Bei der Sitzung am 24. April hat der Vorstand der Bank von Russland beschlossen, den Leitzins auf 14,5% pro Jahr zu senken. Diese Entscheidung stellt die achte aufeinanderfolgende Lockerung der Geldpolitik dar.
Vor der Sitzung der Zentralbank sind die Indizes des russischen Anleihemarktes in einen wilden Aufschwung übergegangen, als Reaktion auf die Veröffentlichung positiver Makrodaten und die Rhetorik des Regulators.
Gleichzeitig ist die aktuelle Situation auf dem Anleihemarkt nicht nur ein Fenster der Möglichkeiten, sondern auch eine Zone erhöhter Turbulenzen, betonen Analysten. "RBC Investments" hat gemeinsam mit Experten analysiert, in welchen Papieren die Möglichkeit besteht, eine Rendite über dem Leitzins zu erzielen.
Welche Rendite bieten Anleihen
Der Index der Staatsanleihen RGBI zeigte in der ersten Aprilhälfte eine verhaltene Dynamik und festigte sich bei 119 Punkten. Vor der Sitzung der Zentralbank kam es zu einem starken Anstieg des Index, der es schaffte, die Marke von 121 Punkten erstmals seit September letzten Jahres zu überschreiten. Allerdings reagierte der Markt auf die Entscheidung des Regulators, den Satz um 50 b.p. zu senken, eher negativ, und RGBI korrigierte sich erneut auf frühere Werte.
Zum Ende der Handelssitzung am 30. April lag der Index bei 119,7 Punkten, und seine Rendite betrug 14,17%.
Der Index der Unternehmensanleihen RUCBCPNS hielt sich den Großteil des Monats bei 101 Punkten, konnte jedoch sofort nach der Senkung des Leitzinses die Marke von 102 Punkten überschreiten. Seine Rendite betrug am 30. April 15,03% pro Jahr. Die Duration der im Index enthaltenen Papiere beträgt mindestens ein Jahr.
Welche Papiere bieten eine Rendite über dem Leitzins: Meinungen von Experten
Die einfachste und am besten geschützte Möglichkeit, eine Rendite über dem Leitzins zu erzielen, sind Floater, sagt der Leiter der Abteilung für Analyse von Instrumenten mit festem Einkommen der AO IK "Vektor Kapital", Ivan Taskin. Unter den Floatern mit niedrigem Risiko nannte er die Emissionen Gazpnf5P3R und RostelP21R.
Die Rendite einer beträchtlichen Anzahl von Blue Chips ist in letzter Zeit erheblich gesunken, und viele von ihnen werden bereits unter dem Leitzins gehandelt, bemerkte der leitende Analyst des Zentrums für Investmentanalyse der SK "Rosgosstrakh Leben", Vladimir Malinovsky.
"Höhere Renditen bieten Papiere der ersten und zweiten Schicht, aber bei der Auswahl unter ihnen sollte man bereits sorgfältiger vorgehen und die qualitativ hochwertigsten Emittenten auswählen. Dabei sollte ein gewisser Anteil im Portfolio, unserer Meinung nach, für Floater reserviert bleiben, unter denen man immer noch "gute" Namen mit einem realen Spread zum Leitzins von etwa 170-220 b.p. finden kann," fügte er hinzu.
Unter den Anleihen mit festem Kupon, deren Rendite den Leitzins übersteigt, nannte Vladimir Malinovsky die Emissionen IKС5Fin3P7, Europoln1R9 und Medsi 1P02. Unter den Floatern bleiben die Anleihen der "Auto Finanz Bank", beispielsweise die Emission AFBANK1R11, seine Favoriten.
Die Einzigartigkeit des aktuellen Moments besteht darin, dass praktisch der gesamte langfristige Teil der OFZ-Kurve mit einer Rendite über dem "Schlüssel" gehandelt wird, bemerkt der Leiter der Analyse der Schuldenmärkte der Finanzgruppe "Finam", Alexey Kovalev. Seiner Meinung nach ermöglicht der Kauf von "Längen", auf eine wettbewerbsfähige Rendite zu hoffen, beispielsweise auf einem Horizont von einem Jahr, selbst bei fehlendem Fortschritt in der Normalisierung der Geldpolitik.
Analyst von "Finam", Nikita Borodano, fügte hinzu, dass für vorhersehbarere Cashflows auch Unternehmensanleihen mit den Ratings AAA/AA- für Investoren geeignet sein könnten. Auf dem aktuellen Markt ist es besser, sich an Unternehmen zu halten, die nicht über die Grenzen der zweiten Schicht hinausgehen. Unter den Emittenten hob er "Atomenergoprom", RZD, "SelekTel" und "NovaBev Group" hervor.
Analyst "Digit Broker" Eгор Зиновьев nannte im Sektor der zuverlässigen Unternehmensanleihen mit einer Rendite über dem Leitzins MTS, GTLK und Magnit.
Top 10 Anleihen mit hoher Rendite
"RBC Investments" hat eine Zusammenstellung von zehn Unternehmensanleihen mit einer Rendite über dem Leitzins erstellt:
Im Ranking wurden Emittenten mit einem Kreditrating des Unternehmens/der Emission von mindestens A+ nach dem nationalen Maßstab für die Russische Föderation ausgewählt, das von mindestens einer der akkreditierten Agenturen – NKR, AKRA, "Expert RA", NRA – vergeben wurde;
Emissionen mit einer Duration von mindestens 182 Tagen und bis zu drei Jahren;
mit festem Kuponzins;
mit hohem und mittlerem Liquiditätsniveau;
Rendite und Preis sind gemäß den Daten der Moskauer Börse als Rendite und Preis der letzten Transaktion am 1. Mai 2026 angegeben;
Der aufgelaufene Kuponzins (NKD) ist auf den 1. Mai 2026 angegeben.
1. "Sinara – Transportmaschinen", Emission 001Р-04 (STM 1P4)
2. AFK "Sistema", Emission 001P-09 (Sistema1P9)
3. "R-Vision", Emission 001P-02 (R-Vision 2)
4. KAMAZ, Emission BO-P20 (KAMAZ BP20)
5. Post Russland, Emission BO-001P-05 (PostRB1P5)
6. Selidgar, Emission 001Р-04 (Selidgar4Р)
7. "EkoNiva", Emission 001Р-01 (EkoNiv1R01)
8. "Inarktika", Emission 002Р-01 (Inarkt2Р1)
9. A101, Emission BO-001P-02 (A101 1P02)
10. GTLK, Emission 002P-08 (GTLK 2P-08)