Der unter Analysten beliebte Indikator für die langfristige Bewertung des amerikanischen Aktienmarktes liegt derzeit 5% unter dem Niveau, das während der Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre erreicht wurde, berichtet Yahoo Finance. Sollte der Wert darüber hinaus steigen, wird der Aktienmarkt der teuerste in der Geschichte sein, merkt das Magazin an.
Was zeigt der Indikator
Der Shiller-Kurs-Gewinn-Verhältnis (Shiller P/E), benannt nach dem Nobelpreisträger Robert Shiller, wird auch als "zyklisch bereinigtes P/E" bezeichnet. Der normale P/E-Indikator spiegelt das Verhältnis des Aktienkurses eines Unternehmens zu seinem prognostizierten Jahresgewinn wider, kann jedoch auch für den gesamten S&P 500-Index oder einzelne Sektoren berechnet werden. Der Shiller-Multiplikator vergleicht den Indexwert mit dem durchschnittlichen realen Gewinn der darin enthaltenen Unternehmen über die letzten 10 Jahre, bereinigt um die Inflation, und glättet somit kurzfristige Schwankungen der finanziellen Kennzahlen.
Er gilt als einer der Hauptindikatoren für die langfristige Bewertung des amerikanischen Aktienmarktes: Je höher, desto teurer erscheinen die Aktien im historischen Vergleich. Aktuell liegt der Indikator bei 42,18, schreibt Yahoo Finance. Vor dem Platzen der Dotcom-Blase erreichte der Wert 44, und der Durchschnitt der letzten 100 Jahre liegt bei etwa 16–17.
Kann die KI-Blase platzen?
Obwohl die Märkte am 15. Mai einen massiven Ausverkauf erlebten, wechselten sie insgesamt im Mai in einen rasanten Wachstumsmodus. Die Stimmung der Investoren verbesserte sich dank einer Kombination aus einer starken Berichtssaison, die nachhaltige Investitionen in Infrastruktur für KI bestätigte, und einer gewissen Entspannung der Spannungen rund um den Konflikt mit dem Iran.
Der massive Bau von Rechenzentren für Künstliche Intelligenz unterstützt derzeit das Wirtschaftswachstum in den USA, erklärt Yahoo Finance. Der Markt erwartet, dass der größte Hersteller von KI-Chips, Nvidia, nächste Woche über beeindruckende Ergebnisse berichten wird.
Aber was der Markt nicht weiß – und das ist ein Risiko, das Investoren möglicherweise unterschätzen – ist, wie der neue Fed-Vorsitzende Kevin Warsh auf die steigende Inflation im Land reagieren wird, betont Yahoo Finance. Wenn etwas in naher Zukunft einen heftigen Überhitzungsschub und den anschließenden Marktabsturz provozieren könnte, dann ist es eine striktere als erwartete Haltung von Warsh unmittelbar nach seinem Amtsantritt, schreibt die Publikation. "Die Inflation bleibt perspektivisch ein Problem und könnte ein Problem für den gesamten Markt werden," warnte der Investmentdirektor von Northwestern Mutual, Brent Schutte.