Heute wollen wir über die aktuelle Beobachtung von Dollar, Gold und Öl sprechen:
Die Reihe von Aktionen von Trump, die seit letztem Jahr mit dem großflächigen Druck auf den Iran begann, bis zu den Ereignissen im Februar, haben alle Aufmerksamkeit auf die Betonung gelegt, dass die Federal Reserve die Zinsen senken sollte. Alle waren überzeugt, dass Trumps Handlungen nur darauf abzielten, die Zinsen zu senken. Doch die Entwicklungen haben sich zunehmend von dieser Annahme entfernt. Die schrittweise Eskalation der US-Iran-Beziehungen führt zu einer Pattsituation, die Blockade der Straße von Hormus (Trump's zweite Blockade), der Anstieg der Ölpreise – was zu anhaltend hohen Preisen (um die 100 USD) führt – all diese Bewegungen treiben die Ölpreise nach oben, der Dollarindex steigt – was zu Inflation in den USA und weltweit führt, Stagflation – was den Markt unter Druck setzt, Gold und Krypto weiterhin unter Druck stehen.
Was ist also das Ziel der Amerikaner? Es ist ganz klar, dass es um die Dominanz des Dollars geht. Die USA wollen nicht, dass die Verwendung des Dollars weltweit abnimmt. Die Daten zeigen, dass der Anteil des Dollars von 60% im Jahr 2025 auf 56% sinken könnte. Die aktuellen IMF-Daten für dieses Jahr sind noch nicht veröffentlicht, aber man kann sich vorstellen, dass die gesamte Entdollarisierung sehr heftig ist. Wenn die USA die Dollar-Dominanz nicht aufrechterhalten, könnte das Finanzimperium, das sie seit jeher aufrechterhalten haben, möglicherweise nicht mehr existieren. Daher ist die Aufrechterhaltung der Dollar-Dominanz für Trump wichtiger als die Rückführung der Fertigung, auch wenn er das nicht offen anspricht.
Lass uns darüber sprechen, warum Dollar und Öl positiv korreliert sind.
Um es einfach auszudrücken: Die Blockade der Straße von Hormus führt dazu, dass Öl nicht transportiert werden kann, ganz zu schweigen von den Ölraffinerien und Öltanks, die bombardiert wurden. Hohe Nachfrage und geringes Angebot treiben die Ölpreise natürlich in die Höhe. Warum steigt der Dollar? Da die USA die Dollar-Dominanz aufrechterhalten will, muss sie entweder die Zahl der Dollar-Nutzer erhöhen oder die Länder zwingen, den Dollar zu verwenden. Der Zwang zur Verwendung des Dollars erfolgt dadurch, dass die Dinge, die mit Dollar bezahlt werden müssen, teurer werden. Daher erhöht die USA durch geopolitische Konflikte die Ölpreise, sodass die Welt mehr Dollar benötigt, um Öl zu bezahlen. Das führt dazu, dass die Länder weiterhin ihre Dollarreserven überziehen, was die Nachfrage nach Dollar erhöht, und somit steigt auch der Dollarindex.
Warum fällt Gold, wenn Dollar + Öl ↑?
Der Anstieg des Dollarindex führt auch zu einem Dollar-Mangel. Alle verkaufen Gold, um Dollar zu ergattern, weil das Thema der Entdollarisierung kurzfristig nicht von Bedeutung ist. Wichtig ist, dass die Energieversorgung des Öls nicht unterbrochen wird. Wenn die Länder Öl lagern und kaufen müssen, führt die hohe Nachfrage nach Dollar dazu, dass sie Gold verkaufen, um Dollar zu bekommen, um Öl zu kaufen. Wenn die Zentralbanken der Länder Gold verkaufen, fällt der Goldpreis natürlich entsprechend.
Jetzt schauen wir uns den gesamten Fortschritt von Gold, Dollar und Öl an:
Zuerst zu Gold: Gold hat zwei Schlagwellen durchlebt, die erste Welle mit einem deutlichen Rückgang nach dem Höchststand. Lag das an Öl? Nein, sondern daran, dass Trump Walsh nominiert hat. Der Markt erwartete ursprünglich, dass Trump einen „Marionetten-Präsidenten“ nominieren würde (der unbegrenzt die Zinsen senkt/drucken würde –> Dollar-Kreditkrise –> Goldpreis steigt), aber das Gegenteil trat ein. Walshs Nominierung war eine plötzliche Wende (hawkisches Verteidigen der Unabhängigkeit, extreme Lockerungserwartungen zerfallen). Daher kann man verstehen, dass der Markt aus Angst, der Dollar könnte „zu Papier werden“, Gold stark steigen ließ; aber Walshs Nominierung ließ den Markt glauben, dass der Dollar nicht sofort „zu Papier“ werden würde, was zu einem dramatischen Rückgang des Goldpreises führte (4400).
Nachdem wir die erste Welle des Schocks besprochen haben, wird deutlich, dass es auch einen Versuch gab, den Goldpreis vor der Nominierung von Walsh zu drücken, um die Dollar-Dominanz aufrechtzuerhalten. Dies geschah, als Trump den Blitzangriff auf Venezuela befahl, um Maduro festzunehmen. Zu diesem Zeitpunkt stieg der Dollarindex leicht, aber es hatte keinen wirksamen Einfluss auf Gold. Daher wurde der Plan (Venezuela anzugreifen, um die Ölpreise und den Dollar zu erhöhen und damit Gold zu drücken) nicht umgesetzt.
