Der Markt betrachtet BR immer noch als Governance-Token, was interessant ist, da Governance selten das ist, was eine nachhaltige Nachfrage erzeugt. Was mir auffällt, ist, dass Bedrock 2.0 anscheinend auf etwas anderes zusteuert. Das Gespräch dreht sich immer noch um Erträge, Vaults und Anreize, aber ich achte mehr auf den Zugang. Über mehrere Zyklen hinweg waren die Vermögenswerte, die den besten Wert hielten, nicht immer die, die die höchsten Renditen boten. Es waren die, die notwendig wurden, um teilzunehmen.

Ich habe einen subtilen Wandel in der Reifung von Ökosystemen bemerkt. In der Anfangsphase werden Token verwendet, um Liquidität anzuziehen. Später werden sie genutzt, um Verhaltensweisen zu koordinieren. Das ist eine ganz andere Funktion. Die eine bringt Kapital herein. Die andere gibt den Leuten einen Grund zu bleiben. Wenn Bedrock weiterhin Schichten aufbaut, die Kapital, Ertragsmöglichkeiten und die Teilnahme am Ökosystem verbinden, dann könnte die Rolle von BR weniger um Abstimmungen und mehr darum gehen, wer Zugang zu was erhält. Märkte unterschätzen oft diesen Übergang, weil es schwieriger zu modellieren ist als Emissionen oder APY.

Liquidität kann eine Weile Aufmerksamkeit mieten. Zugang neigt dazu, Engagement zu schaffen. Der Markt denkt immer noch, dass BR ein Governance-Asset ist. Was ich beobachte, ist, ob es leise zu einem Zugangs-Asset wird. Das ist normalerweise der Zeitpunkt, an dem sich Bewertungsrahmen ändern.
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