Nachdem der Markt gerade gelandet war, gab es bereits eine Aufwärtsstimmung, da heute tatsächlich der Tag ist, an dem die Federal Reserve offiziell mit dem Schrumpfen der Bilanz aufhört. Tagsüber hat die Federal Reserve durch Overnight-Repo 13,5 Milliarden Dollar in das Bankensystem eingespeist, was die zweitgrößte tägliche Liquiditätszufuhr seit COVID-19 ist.
Aber diese Art von Overnight-Repos ist keine Lockerung, sondern eine Reaktion darauf, dass das System kurzfristig zu stark ausgezehrt wurde, und die Federal Reserve gezwungen war, die "Liquiditätszufuhr" zu gewährleisten, was eine einmalige, passive Liquiditätsanpassung darstellt. Das eigentliche entscheidende Kernvariable, ob die kurze Seite weiterhin eng bleibt, ist immer noch, dass die SLR selbst nicht gelockert wurde. Die Banken können immer noch keine Bilanz erweitern, keine großen Mengen an US-Staatsanleihen aufnehmen und auch nicht die Auswirkungen der fiskalischen Auffüllung bewältigen.
Insgesamt ist diese Runde des Anstiegs mehr eine emotionale Reaktion auf das Ende des Bilanzschrumpfens, und nicht, weil die 13,5 Milliarden Dollar an Repo-Mitteln die Liquidität des Systems verbessert haben. Ob die kurzfristigen Dollar tatsächlich entspannen können, hängt nicht von den Overnight-Repos ab, sondern davon, ob die SLR angepasst wird. Wenn die SLR weiterhin die aktuelle strenge Beschränkung beibehält, wird diese passive Liquiditätszufuhr weiterhin auftreten, und der Markt wird zwischen dem Ausgezehrtsein und der Liquiditätszufuhr schwanken, ohne eine nachhaltige Geldlockerung zu schaffen. $ETH $BTC $SOL #BinanceBlockchainWeek #加密市场回调