Die Bank von England (BoE) hat ein Konsultationspapier (CP) veröffentlicht, das neue Vorschriften für stabilen Münzen in Sterling-Währung vorschlägt. Der Vorschlag basiert auf dem Feedback, das im November 2023 im Diskussionspapier erhalten wurde.
Der Vorschlag stellt einen Schritt in Richtung einer Zukunft dar, in der neue Formen digitaler Währung weit verbreitet für Zahlungen genutzt werden können, wobei bestehende Währungen der Öffentlichkeit mehr Wahlmöglichkeiten bieten. Die Bank gab bekannt, dass die neuen Regeln ein Regime skizzieren, das robust, zukunftssicher und im Einklang mit der breiteren National Payments Vision sowie der Strategie des Payments Vision Delivery Committee steht, um die Einzelhandelszahlungen im Vereinigten Königreich zu modernisieren.
Die BoE schlägt Haltegrenzen von bis zu 20.000 £ für Einzelpersonen vor.
Der Geltungsbereich des Regimes der Bank wird keine Stablecoins abdecken, die als Vermögenswerte für nicht-systemische Zwecke verwendet werden, wie z.B. den Kauf und Verkauf von Krypto-Assets, was die häufigste Verwendung von Stablecoins heute ist. Die Financial Conduct Authority (FCA) wird damit beauftragt, diese Anwendungsfälle zu überwachen.
Die BoE hat vorgeschlagen, dass systemische Stablecoin-Emittenten bis zu 60 % der Deckungswerte in kurzfristigen britischen Staatsanleihen halten dürfen. Die Bank wird den Emittenten auch unentgeltliche Konten bei der BoE zur Verfügung stellen, die verbleibenden 40 %, um eine robuste Einlösung und öffentliches Vertrauen auch in Krisenzeiten zu gewährleisten.
Darüber hinaus wird es Emittenten, die bei der Einführung als systemisch angesehen werden oder von der FCA-Aufsicht übergehen, erlaubt sein, zunächst bis zu 95 % der Deckungswerte in kurzfristigen britischen Staatsanleihen zu halten. Die Regel ist darauf ausgelegt, die Lebensfähigkeit des Emittenten während des Wachstums zu unterstützen.
Die BoE erwägt auch Liquiditätsregelungen der Zentralbank, um systemische Stablecoin-Emittenten in Krisenzeiten zu unterstützen. Die Regelungen sollen die finanzielle Stabilität durch die Bereitstellung eines Sicherheitsnetzes im Falle des Scheiterns systemischer Emittenten erhöhen.
Laut dem Vorschlag der BoE soll der Zugang zu Krediten geschützt werden, während sich das Finanzsystem allmählich an neue Formen von digitalem Geld anpasst. Die Bank hat ein vorübergehendes Halte-Limit von 20.000 £ pro Einzelperson und 10 Millionen £ für Unternehmen vorgeschlagen. Die Klausel enthält eine zusätzliche Ausnahme, um großen Unternehmen zu erlauben, mehr zu halten, falls erforderlich.
Der neue Vorschlag wurde in der Branche mit Kritik aufgenommen, da einige argumentieren, dass die Grenzen nur dazu gedacht sind, Banken zu schützen, nicht die Nutzer. Stani Kulechov, Gründer und CEO von Aave, bemerkte, dass die vorgeschlagenen Grenzen absurd sind und sagte, dass Stablecoins, die on-chain ausgegeben werden, weniger riskant sind als solche, die in traditionellen elektronischen Datenbanken ausgegeben werden.
Die BoE sagt, sie wird die Grenzen nur aufheben, wenn sie sich sicher ist, dass kein Risiko besteht.
Die Bank stellte fest, dass die Grenzen vorübergehend sind und aufgehoben werden, wenn der Übergang keine Risiken mehr für die Bereitstellung von Finanzmitteln an die Realwirtschaft darstellt. Die Grenzen würden nicht für Stablecoins gelten, die zur Abwicklung von Transaktionen auf den Großfinanzmärkten im digitalen Wertpapier-Sandbox der Bank und der FCA verwendet werden.
Im Rahmen der neuen Vorschriften veröffentlicht die Bank auch einen Weg zur Quantifizierung des Risikos für die Bereitstellung von Finanzmitteln an die Wirtschaft durch möglicherweise hastige Abhebungen von Bankeinlagen in neue Formen von digitalem Geld.
„Die Vorschläge von heute markieren einen entscheidenden Schritt zur Umsetzung des Stablecoin-Regimes des Vereinigten Königreichs im nächsten Jahr. Unser Ziel bleibt es, Innovationen zu unterstützen und Vertrauen in diese aufkommende Form von Geld aufzubauen. Wir haben sorgfältig auf Rückmeldungen gehört und unsere Vorschläge zur Erreichung dessen angepasst, einschließlich wie Stablecoin-Emittenten mit der Bank von England interagieren.“
-Sarah Breeden, stellvertretende Gouverneurin für Finanzstabilität
Für gemeinsame Vorschriften mit der FCA unterliegen nicht-systemische Stablecoin-Emittenten der FCA-Regulierung. Wenn sie jedoch von HM Treasury (HMT) als systemisch anerkannt werden, werden sie unter die Aufsicht der Bank gestellt und gemeinsam von der Bank kontrolliert, mit Aufsicht über prudenzielle und finanzielle Stabilitätsrisiken. Darüber hinaus wird die FCA weiterhin die Verhaltens- und Verbraucherschutzaufsicht führen.
Die BoE hat auch bestätigt, dass sie 2026 einen gemeinsamen Ansatz veröffentlichen wird, um die Anwendung der Regeln in der Praxis zu klären und einen reibungslosen Übergang zwischen den Regimen zu unterstützen. Die Bank hat das Konsultationspapier veröffentlicht, in der Erwartung, bis zum 10. Februar 2026 Rückmeldungen zu erhalten, wie Risiken gemanagt werden können. Die Bank wird die Verhaltenskodizes 2026 abschließen, nachdem sie Rückmeldungen berücksichtigt und zu den Anforderungen für systemische Stablecoins beraten hat.
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