Bitcoin könnte sich einem kritischen Wendepunkt nähern, nachdem er ein wichtiges historisches Widerstandsniveau erreicht hat, das dem letzten großen Bärenmarkt vorausging, warnte die Krypto-Analysefirma CryptoQuant in einer am Mittwoch veröffentlichten Notiz. Die Warnung kommt, während Bitcoin in den letzten 24 Stunden um 2,3% auf $79,300 gefallen ist, nachdem die US-Erzeugerpreise höher als erwartet ausgefallen sind, was die bereits auf risikobehafteten Anlagen lastenden makroökonomischen Gegenwinde verstärkt hat.
Der 200-Tage-Durchschnitt: ein Niveau mit einer bärischen Erfolgsbilanz
Der sechswöchige Aufwärtstrend von Bitcoin von seinem Tiefpunkt im frühen April bei $66,000 führte ihn zum 200-Tage-Durchschnitt bei $82,400 – ein Niveau, das CryptoQuant als "wichtigen Widerstand im Bärenmarkt" bezeichnete, basierend auf seiner historischen Bedeutung. Die Firma zog einen direkten Vergleich zu März 2022, als Bitcoin zuletzt denselben gleitenden Durchschnitt testete, bevor er einen steilen Rückgang fortsetzte, der den Bärenmarkt 2022 prägte.
"Der 200-Tage-MA war ein wichtiger Widerstand im Bärenmarkt 2022: Der Preis setzte seinen Abwärtstrend fort, nachdem er ihn im März desselben Jahres erreicht hatte," sagte CryptoQuant. "Das aktuelle Setup wirft die Frage auf, ob sich die Geschichte wiederholt."
Der gleitende Durchschnitt hat Gewicht als Widerstandsniveau, da er den durchschnittlichen Preis darstellt, zu dem Bitcoin in den letzten 200 Tagen gehandelt wurde – eine Schwelle, über der der Markt von einem längerfristigen Abwärtstrend in Erholungsgebiet übergeht. Das Erreichen von unten nach einem nachhaltigen Bärenmarkt-Rally war historisch ein Moment, in dem der Verkaufsdruck von Haltern, die auf wiedergewonnene Verluste sitzen, zunahm.
Gewinnmitnahmen sind bereits im Gange
Die Bedenken von CryptoQuant basieren nicht nur auf dem Preisniveau. Die Firma wies auf mehrere On-Chain-Signale hin, die darauf hindeuten, dass Trader bereits auf den Widerstand reagieren, anstatt abzuwarten, ob er bricht.
Die nicht realisierten Gewinnmargen der Trader erreichten am 5. Mai 17,7 % – ihr höchster Stand seit Juni letzten Jahres – eine Lesung, die die Firma als signifikanten Verkaufsdruck interpretierte. Kritisch spiegelt dieses Margenniveau wider, was im März 2022 beobachtet wurde, als Bitcoin zuletzt den 200-Tage gleitenden Durchschnitt testete, bevor er wieder nach unten drehte.
Konkreter gesagt, sprangen die täglich realisierten Gewinne letzte Woche auf den höchsten Stand seit Anfang Dezember, als Trader 14.600 Bitcoin – im aktuellen Preis fast 1,2 Milliarden Dollar wert – allein am 4. Mai abstiessen. "Historisch gesehen haben Spitzen dieser Größenordnung in Bärenmarktrallys lokale Preistops vorausgegangen," sagte CryptoQuant.
Die Kombination aus erhöhten nicht realisierten Gewinnmargen und einem Anstieg des tatsächlichen Gewinnmitnahmeverhaltens an einem historisch signifikanten Widerstandsniveau bildet den Kern von CryptoQuants bärischer These.
Makro-Widerstände erhöhen den Druck
Das technische Bild wird durch sich verschlechternde makroökonomische Bedingungen kompliziert. Die Erzeugerpreise stiegen im April um 1,4 %, berichtete das Bureau of Labor Statistics am Mittwoch – der größte monatliche Anstieg seit vier Jahren und ein weiteres Zeichen dafür, dass die Inflation sich wieder beschleunigt, anstatt zu stabilisieren. Diese Lesung folgt auf den heißeren als erwarteten CPI-Ausdruck von Dienstag und verringert weiter die Wahrscheinlichkeit für einen kurzfristigen Pivot der Federal Reserve hin zu einer lockereren Geldpolitik.
