Die Signale auf der Bitcoin-Chain haben sich geändert: Der SOPR steht seit 9 Tagen über 1, der Markt wechselt langsam seinen Zustand.
Kürzlich hat ein On-Chain-Indikator für Bitcoin an Bedeutung gewonnen: Der angepasste SOPR (Spending Output Profit Ratio) hat nun schon seit 9 Tagen stabil über 1 gelegen. Viele sind vielleicht nicht vertraut damit, aber diese Daten sind ziemlich klar – sie zeigen uns, dass die Bitcoin-Transaktionen auf der Kette insgesamt in einem "Profit"-Zustand sind.#BTC
Was bedeutet SOPR>1?
Einfach gesagt, wenn der SOPR über 1 liegt, bedeutet das, dass die verkauften Bitcoins Gewinn bringen; liegt er unter 1, dann verkaufen die Leute im Verlust.
Die Tatsache, dass es neun Tage lang über 1 bleibt, zeigt, dass dies kein zufälliger kurzfristiger Schwankung ist, sondern dass fortlaufende Gewinnhandlungen stattfinden. Mit anderen Worten, die Marktteilnehmer sind in diesem Zeitraum insgesamt in einem "profitierenden Zustand".
Allerdings ist dieser Zustand auch nicht neu. Historisch gab es ähnliche kontinuierliche Aufwärtsphasen, die im Oktober 2025 einmal für 17 Tage auftraten, bevor der Markt in einen neuen Schwankungszyklus eintrat. Daher ähnelt es mehr einem "phasenbezogenen Signal" als einer Bestätigung eines einseitigen Trends.
Der Markt steigt noch, aber es ist nicht mehr die Phase des Enthusiasmus.
Was den Preis angeht, ist Bitcoin in der vergangenen Woche um etwa 2,5% gestiegen und hat im letzten Monat über 11% zugelegt, derzeit liegt es über 80.000 Dollar.
Interessanterweise bleibt der SOPR zwar im profitablen Bereich, aber der Markt zeigt keinen deutlichen Beschleunigungstrend. Das deutet darauf hin, dass der aktuelle Zustand eher so aussieht: Einige realisieren Gewinne, während andere die Tokens übernehmen, insgesamt sind wir in einer "Verdauungsphase".
Mit anderen Worten, das ist kein verrückter Anstieg, sondern ein Markt, der die Struktur organisiert.
Nicht nur der SOPR, auch andere On-Chain-Daten sind "im gleichen Ton".
Wenn wir das MVRV-Verhältnis betrachten, sehen wir eine ähnliche Situation: Kurzfristige Halter kehren in den profitablen Bereich zurück, mittelfristige Halter stabilisieren sich, aber langfristige Halter haben immer noch viele unrealisierten Verluste.
Das zeigt eigentlich ein ganz entscheidendes Phänomen: Der Markt ist nicht flächendeckend in einen Zustand von "alle verdienen" eingetreten, sondern er erholt sich schichtweise.
Wenn wir uns NRPL (Netto realisierte Gewinne und Verluste) ansehen, liegt dieser derzeit bei etwa 172 Millionen Dollar. Es wird zwar Geld verdient, aber im Vergleich zur letzten Runde ist der Umfang deutlich geschrumpft. Das bedeutet, dass der Markt zwar Gewinn macht, aber die Hitze und die Spekulationsintensität niedriger sind als zuvor.
Das aktuelle Bitcoin ähnelt eher einer "stabilen Reparaturphase".
Wenn wir SOPR, MVRV und NRPL zusammen betrachten, wird ein klarer Konsens deutlich: Bitcoin erholt sich allmählich von den vorherigen Schwankungen und Druck, ist jedoch noch nicht zu einem starken Trendmarkt zurückgekehrt.
Die Zahl der Gewinnenden nimmt zu, aber es ist noch keine Phase des übertriebenen Gewinns; der Markt ist aktiv, aber es gibt keine verrückten Emotionen.
Solche Phasen haben normalerweise eine Eigenschaft: Es gibt keinen sofortigen großen Anstieg und keinen schnellen Bärenmarkt, sondern es wird langsam die Struktur wiederhergestellt.
Abschließend
Die aktuellen On-Chain-Daten von Bitcoin senden ein eher neutrales Signal:
Einerseits zeigen SOPR und MVRV, dass der Markt seine Rentabilität wiederherstellt;
Auf der anderen Seite zeigen NRPL und das Handelsverhalten, dass die allgemeine Spekulationshitze nicht hoch ist.
Kurz gesagt: Der Markt wird besser, aber hat noch nicht die Phase der "Emotionsexplosion" erreicht.#BTC走势分析