Der Blitzangriff auf Venezuela hatte jedoch aufgrund der zu geringen Volatilität keinen effektiven Einfluss auf den Goldpreis. Trumps zweite Aktion bezieht sich auf die anhaltende US-Iran-Situation, was dazu führt, dass wir sehen, dass Gold aufgrund des Anstiegs von Öl + Dollar abstürzt, sogar der Tiefpunkt liegt unter dem vorherigen Tiefpunkt nach der Nominierung von Walsh (4100).
Nach zwei Wellen von Hochs und Abstürzen hat Gold eine Phase erlebt, in der Dollar, Öl und Gold synchron steigen. Ist das eine unangemessene Bewegung? Eigentlich ist es leicht zu verstehen. Der vorhin erwähnte positive Zusammenhang zwischen Dollar und Öl, und der Grund, warum Gold hier ebenfalls synchron steigt, ist ganz einfach: Der Goldpreis ist gesunken, er ist überverkauft. Die Knappheit von Gold und sein innerer Wert führen dazu, dass die Zentralbanken der Welt bei diesem überverkauften Preis eine hohe Wertschätzung für Gold haben. Daher steigen in dieser Phase Gold, Dollar und Öl synchron.
Seit dem Inkrafttreten des Waffenstillstands kam es zu einer Phase der Seitwärtsbewegung bei Gold, Dollar und Öl, wobei Gold wieder in die normale inversive Beziehung zu Dollar und Öl zurückgekehrt ist. Wir befinden uns derzeit in der späten Phase, mit einigen Anzeichen: Die Möglichkeit, dass der US-Präsident in der Lage ist, für 60 Tage Kriegsvollmachten gegenüber einem Land auszuüben, ist letzte Woche abgelaufen. Wenn Trump weiterhin gegen den Iran vorgehen will, benötigt er eine Genehmigung des Kongresses, und die Demokraten im Kongress sind entschlossen, dagegen zu stimmen. Daher ist Trumps derzeitiger Plan, eine direkte Abstimmung zu umgehen und die 60 Tage während des Waffenstillstands nicht zu zählen, sowie eine 30-tägige Pufferzeit für den Truppenabzug, um die Situation weiterhin festgefahren zu halten. Deshalb gibt es bisher keine weiteren Rückgänge beim Dollar und Öl. Ein weiterer Aspekt ist, dass der Außenminister des Iran am 6. Mai China besucht, während Trump ebenfalls im Mai nach China reist. Putins Besuch in China im Mai und die Wendung im Ukraine-Konflikt von gestern lassen den Markt erwarten, dass der Konflikt zwischen den USA und dem Iran ebenfalls dem Ende entgegengeht, was die Preisgestaltung für den Frieden betrifft.
Einige Vermutungen über die zukünftige Entwicklung von Gold, Dollar und Öl:
Die erste Richtung ist, dass nach dem Besuch in China kurzfristig Friedensgespräche bestätigt werden. Das würde Öl↓, Dollar↓ und die Erwartungen an Gold, die wieder hohe Punkte erreichen, stärken.
Die zweite Richtung ist, dass Trump nach dem Besuch in China das Gesicht gewahrt hat, aber die Situation bleibt festgefahren, wegen der Uneinigkeit über die Bedingungen, Netanjahus Störungen und einer Reihe anderer Gründe. Wenn die USA weiterhin Öl als Druckmittel nutzen, um die Dominanz und Nachfrage des Dollars aufrechtzuerhalten, und Ölpreise von 100+ oder sogar 120+ oder höher ansteigen, könnte die hohe Inflation, die durch die Ölpreise verursacht wird, dazu führen, dass sie gezwungen werden, die Zinsen zu erhöhen (Dollar-Mangel). Das bedeutet, dass die USA mehr Dollar ausgeben müssen, um Öl zu kaufen (Dollar-Mangel). Angesichts der vielen Zahlungsmethoden, die es jetzt gibt, werden andere Länder dann vielleicht entscheiden, den Dollar zu umgehen und andere Währungen für die Abwicklung zu verwenden? Ist das Ziel, die Dollar-Dominanz aufrechtzuerhalten, dann nicht kontraproduktiv? Zu diesem Zeitpunkt steigen die Renditen von US-Anleihen, die Schwierigkeiten und Kosten, Dollar zu erhalten, erhöhen sich, und das Risiko auf dem US-Kapitalmarkt nimmt zu, was für Trump sicherlich nicht das ist, was er will. Daher sollten die politischen Forderungen von Walsh und die Aufrechterhaltung der Dollar-Dominanz durch Öl nicht gleichzeitig auftreten können. Unter den Bedingungen von Inflation + Stagflation im Inland und der geschlossenen Straße von Hormus ist das Beste, dass die Federal Reserve die Zinsen nicht erhöht, was die USA vorübergehend akzeptieren können. Das ist auch der Grund, warum der Markt das Gefühl hat, dass seit der Situation zwischen den USA und dem Iran im Februar, trotz dieser Inflation, die Federal Reserve unter Powell die Zinserhöhung nie in Betracht gezogen hat.
Abschließend wollen wir sehen, dass Goldman Sachs oder JP Morgan in ihren verschiedenen Einschätzungen kurzfristig bearish auf Gold sind, aber das Ziel für Gold bis Ende des Jahres über 5000 USD festlegen. Könnte das auch mit der oben genannten Situation übereinstimmen? Kurzfristig könnte Gold in der aktuellen Situation, unter dem doppelten Druck des Dollars, weiterhin unter Druck stehen, aber auf lange Sicht kann die USA so nicht weitermachen.