Am Mittwoch hat BMW (ETR:BMWG) von einem Rückgang des Gewinns vor Steuern im ersten Quartal um 24,6% auf 2,35 Milliarden Euro berichtet, da amerikanische Tarife, ein Abschwung in China und neue Abgaben im Zusammenhang mit dem britischen Autokreditkompensationsschema den Gewinn belasteten, obwohl das Hauptautomobilsegment des deutschen Herstellers die Analystenprognosen übertroffen hat.
Der EBIT des Konzerns fiel um 36,2% auf 2 Milliarden Euro und verfehlte die Konsensprognose des Unternehmens von 2,26 Milliarden Euro. Der Umsatz sank um 8,1% auf 31,01 Milliarden Euro, was unter der Prognose von 32,24 Milliarden Euro lag, was durch Rückgänge bei den Volumina und die Schwäche des US-Dollars und des chinesischen Yuan verursacht wurde.
Der Automobilbereich übertraf jedoch die Erwartungen. Der EBIT betrug 1,35 Milliarden Euro gegenüber der Konsensprognose von 1,28 Milliarden Euro, bei einer Marge von 5%, was dem prognostizierten jährlichen Korridor von BMW von 4% bis 6% entspricht, trotz eines Rückgangs um 1,25 Prozentpunkte aufgrund amerikanischer Zölle.
Die Analysten von Jefferies, die den Aktien eine "Halten"-Bewertung mit einem Kursziel von 90 Euro gegeben haben, sagten, dass unter Berücksichtigung der Verteilung des Kaufpreises von BMW Brilliance in Höhe von etwa 300 Millionen Euro und der kapitalisierten Nettoaufwendungen für Forschung und Entwicklung die "reine" Automargen bei 7,7% lagen, was um 0,5 Prozentpunkte im Jahresvergleich höher ist, was sie als "robustes Übertreffen im Automobilsektor" bezeichneten.
Der Finanzdienstleistungsbereich verzeichnete den stärksten Rückgang im Quartal. Der Gewinn vor Steuern fiel um 41,4% auf 381 Millionen Euro von 650 Millionen Euro, was durch die Auffüllung der bestehenden Rücklagen bedingt war, die mit dem endgültigen internen Entschädigungsschema für Autokredite, das von der britischen Finanzaufsicht (Financial Conduct Authority) Ende März veröffentlicht wurde, verbunden waren.
BMW erklärte, dass das Schema "nicht den früheren Erwartungen der BMW Group entspricht und wahrscheinlich zu höheren Gesamtausgaben für Entschädigungen führen wird". Jefferies schätzte die FCA-Rücklage auf 200 Millionen bis 250 Millionen Euro.
Der freie Cashflow im Automobilsegment stieg um 88,1% auf 777 Millionen Euro von 413 Millionen Euro, was über der Konsensprognose von Analysten von 742 Millionen Euro liegt, was durch Investitionen in Höhe von 1,73 Milliarden Euro (ein Rückgang um 1,10 Milliarden Euro im Jahresvergleich) bedingt ist, da die Investitionen in die elektrische Plattform Neue Klasse gesenkt wurden.
BMW lieferte weltweit 565.780 Fahrzeuge aus, was einem Rückgang von 3,5% im Vergleich zu 586.117 im Vorjahr entspricht. In China fielen die Verkäufe um 10% auf 144.072 Einheiten, im Kontext eines allgemeinen Marktrückgangs von 17,5%.
In Europa stiegen die Verkäufe um 3,1% auf 236.770 Einheiten, wobei Deutschland ein Wachstum von 7% auf 62.582 Einheiten verzeichnete. Die Auslieferungen von vollelektrischen Fahrzeugen fielen weltweit um 20,1% auf 87.488 Einheiten, obwohl die Bestellvolumina für Elektrofahrzeuge (BEV) in Europa um mehr als 60% im Jahresvergleich gestiegen sind und der Anteil der BMW-Elektrofahrzeuge in Europa 25% überstieg.
Die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung sanken um 11,5% auf 1,76 Milliarden Euro. Die Vertriebs- und Verwaltungskosten reduzierten sich um 5,1% auf 2,27 Milliarden Euro.
BMW hat seine Jahresprognose beibehalten und erwartet einen moderaten Rückgang des Konzerngewinns vor Steuern auf 10,24 Milliarden Euro im Jahr 2025, bei einer EBIT-Marge im Automobilsegment von 4% bis 6%. Jefferies bemerkte, dass die Prognose "leicht angehoben wurde vor dem Hintergrund des Anstiegs der Volumina" und sagte, dass die Ergebnisse BMW "gut positionieren, um mit anhaltender Volatilität umzugehen".