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Im US-Aktienmarkt vor der Börseneröffnung zieht der Technologiesektor der Rechenzentren gemeinsam stark an. Goldman Sachs hat eine Studie ins Feld geworfen, die von der Krypto-Community massiv unterschätzt wird.
Auf den ersten Blick geht es um Goldman-Calls für Alibaba, GDS, CenturyLink und Kingsoft Cloud. Aber das, was eigentlich neu bewertet werden muss, sind nicht diese Aktien selbst. Es ist die Einschätzung im Bericht, die nur am Rande erwähnt wird: Der tägliche Token-Verbrauch wird bis Ende des Jahres auf 350 Milliarden steigen.
Was bedeutet 350 Milliarden Token? Das heißt, dass das Wachstum des Bedarfs an Rechenleistung für Schlussfolgerungen (Inference) nicht mehr linear, sondern exponentiell verläuft. Goldman selbst gesteht im Bericht ein, dass die Token-Abrechnungen stark ansteigen und dass der Markt heftig darüber streitet, ob dieses Wachstum realistisch ist.
Betrachtet man es aus einer anderen Perspektive: Der Wettbewerb um KI-Modelle hat sich von der Trainingsseite verlagert – weg von der Geldverbrennung – hin zur Inferenzseite, also zur „Geldscheindruck“-Phase. Jede Recheneinheit, die für Inferenz verbraucht wird, schlägt sich am Ende in den Einnahmen der Cloud-Provider und Rechenzentrumsbetreiber nieder. Und GDS, CenturyLink und ähnliche Unternehmen sind an sich Hosting-Partner für Krypto-Mining, also potenzielle Basissupplier für dezentrale Web3-Rechenleistungsnetzwerke. Der traditionelle Markt und der Krypto-Markt bewerten dieselbe Sache zwar zur gleichen Zeit, aber mit einem enormen Zeitversatz.
Das Kapital hat bereits auf der US-Aktienseite vorgelegt. CenturyLink ist vorbörslich um über 12% gestiegen, GDS um über 8%. Aber der Krypto-Markt reagiert überhaupt nicht auf den S&P als Vergleich. Genau diese Verzögerung ist eine Chance. Wenn traditionelle Cloud-Provider aufgrund der KI-Inferenz-Nachfrage neu bewertet werden, kann die Erzählung im Bereich dezentraler Rechenleistung nicht weiter regungslos am Boden liegen.
Worauf es wirklich ankommt, ist nicht, welche Aktie Goldman Sachs empfohlen hat. Entscheidend ist, dass Goldman einer Logik Rückendeckung gibt, die in den nächsten Wochen ganz sicher in den Krypto-Markt durchschlagen wird: KI-Inferenz-Nachfrage explodiert → Rechenleistung wird knapp → Cloud-Provider erhöhen Preise → Dezentrale Rechenleistung wird zum Ausweg für Preisspitzen.
Das letzte Mal, dass es so eine strukturelle Übertragung gab, war, als die KI-Erzählung 2023 gerade erst gestartet war. Damals stiegen zuerst Nvidia, und erst drei Monate später zogen Render und Akash nach. Heute hat sich der Kurs von Nvidia bereits verdoppelt, während Krypto-Token für Rechenleistung unten noch immer vor sich hindümpeln.
Dieses Verzögerungsfenster wird nicht allzu lange offen bleiben. Wirklich großes Kapital jagt nie einfach im On-Chain hinterher, sondern legt seine Positionen – nachdem es im traditionellen Markt ein Signal bekommen hat – frühzeitig in weniger liquide, aber mit höheren Quoten ausgestatteten Titeln an.
$BTC $ETH
Im US-Aktienmarkt vor der Börseneröffnung zieht der Technologiesektor der Rechenzentren gemeinsam stark an. Goldman Sachs hat eine Studie ins Feld geworfen, die von der Krypto-Community massiv unterschätzt wird.
Auf den ersten Blick geht es um Goldman-Calls für Alibaba, GDS, CenturyLink und Kingsoft Cloud. Aber das, was eigentlich neu bewertet werden muss, sind nicht diese Aktien selbst. Es ist die Einschätzung im Bericht, die nur am Rande erwähnt wird: Der tägliche Token-Verbrauch wird bis Ende des Jahres auf 350 Milliarden steigen.
Was bedeutet 350 Milliarden Token? Das heißt, dass das Wachstum des Bedarfs an Rechenleistung für Schlussfolgerungen (Inference) nicht mehr linear, sondern exponentiell verläuft. Goldman selbst gesteht im Bericht ein, dass die Token-Abrechnungen stark ansteigen und dass der Markt heftig darüber streitet, ob dieses Wachstum realistisch ist.
Betrachtet man es aus einer anderen Perspektive: Der Wettbewerb um KI-Modelle hat sich von der Trainingsseite verlagert – weg von der Geldverbrennung – hin zur Inferenzseite, also zur „Geldscheindruck“-Phase. Jede Recheneinheit, die für Inferenz verbraucht wird, schlägt sich am Ende in den Einnahmen der Cloud-Provider und Rechenzentrumsbetreiber nieder. Und GDS, CenturyLink und ähnliche Unternehmen sind an sich Hosting-Partner für Krypto-Mining, also potenzielle Basissupplier für dezentrale Web3-Rechenleistungsnetzwerke. Der traditionelle Markt und der Krypto-Markt bewerten dieselbe Sache zwar zur gleichen Zeit, aber mit einem enormen Zeitversatz.
Das Kapital hat bereits auf der US-Aktienseite vorgelegt. CenturyLink ist vorbörslich um über 12% gestiegen, GDS um über 8%. Aber der Krypto-Markt reagiert überhaupt nicht auf den S&P als Vergleich. Genau diese Verzögerung ist eine Chance. Wenn traditionelle Cloud-Provider aufgrund der KI-Inferenz-Nachfrage neu bewertet werden, kann die Erzählung im Bereich dezentraler Rechenleistung nicht weiter regungslos am Boden liegen.
Worauf es wirklich ankommt, ist nicht, welche Aktie Goldman Sachs empfohlen hat. Entscheidend ist, dass Goldman einer Logik Rückendeckung gibt, die in den nächsten Wochen ganz sicher in den Krypto-Markt durchschlagen wird: KI-Inferenz-Nachfrage explodiert → Rechenleistung wird knapp → Cloud-Provider erhöhen Preise → Dezentrale Rechenleistung wird zum Ausweg für Preisspitzen.
Das letzte Mal, dass es so eine strukturelle Übertragung gab, war, als die KI-Erzählung 2023 gerade erst gestartet war. Damals stiegen zuerst Nvidia, und erst drei Monate später zogen Render und Akash nach. Heute hat sich der Kurs von Nvidia bereits verdoppelt, während Krypto-Token für Rechenleistung unten noch immer vor sich hindümpeln.
Dieses Verzögerungsfenster wird nicht allzu lange offen bleiben. Wirklich großes Kapital jagt nie einfach im On-Chain hinterher, sondern legt seine Positionen – nachdem es im traditionellen Markt ein Signal bekommen hat – frühzeitig in weniger liquide, aber mit höheren Quoten ausgestatteten Titeln an.
$BTC $ETH