USD an Immobilienvermögen in die Wirtschaft und den Markt zu bringen. Dies ist derzeit eines der Hauptziele des Weißen Hauses, um diesen enormen Wohlstand in wirtschaftliche Vitalität umzuwandeln.

113. Die Interessen der Trump-Familie stimmen stark mit diesem politischen Ziel überein. Sie haben erhebliche Investitionen im Kryptowährungsbereich, darunter Trump-Meme-Münzen und DeFi-Projekte.

114. Die Trump-Regierung diskutiert auch darüber, jedem 2.000 USD stimulationschecks auszugeben, insbesondere an einkommensschwache und mittlere Einkommensgruppen. Rückblickend auf 2020 war die Wirkung von Stimulationschecks über 500 USD oder 600 USD auf die Vermögenspreise offensichtlich. Sollte diese Politik umgesetzt werden, wird ein Stimulationscheck von 2.000 USD erhebliche positive Auswirkungen auf die Vermögenspreise, insbesondere auf den Kryptowährungsmarkt, haben. US-Finanzminister Scott Bessent sagte, dass dies möglicherweise in Form von Steuerrückerstattungen geschehen könnte, aber unabhängig von der Form wird dies sehr vorteilhaft für den Markt sein.

115. China ergreift derzeit Maßnahmen, um den Deflationsdruck zu beenden, der seine Wirtschaft seit Jahren beeinflusst. Historisch gesehen gehen hohe Druckindizes in der chinesischen Wirtschaft oft mit einer Form der monetären Lockerung einher.

116. Japan hat ein Konjunkturpaket in Höhe von 135 Milliarden USD angekündigt, das möglicherweise die Liquidität und die Vermögenspreise auf den globalen Märkten weiter anhebt.

Fazit und Risiken

• Obwohl es viele positive Signale im Markt gibt, müssen wir auch potenzielle Risiken im Auge behalten. Derzeit sieht sich der Markt vier großen Risiken gegenüber:

1. Die Mega 7 AI-Blase auf dem Aktienmarkt könnte plötzlich platzen

2. Bitcoin-Wale könnten den Verkaufsdruck weiter erhöhen

3. Der starke US-Dollar könnte Druck auf risikobehaftete Anlagen ausüben

4. Der Wirtschaftszyklus könnte sich umkehren, während die Liquidität weiter verschlechtert werden könnte

Ich stimme nicht der Ansicht zu, dass Marktzyklen nur vier Jahre dauern. Ich denke, dieser Zyklus könnte sich auf viereinhalb oder sogar fünf Jahre verlängern und bis 2026 andauern.