Das tägliche Handelsvolumen von US-Aktien-Kontrakten auf Hyperliquid hat die Marke von 100 Millionen Dollar überschritten. Jemand hat mit einem 3-fach gehebelten Long auf Micron in 20 Tagen 6,2 Millionen verdient – die Infrastruktur für den Handel mit US-Aktien on-chain wächst rasant.
Jetzt solltest du einen Blick auf $MSTR werfen.
Zunächst die Zahlen: MSTR steht aktuell bei „$162.92“, ist in den letzten 24 Stunden um „1.5%“ gefallen und kommt auf ein Handelsvolumen von gerade einmal „$0.04B“, also rund 40 Millionen Dollar. Liquidität und Interesse kühlen sich ab. Das Unternehmen hält jedoch „843,738 $BTC “ zu einem durchschnittlichen Einstandspreis von „$75,540“. Gemessen am aktuellen BTC-Kurs beträgt der nicht realisierte Gewinn rund „$1.62 Milliarden“ – auf dem Papier ist die Position also weiterhin im Plus. Letzte Woche hat das Unternehmen keine Coins gekauft, sondern für 1,38 Milliarden Dollar Wandelanleihen mit einem Nennwert von 1,5 Milliarden Dollar zurückgekauft. Durch den Kauf mit 8 % Abschlag erzielte es einen Nettogewinn von 120 Millionen Dollar. Saylors Schuldenarbitrage war wirklich geschickt.
Doch hier liegt das Problem: Im Kern ist MSTR ein „BTC-Hebel-Exposure über traditionelle Broker“. Man kauft die Aktie, weil man BTC nicht direkt on-chain gehebelt long gehen kann. Aber inzwischen hat Hyperliquid Kontrakte auf tokenisierte US-Aktien (RWA) on-chain gebracht, und die nativen Hebeltools auf der Blockchain werden immer ausgereifter. Jeder kann direkt on-chain eine BTC-Long-Position eröffnen oder sogar synthetische Vermögenswerte handeln, die US-Aktien abbilden. Die Bewertungsprämie von MSTR als „Ersatz für gehebeltes BTC-Exposure“ wird von der On-Chain-Infrastruktur Stück für Stück abgeschmolzen.
Meine Einschätzung: Kurzfristig bewegt sich MSTR mit BTC. Solange BTC sich über 77.000 hält, dürfte die Aktie nicht einbrechen. Mittel- bis langfristig solltest du aber, wenn du MSTR nur wegen des „indirekten BTC-Exposures“ hältst, ernsthaft überlegen, ob diese Prämie noch gerechtfertigt ist. On-Chain-Tools verbreiten sich viel schneller, als du denkst.
Was die Strategie angeht: „$155“ ist eine starke Unterstützung der letzten Zeit – fällt der Kurs darunter, solltest du raus. „$175“ ist ein Widerstand; ohne einen Ausbruch unter hohem Volumen solltest du nicht hinterherlaufen. Sollte BTC unter „$73,000“ zurückfallen, wäre der nicht realisierte Gewinn von MSTR dahin – das wäre der eigentliche Schlag. Wer gehebeltes BTC-Exposure will, kann genauso gut direkt on-chain eine Position eröffnen, statt Saylors Schuldenstruktur mitzufinanzieren.
Mit einer kleinen Position kann man darauf spekulieren. Die Argumente für eine langfristige, große Position geraten jedoch ins Wanken. Sei nicht der Letzte, der für die Prämie zahlt.
Jetzt solltest du einen Blick auf $MSTR werfen.
Zunächst die Zahlen: MSTR steht aktuell bei „$162.92“, ist in den letzten 24 Stunden um „1.5%“ gefallen und kommt auf ein Handelsvolumen von gerade einmal „$0.04B“, also rund 40 Millionen Dollar. Liquidität und Interesse kühlen sich ab. Das Unternehmen hält jedoch „843,738 $BTC “ zu einem durchschnittlichen Einstandspreis von „$75,540“. Gemessen am aktuellen BTC-Kurs beträgt der nicht realisierte Gewinn rund „$1.62 Milliarden“ – auf dem Papier ist die Position also weiterhin im Plus. Letzte Woche hat das Unternehmen keine Coins gekauft, sondern für 1,38 Milliarden Dollar Wandelanleihen mit einem Nennwert von 1,5 Milliarden Dollar zurückgekauft. Durch den Kauf mit 8 % Abschlag erzielte es einen Nettogewinn von 120 Millionen Dollar. Saylors Schuldenarbitrage war wirklich geschickt.
Doch hier liegt das Problem: Im Kern ist MSTR ein „BTC-Hebel-Exposure über traditionelle Broker“. Man kauft die Aktie, weil man BTC nicht direkt on-chain gehebelt long gehen kann. Aber inzwischen hat Hyperliquid Kontrakte auf tokenisierte US-Aktien (RWA) on-chain gebracht, und die nativen Hebeltools auf der Blockchain werden immer ausgereifter. Jeder kann direkt on-chain eine BTC-Long-Position eröffnen oder sogar synthetische Vermögenswerte handeln, die US-Aktien abbilden. Die Bewertungsprämie von MSTR als „Ersatz für gehebeltes BTC-Exposure“ wird von der On-Chain-Infrastruktur Stück für Stück abgeschmolzen.
Meine Einschätzung: Kurzfristig bewegt sich MSTR mit BTC. Solange BTC sich über 77.000 hält, dürfte die Aktie nicht einbrechen. Mittel- bis langfristig solltest du aber, wenn du MSTR nur wegen des „indirekten BTC-Exposures“ hältst, ernsthaft überlegen, ob diese Prämie noch gerechtfertigt ist. On-Chain-Tools verbreiten sich viel schneller, als du denkst.
Was die Strategie angeht: „$155“ ist eine starke Unterstützung der letzten Zeit – fällt der Kurs darunter, solltest du raus. „$175“ ist ein Widerstand; ohne einen Ausbruch unter hohem Volumen solltest du nicht hinterherlaufen. Sollte BTC unter „$73,000“ zurückfallen, wäre der nicht realisierte Gewinn von MSTR dahin – das wäre der eigentliche Schlag. Wer gehebeltes BTC-Exposure will, kann genauso gut direkt on-chain eine Position eröffnen, statt Saylors Schuldenstruktur mitzufinanzieren.
Mit einer kleinen Position kann man darauf spekulieren. Die Argumente für eine langfristige, große Position geraten jedoch ins Wanken. Sei nicht der Letzte, der für die Prämie zahlt.