Bitcoin ist zunehmend empfindlich gegenüber US-Wirtschaftsdaten, da die Akzeptanz an der Wall Street durch Spot-ETF-Zuflüsse und institutionelle Positionierungen gewachsen ist. Der durch den PPI bedingte Rückgang auf 79.300 $ am Mittwoch zeigt diese Sensibilität – ein Datenpunkt, der vor zwei Jahren möglicherweise nur begrenzte Auswirkungen auf Bitcoin hatte, jetzt aber den Markt innerhalb von Stunden nach Veröffentlichung bewegt.
Schlüsselunterstützung, falls Bitcoin fällt: 70.000 $
CryptoQuant identifizierte 70.000 $ als das kritische Unterstützungsniveau, auf das man achten sollte, wenn der aktuelle Widerstand hält und Bitcoin anfängt, zurückzufallen. Dieses Niveau repräsentiert den durchschnittlichen Preis, zu dem alle Bitcoin zuletzt transaktiert wurden – ein Maßstab, der als realisierter Preis bekannt ist – und hat historisch als wichtiges Widerstand-zu-Unterstützungsband während Bärenmärkten fungiert.
"Es stellt die durchschnittliche Kostenbasis von kurzfristigen Tradern dar und das Niveau, auf dem sich die nicht realisierten Gewinnmargen wieder in Richtung Null komprimieren, wodurch der Anreiz für weiteres Verkaufen reduziert wird," sagte CryptoQuant. Praktisch gesehen ist 70.000 $ das Niveau, bei dem die meisten kürzlich gekauften Bitcoin bei Breakeven sitzen würden – wodurch der Verkaufsdruck, den CryptoQuant als das primäre Abwärtsrisiko auf den aktuellen Niveaus sieht, verringert wird.
Die bullische Perspektive: CLARITY Act und Geldschöpfung
Nicht alle Analysten teilen die vorsichtige Sichtweise von CryptoQuant. Der Gründer von MN Capital, Michaël van de Poppe, sagte am Mittwoch, dass Bitcoin "eine schnelle Bewegung" auf 90.000 $ sehen könnte, wenn der US-Senat den CLARITY Act vorantreibt – eine Gesetzgebung zur Struktur des Kryptomarktes, die der Bankenausschuss des Senats diese Woche prüft. Mehrere Trader haben das Gesetz als potenziellen Katalysator bezeichnet, der institutionelle Zuflüsse unabhängig von den makroökonomischen Rahmenbedingungen ankurbeln könnte.
Arthur Hayes, Investment-Chef des Krypto-Fonds Maelstrom, ging am Dienstag noch weiter und nannte die Rückkehr von Bitcoin zu seinem Allzeithoch von 126.000 $ eine "beschlossene Sache." Hayes argumentierte, dass der anhaltende Konflikt zwischen den USA und dem Iran und der Wettbewerb zwischen den USA und China im Bereich künstliche Intelligenz die Regierungen zwingen würden, die Geldmenge zu erhöhen – was Inflation auslösen würde, die letztlich Kapital in Bitcoin als Absicherung gegen harte Vermögenswerte treiben würde.
Das Fazit
Bitcoin befindet sich an einem der technisch bedeutendsten Niveaus des aktuellen Zyklus, zwischen zwei konkurrierenden Erzählungen. Die On-Chain-Daten von CryptoQuant – erhöhte Gewinnmargen, ein Anstieg der realisierten Gewinne und ein Preis, der gerade auf historisch bedeutenden Widerstand gestoßen ist – sprechen für Vorsicht. Die von anderen Analysten vorgebrachten bullischen Argumente zu Gesetzgebung und Geldpolitik sind real, aber zukunftsorientiert und hängen von Ereignissen ab, die noch nicht eingetreten sind.
Ob Bitcoin sauber über den 200-Tage gleitenden Durchschnitt bei 82.400 $ ausbrechen kann oder wieder in Richtung Unterstützung bei 70.000 $ gedrängt wird, könnte letztlich von zwei Dingen abhängen, die diese Woche gleichzeitig geschehen: dem Markup des CLARITY Act des Bankenausschusses des Senats und dem fortlaufenden Fluss von Inflationsdaten, die den Weg der Fed zunehmend schwer vorhersehbar machen.