O Bitcoin voltou a negociar próximo dos US$ 59.000, acumulando uma correção superior a 50% desde o topo histórico registrado em 2025. Embora o sentimento do mercado seja extremamente pessimista, os principais indicadores on-chain sugerem que o BTC está entrando em uma região historicamente associada a oportunidades de acumulação de longo prazo.

Medo Extremo no Mercado

O índice Fear & Greed encontra-se em 12 pontos, caracterizando Medo Extremo.

Historicamente, os melhores momentos para comprar Bitcoin ocorreram justamente quando o sentimento predominante era de pânico. Durante os fundos de 2015, 2018, 2020 e 2022, o mercado também apresentava níveis semelhantes de pessimismo.

O fato de o índice estar em 12 há vários dias demonstra que os investidores estão capitulando e abandonando posições, comportamento típico das fases finais de bear markets.

MVRV Z-Score em 0,82

O MVRV Z-Score está em 0,82, muito próximo da faixa historicamente considerada subvalorizada.

Esse indicador compara o valor de mercado do Bitcoin com o valor realizado das moedas em circulação. Em ciclos anteriores:

• Acima de 7: regiões de topo histórico.

• Entre 2 e 7: mercado aquecido.

• Entre 0 e 2: mercado neutro.

• Próximo de 0 ou abaixo: zonas de fundo.

Com o indicador em apenas 0,82, o Bitcoin está longe das regiões de euforia e muito mais próximo das regiões onde grandes investidores costumam acumular.

Múltiplo de Mayer em 0,75

Talvez o dado mais interessante seja o Múltiplo de Mayer em 0,75.

Esse indicador compara o preço atual do Bitcoin com sua média móvel de 200 dias.

Atualmente:

• MM200: US$ 78.768

• BTC: US$ 59.000

• Desconto: aproximadamente 25%

Historicamente, valores abaixo de 1 indicam que o Bitcoin está sendo negociado abaixo de sua tendência de longo prazo. Quanto mais distante de 1, maior costuma ser a oportunidade de compra.

Nos ciclos anteriores, regiões entre 0,6 e 0,8 coincidiram com excelentes pontos de entrada para investidores pacientes.

Contexto Macroeconômico

Além dos indicadores on-chain, o cenário atual apresenta características típicas de bear market.

O Bitcoin caiu mais de 50% desde o topo de 2025, ETFs registram fortes saídas de capital e parte da liquidez especulativa migrou para ações ligadas à inteligência artificial. Diversos analistas já classificam o mercado atual como um bear market ou uma fase avançada de correção pós-euforia.

Ao mesmo tempo, o BTC encontra-se próximo de importantes regiões de suporte observadas por analistas e próximas de médias históricas de longo prazo.

Estamos em Bear Market?

Se observarmos o histórico dos ciclos do Bitcoin, a resposta mais provável é sim.

Após os topos históricos, o Bitcoin tradicionalmente passa por correções profundas e períodos prolongados de desinteresse. Com o ativo negociando cerca de 50% abaixo do topo, sentimento em medo extremo, MVRV abaixo de 1 e Mayer Multiple em 0,75, o cenário se assemelha muito mais a uma fase de acumulação de bear market do que a uma fase de euforia.

Conclusão

Nenhum indicador consegue prever exatamente onde será o fundo definitivo. O Bitcoin ainda pode apresentar mais volatilidade e até buscar preços inferiores.

Porém, analisando os dados atuais:

• Fear & Greed: 12 (Medo Extremo)

• MVRV Z-Score: 0,82

• Mayer Multiple: 0,75

• Preço: US$ 59.000

• Queda superior a 50% desde o topo histórico

Historicamente, combinações semelhantes marcaram algumas das melhores oportunidades de acumulação do Bitcoin para investidores com horizonte de longo prazo.

Se o padrão dos ciclos anteriores continuar válido, o mercado atual parece estar muito mais próximo de um fundo do que de um topo. Isso não significa que a queda acabou, mas sugere que o risco-retorno está se tornando cada vez mais favorável para quem busca acumular BTC gradualmente durante o bear market.