Der Verlust des Momentums von Bitcoin setzt sich fort, da langfristige Inhaber den Verkaufsdruck auf dem Markt erhöhen und die steigende Stärke des US-Dollars die Investoren dazu führt, ihre Risikobereitschaft zu verringern.
Bitcoin hat seit Anfang November wiederholt Schwierigkeiten, die Preise über $106,000 zu halten, obwohl der S&P 500 1% unter einem neuen Rekordhoch liegt. In der Zwischenzeit hat Gold, der traditionelle Wertspeicher, seine jüngsten Verluste verringert und wird jetzt nur 4% unter seinem vorherigen Rekord von $4,380 gehandelt.
Viele Händler sagen, dass Faktoren, die einzigartig für die Kryptowährungsbranche sind, die Performance von Bitcoin beeinflussen könnten, aber sind diese ernsthaft genug, um BTC daran zu hindern, wieder $112,000 zu erreichen?
Die jüngste Stärkung des US-Dollar-Index (DXY) gegenüber einem Korb wichtiger Währungen spiegelt das erneute Vertrauen in die Fähigkeit des US-Finanzministeriums wider, seine finanziellen Herausforderungen zu bewältigen. Wenn Investoren befürchten, dass das Wachstum bei anhaltender Inflation stagniert – ein Szenario, das oft als Stagflation beschrieben wird – schwächt sich die heimische Währung typischerweise, da eine monetäre Expansion unvermeidlich wird.
Aus diesem Grund heben Händler oft die langjährige inverse Korrelation zwischen dem DXY und dem Bitcoin-Preis hervor. Im Gegensatz dazu profitiert der US-Aktienmarkt in der Regel von einem stärkeren Dollar und niedrigeren Zinssätzen. Geringere Kreditkosten erhöhen die Unternehmensbewertungen, während günstige Wechselkurse importierte Waren erschwinglicher machen, wenn sie in der lokalen Währung bewertet werden.
Unternehmen, die Bitcoin-Reserve-Strategien verfolgen, wie Strategy (MSTR) und Metaplanet (MTPLF), waren zuvor unter den größten Unternehmenskäufern, insbesondere wenn ihre Aktien zu einem Aufschlag auf ihre zugrunde liegenden Vermögenswerte gehandelt wurden. Das mNAV-Multiple erfasst diese Beziehung und stellt den Wert des gehaltenen Bitcoins im Verhältnis zur Unternehmensbewertung dar.
Der Rückgang des Bitcoin-Preises beseitigt den Anreiz zur Aktienemission für Unternehmen.
Der jüngste Rückgang im Kryptowährungsmarkt hat diesen Vorteil weitgehend ausgelöscht und den Anreiz für Unternehmen entfernt, zusätzliche Aktien auszugeben. Auf dem aktuellen Preisniveau würde jede neue Emission die bestehenden Aktionäre verwässern, was sie ohne einen bedeutenden mNAV-Prämie zu einer unattraktiven Option macht.
Diese Unternehmen können weiterhin Mittel durch Schulden oder wandelbare Schuldverschreibungen beschaffen, aber eine solche Finanzierung ist in der Regel weniger vorteilhaft für Investoren. Gläubiger verlangen oft Sicherheiten, was effektiv den Betrag an Bitcoin reduziert, der in den Unternehmenswert eines Unternehmens einfließt; dadurch wird das potenzielle mNAV-Wachstum begrenzt.
Die Anlegerangst vertiefte sich, nachdem langfristige Bitcoin-Halter, einschließlich derjenigen aus 2018 oder früher, zu verkaufen begannen, nachdem es zu einem Rückgang von 20% vom Allzeithoch von 126.220 $ gekommen war. Ein prominenter Fall soll Owen Gunden betreffen, einen Arbitragehändler aus der Ära der gescheiterten japanischen Mt. Gox-Börse, der Berichten zufolge mehr als 1 Milliarde $ an Bitcoin hält.
Allein in der letzten Woche hat Owen mehr als 1.800 BTC an die Kraken-Börse überwiesen, was über 200 Millionen $ wert ist. Während es nicht ungewöhnlich ist, dass seit langem inaktive Adressen Gelder bewegen, stellen Händler in Frage, ob diese Transaktionen ein Nachlassen des langfristigen Vertrauens widerspiegeln, insbesondere angesichts wachsender Bedenken hinsichtlich der Quantenresistenz und der starken Rallyes bei datenschutzorientierten Kryptowährungen.
Zcash ist in den letzten 30 Tagen um 99% gestiegen, gefolgt von einem Anstieg von 74% bei Decred, einem Anstieg von 37% bei Dash und einem Anstieg von 22% bei Monero. Trotz eines Nettomittelzuflusses von 524 Millionen $ in Bitcoin-Spot-Exchange-Traded Funds (ETFs) am Dienstag bleibt die Käufersentiment gedämpft, was die Chancen, dass BTC kurzfristig 112.000 $ erreicht, relativ gering lässt.
Der Verkauf durch langfristige Bitcoin-Halter, die anhaltende Stärke des US-Dollars und das wachsende Interesse an datenschutzorientierten Token schränken gemeinsam die Erholung von Bitcoin ein, halten die Preise unter 106.000 $ und signalisieren, dass ein bedeutendes Aufwärtspotenzial möglicherweise begrenzt bleibt.