📰 Was gibt's Neues
1. Die FRS senkte den Zielzinssatz für die Federal Funds von einem Bereich von 4,00 % - 4,25 % auf 3,75 % - 4,00 %.
2. Allerdings erklärte der FRS-Vorsitzende Jerome Powell in der Pressekonferenz, dass eine weitere Zinssenkung im Dezember nicht garantiert ist, aufgrund fehlender Daten und bestehender Unsicherheiten.
3. Die Nutzung der FRS-Liquiditätsinstrumente ist deutlich gestiegen: Banken haben in den letzten Tagen das Repo-Operationen-Paket (Standing Repo Facility) auf dem höchsten Niveau aller Zeiten (~50,35 Milliarden $) genutzt, aufgrund von Liquiditätsdruck.
4. Innerhalb der Fed nimmt die Uneinigkeit weiter zu: Einige regionale Fed-Präsidenten (z. B. Lorie Logan von der Dallas Fed und Jeffrey Schmid von der Kansas-City-Fed) kritisieren die Entscheidung, die Zinsen zu senken, da die Inflation ihrer Ansicht nach weiterhin zu hoch ist.
5. Die Fed hat angekündigt, dass sie am 1. Dezember 2025 ihre Bilanzkürzung beenden wird (Quantitative Tightening, QT) – im Grunde genommen das aktive Zurückfahren der Anleiheportfolios.
🔍 Was bedeutet das alles
Zinssenkungen – ein Signal, dass die Fed Anzeichen einer wirtschaftlichen Abschwächung oder einer Abkühlung am Arbeitsmarkt erkennt. Gleichzeitig ist die Inflation noch nicht wirklich „unter Kontrolle“ (das Ziel der Fed liegt bei ~2 %). Das ist ein Balanceakt zwischen „Wachstum unterstützen“ und „gegen die Inflation kämpfen“.
Die hohe Nutzung von Repo-Operationen deutet auf mögliche Spannungen bei der Liquidität im Bankensystem hin. Die Fed reagiert, indem sie die Bilanzkürzung stoppt, um keinen zusätzlichen Druck zu erzeugen.
Uneinigkeit innerhalb der Fed bedeutet, dass die Politik möglicherweise weniger vorhersehbar ist. Einige wollen „abwarten und beobachten“, bevor sie die Zinssenkungen wieder aufnehmen oder den Stimulus erhöhen.
Für Investoren und Märkte: Die Erwartung weiterer Zinssenkungen sinkt (der Markt hatte zuvor mehr erwartet). Jetzt sendet die Fed das Signal, dass „in der Zukunft - unklar“ ist.
Für die Wirtschaftslage: Zinssätze von 3,75–4 % sind immer noch – relativ zum historischen Normalniveau – kein sehr niedriger Bereich, daher ist der Stimulus weiterhin „nicht zu stark“. Das Wachstum kann jedoch angekurbelt werden, wenn klar wird, dass es schwächer wird.