mit ernsten Bauprojekten, die ungelösten Probleme lösen, die noch niemand gelöst hat, echten Umsatz schaffen, und wenn es Nutzer gibt, die es verwenden, dann besteht die Chance, die Krise zu überwinden
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HNS CAPITAL
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Jahrelang wurde TVL in DeFi als das ultimative Maß betrachtet.
Aber was, wenn die Kapitaleffizienz wichtiger ist?
Die BNB-Chain verarbeitet täglich etwa 2,7 Milliarden Dollar im DEX-Volumen, was auf annualisierter Basis fast 1 Billion entspricht. Der Großteil dieses Flows wird nach wie vor über passive AMMs geleitet. Allein PancakeSwap hält rund 2,2 Milliarden Dollar in TVL, während es täglich etwa 1,5 Milliarden Dollar im Volumen abwickelt, was die Kapitalintensität der aktuellen Liquiditätsmodelle veranschaulicht.
GeniusFi basiert auf einer anderen Prämisse: Aktives Quoting kann eine kapitaleffizientere Ausführung bieten als passive Liquiditätspools. In den letzten 18–24 Monaten sind Prop AMMs auf Solana zu dominierenden Orten für Short-Tail-Orderflow geworden, indem sie konsequent engere Spreads mit deutlich weniger Kapital als traditionelle AMMs anbieten. Ein struktureller Grund dafür ist, dass das Aktualisieren von Quotes auf Solana viel günstiger ist als das Ausführen von Swaps, was es Market Makern ermöglicht, Preise zu aktualisieren, bevor veraltete Quotes dem negativen Selektionsdruck ausgesetzt sind.
BEP-668 zielt darauf ab, das zu ändern. Der Vorschlag führt ein Relay-Seitenwagen-Vorbestätigungssystem mit unterzeichneten Einschlusslisten ein, die die Aktualisierung von Quotes an die Spitze des Blocks priorisieren. Theoretisch gibt dies Market Makern stärkere Garantien hinsichtlich der Frische der Quotes, verringert die Notwendigkeit für defensive Spread-Verbreiterungen und verbessert die Ausführungsqualität für Trader.
Was GeniusFi von den meisten Prop AMM-Designs unterscheidet, ist sein einheitliches Inventarmodell. Anstatt Liquidität über isolierte Handels-Paare zu fragmentieren, kann ein gemeinsames Inventar mehrere Märkte gleichzeitig bedienen und ermöglicht automatisches Cross-Pair-Routing. Prinzipiell erlaubt dies, dass die gleiche Kapitalbasis tiefere Liquidität und geringere Preiswirkungen unterstützt, insbesondere bei größeren Trades.
Unter diesem Rahmen wird TVL zu einem weniger informativen Maß für die Marktqualität. Die relevantere Frage ist, wie effizient Liquidität bereitgestellt wird, wenn Trades stattfinden. Die These von GeniusFi ist, dass die Skalierung und die Handelsaktivität der BNB-Chain eine überzeugende Umgebung bieten, um dieses Modell zu testen.
$GENIUS
#geniusfi @GeniusOfficial
Aber was, wenn die Kapitaleffizienz wichtiger ist?
Die BNB-Chain verarbeitet täglich etwa 2,7 Milliarden Dollar im DEX-Volumen, was auf annualisierter Basis fast 1 Billion entspricht. Der Großteil dieses Flows wird nach wie vor über passive AMMs geleitet. Allein PancakeSwap hält rund 2,2 Milliarden Dollar in TVL, während es täglich etwa 1,5 Milliarden Dollar im Volumen abwickelt, was die Kapitalintensität der aktuellen Liquiditätsmodelle veranschaulicht.
GeniusFi basiert auf einer anderen Prämisse: Aktives Quoting kann eine kapitaleffizientere Ausführung bieten als passive Liquiditätspools. In den letzten 18–24 Monaten sind Prop AMMs auf Solana zu dominierenden Orten für Short-Tail-Orderflow geworden, indem sie konsequent engere Spreads mit deutlich weniger Kapital als traditionelle AMMs anbieten. Ein struktureller Grund dafür ist, dass das Aktualisieren von Quotes auf Solana viel günstiger ist als das Ausführen von Swaps, was es Market Makern ermöglicht, Preise zu aktualisieren, bevor veraltete Quotes dem negativen Selektionsdruck ausgesetzt sind.
BEP-668 zielt darauf ab, das zu ändern. Der Vorschlag führt ein Relay-Seitenwagen-Vorbestätigungssystem mit unterzeichneten Einschlusslisten ein, die die Aktualisierung von Quotes an die Spitze des Blocks priorisieren. Theoretisch gibt dies Market Makern stärkere Garantien hinsichtlich der Frische der Quotes, verringert die Notwendigkeit für defensive Spread-Verbreiterungen und verbessert die Ausführungsqualität für Trader.
Was GeniusFi von den meisten Prop AMM-Designs unterscheidet, ist sein einheitliches Inventarmodell. Anstatt Liquidität über isolierte Handels-Paare zu fragmentieren, kann ein gemeinsames Inventar mehrere Märkte gleichzeitig bedienen und ermöglicht automatisches Cross-Pair-Routing. Prinzipiell erlaubt dies, dass die gleiche Kapitalbasis tiefere Liquidität und geringere Preiswirkungen unterstützt, insbesondere bei größeren Trades.
Unter diesem Rahmen wird TVL zu einem weniger informativen Maß für die Marktqualität. Die relevantere Frage ist, wie effizient Liquidität bereitgestellt wird, wenn Trades stattfinden. Die These von GeniusFi ist, dass die Skalierung und die Handelsaktivität der BNB-Chain eine überzeugende Umgebung bieten, um dieses Modell zu testen.
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#geniusfi @GeniusOfficial
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