Die internationale Ratingagentur S&P Global Ratings (Standard & Poor's) hat am 26. November ihren neuesten Bericht veröffentlicht und die Stabilitätsbewertung des USDT, der Dollar-Stablecoin des weltweit größten Stablecoin-Ausstellers Tether, offiziell von ursprünglich „4“ (eingeschränkt) auf „5“ herabgestuft. Dies ist die schwächste Stufe auf der Bewertungsskala für Stablecoins der Agentur.
Es wird berichtet, dass diese Bewertung speziell misst, inwieweit Stablecoins in der Lage sind, den 1:1-Kopplungsmechanismus zum Dollar aufrechtzuerhalten, wobei 1 „sehr stark“ und 5 „am schwächsten“ bedeutet.
Der Hauptgrund für die Herabstufung: Der Anteil an hochriskanten Vermögenswerten ist stark gestiegen, Puffer sind nicht mehr ausreichend.
S&P weist darauf hin, dass die beiden Hauptprobleme dieser Herabstufung sind:
1. Tethers Bitcoin-Bestände haben den sicheren Puffer überschritten: Derzeit machen die Bitcoin-Bestände von Tether 5,6% des Usdt-Zirkulationsvolumens aus, was höher ist als die im Tether-Bericht für das dritte Quartal angegebenen 3,9%. Sollte der Bitcoin-Preis stark fallen, besteht das Risiko, dass die Reserven von USDT unter der vollen Besicherung liegen.
2. Mangelnde Transparenz: S&P erklärt, dass der Anteil an hochriskanten Vermögenswerten von Tether im Vergleich zu vor einem Jahr von 17% auf 24% (einschließlich Bitcoin, Gold, besicherten Darlehen, Unternehmensanleihen usw.) erheblich gestiegen ist und die veröffentlichten Informationen extrem begrenzt sind. Die Treuhänder, Handelspartner und die Kreditqualität der Banken von Tether sind ebenfalls langfristig intransparent.
Standard & Poor's betont, dass selbst wenn USDT immer noch den Großteil seiner Reserven in kurzfristigen US-Staatsanleihen und ähnlichen liquiden Vermögenswerten hält, die gesamte Struktur dennoch die grundlegenden Schutzmaßnahmen, die ein regulierter Markt bieten sollte, vermissen lässt, wie z. B. die strikte Trennung von Vermögenswerten und Eigenkapital des Unternehmens, sowie die Möglichkeit, dass Anleger jederzeit direkt zurücktreten können.
