"Der neue Vorsitzende der Fed, Kevin Warsh, hat mit 54:45 die schwächste Zustimmung in der Geschichte erhalten. Dieser Krypto-Enthusiast steht vor der Herausforderung der Inflation und dem Druck von Trump auf Zinssenkungen. Er plädiert dafür, das Inflationsziel neu zu gestalten, die Bilanz der Fed zu verkleinern und spricht sich klar gegen digitale Zentralbankwährungen aus – 'digitale Vermögenswerte im privaten Sektor sind bereits ein untrennbarer Teil der amerikanischen Finanzwelt', was möglicherweise einen klareren regulatorischen Weg für Stablecoins eröffnet."
Kevin Warsh wurde am 13. Mai mit 54 Stimmen zu 45 Stimmen vom US-Senat bestätigt und wird der nächste Vorsitzende der Fed. Dies ist der knappste Sieg unter modernen Fed-Vorsitzenden.
Das Ergebnis dieser Hauptparteien-Statistik zeigt, dass nur der demokratische Senator John Fetterman aus Pennsylvania parteiübergreifend ist, was ihn am Tag nach der Genehmigung durch den Federal Reserve Board zum Direktor offiziell an die Spitze der weltweit einflussreichsten Finanzinstitution bringt. Nur amtierende Direktoren können den Vorsitz übernehmen.
Warsh war von 2006 bis 2011 Mitglied des Fed-Vorstands und ist auch Wissenschaftler am Hoover-Institut. Er wird seine vierjährige Amtszeit nach dem Ende von Jerome Powells Amtszeit am 15. Mai beginnen. Als Gouverneur trat er die Nachfolge von Stephen Milan an, einem mit Trump verbündeten Ökonomen, der nach dem Rücktritt von Adriana Kugler aufgrund einer internen Untersuchung zu Aktiengeschäften seine verbleibende Amtszeit übernahm.
Lager der Krypto-Unterstützer
Bei der Anhörung des Bankenausschusses des Senats unterstützte Warsh die Position des Weißen Hauses zur Unterstützung digitaler Vermögenswerte. Er erklärte, dass die Fed keine rechtliche Befugnis hat, eine zentrale Bank-Digitalwährung (CBDC) auszugeben, und bezeichnete diesen Schritt als schlechte Politik.
"Ich stimme zu, dass sie nicht das Recht dazu haben, und ich denke, das wäre eine schlechte politische Entscheidung," sagte Warsh, als er nach dem Dollar gefragt wurde. Er räumte auch ein, dass Kryptowährungen zunehmend verwoben sind und bemerkte, dass digitale Vermögenswerte "bereits Teil unserer US-Finanzdienstleistungsbranche geworden sind."
Diese Position könnte einen klareren Weg für private Stablecoins und tokenisierte Bemühungen schaffen, da Warsh zuvor eher private Lösungen als staatlich ausgegebene digitale Währungen bevorzugte.
Reformagenda
Warsh fordert eine "Regimewechsel" in der Geldpolitik. Er plädiert für einen neuen Rahmen für Inflationsziele, mehr Nutzung von Echtzeitdaten und weniger Abhängigkeit von den Prognosen des Dot Plot der Fed. Außerdem plant er, die Bilanz der Fed zu reduzieren, die seit der großen Finanzkrise von 2008 durch mehrere quantitative Lockerungsprogramme stetig gewachsen ist.
Warsh spielte während der Krise eine Schlüsselrolle als Verbindungsperson zwischen der Fed und der Wall Street, obwohl Kritiker, darunter Senatorin Elizabeth Warren, bestimmte Aspekte seiner Risikoabschätzungen vor der Krise in Frage stellten.
Politische Herausforderungen
Warsh tritt in einer angespannten Zeit an. Präsident Donald Trump hat öffentlich weitere Zinssenkungen gefordert, während die Inflationsrate auf den höchsten Stand seit drei Jahren gestiegen ist. Daten des US Bureau of Labor Statistics zeigen, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) im April im Jahresvergleich um 3,8 % gestiegen ist, höher als die 3,3 % im März.
Der Markt erwartet derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa 37 %, dass die Zinsen bis Ende des Jahres um 25 Basispunkte angehoben werden.
Markt und Einfluss der Kryptowährungen
Eine Bestätigung mit knapper Mehrheit und hohe Inflation werden Warschs Reformagenda erschweren. Wenn die Bilanz reduziert wird, während die Nachfrage nicht synchron sinkt, könnte dies die Volatilität auf dem Anleihemarkt verschärfen.
Bitcoin (BTC) wurde nach der Abstimmung sofort bei etwa 80.000 Dollar gehandelt, doch aufgrund sich ändernder Zinsprognosen war die Reaktion verhalten. Institutionelle Krypto-Investoren könnten Warschs Position als regulatorische Klarheit für Stablecoins und tokenisierte Vermögenswerte betrachten, obwohl kurzfristige Zinsunsicherheiten weiterhin bestehen.
Die erste Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) unter Warsh ist für den 16. bis 17. Juni geplant. Beobachter werden wahrscheinlich genau auf die Normalisierung der Bilanz, die Inflationspolitik und die operationale Unabhängigkeit der Fed achten.