Strategy hat wieder Bitcoin aufgestockt.
Michael Saylor hat wie gewohnt den orangefarbenen Punkt auf X veröffentlicht, und der Markt interpretiert das als "bullisches Signal". Aber dieses Mal sehe ich nicht nur Vertrauen, sondern einen Riesen, der in einem Flywheel gefangen ist und mit steigenden Kosten in Bewegung bleibt.
1. Die Wahrheit hinter der Aufstockung
Zuerst die Daten:
Strategy hält derzeit etwa 650.000 BTC, was 3,1% des gesamten BTC-Angebots entspricht, mit einem durchschnittlichen Kaufpreis von etwa 67.458 USD. Seit Jahresbeginn beträgt die BTC-Rendite 16,9%.
Auf den ersten Blick scheint Saylors "Diamond Hands"-Strategie tatsächlich Geld zu verdienen. Aber das Problem ist: Wie hält er dieses Tempo der Aufstockung aufrecht?
Die Antwort: Anleihen, Vorzugsaktien und ewige Vorzugsaktien ausgeben.
2. Die Finanzierungskosten fressen das Flywheel
Alex Xu von Mint Ventures hat kürzlich eine entscheidende Zahl veröffentlicht:
Die Finanzierungskosten für die Ausgabe ewiger Vorzugsaktien (STRC) von Strategy sind auf 11,5% gestiegen, und sie werden bald von monatlichen Zinszahlungen auf alle zwei Wochen umstellen.
Was bedeutet das?
Die jährliche Vorzugsaktien-Dividendenlast wird auf bis zu 750-800 Millionen USD geschätzt.
Der traditionelle Softwaregeschäftsbereich des Unternehmens erzielt etwa 100 Millionen USD Quartalsumsatz, was nicht ausreicht, um die Dividenden zu zahlen.
Und das sind noch nicht einmal die Zinsen für die wandelbaren Anleihen.
3. Was bedeutet das für BTC?
Strategy ist der größte börsennotierte Halter und Netto-Käufer von BTC, und sein Schicksal ist eng mit BTC verbunden.
Gute Nachrichten:
Saylor hat sich entschieden, keine Coins zu verkaufen, und der aktuelle Finanzstatus ist weit von einer Explosion entfernt.
1,4 Milliarden USD Reserven sollten mindestens 12 Monate ausreichen.
Schlechte Nachrichten:
Die Finanzierungskosten steigen weiter, und die Kaufgeschwindigkeit wird zwangsläufig langsamer.
Sobald der mNAV langfristig unter 1 fällt, wird das Flywheel offiziell unwirksam.
Als größter BTC-Käufer bedeutet eine sinkende Kaufgeschwindigkeit selbst einen marginalen Verkaufsdruck.
#SaylorStrategy #Strategy增持比特币
Michael Saylor hat wie gewohnt den orangefarbenen Punkt auf X veröffentlicht, und der Markt interpretiert das als "bullisches Signal". Aber dieses Mal sehe ich nicht nur Vertrauen, sondern einen Riesen, der in einem Flywheel gefangen ist und mit steigenden Kosten in Bewegung bleibt.
1. Die Wahrheit hinter der Aufstockung
Zuerst die Daten:
Strategy hält derzeit etwa 650.000 BTC, was 3,1% des gesamten BTC-Angebots entspricht, mit einem durchschnittlichen Kaufpreis von etwa 67.458 USD. Seit Jahresbeginn beträgt die BTC-Rendite 16,9%.
Auf den ersten Blick scheint Saylors "Diamond Hands"-Strategie tatsächlich Geld zu verdienen. Aber das Problem ist: Wie hält er dieses Tempo der Aufstockung aufrecht?
Die Antwort: Anleihen, Vorzugsaktien und ewige Vorzugsaktien ausgeben.
2. Die Finanzierungskosten fressen das Flywheel
Alex Xu von Mint Ventures hat kürzlich eine entscheidende Zahl veröffentlicht:
Die Finanzierungskosten für die Ausgabe ewiger Vorzugsaktien (STRC) von Strategy sind auf 11,5% gestiegen, und sie werden bald von monatlichen Zinszahlungen auf alle zwei Wochen umstellen.
Was bedeutet das?
Die jährliche Vorzugsaktien-Dividendenlast wird auf bis zu 750-800 Millionen USD geschätzt.
Der traditionelle Softwaregeschäftsbereich des Unternehmens erzielt etwa 100 Millionen USD Quartalsumsatz, was nicht ausreicht, um die Dividenden zu zahlen.
Und das sind noch nicht einmal die Zinsen für die wandelbaren Anleihen.
3. Was bedeutet das für BTC?
Strategy ist der größte börsennotierte Halter und Netto-Käufer von BTC, und sein Schicksal ist eng mit BTC verbunden.
Gute Nachrichten:
Saylor hat sich entschieden, keine Coins zu verkaufen, und der aktuelle Finanzstatus ist weit von einer Explosion entfernt.
1,4 Milliarden USD Reserven sollten mindestens 12 Monate ausreichen.
Schlechte Nachrichten:
Die Finanzierungskosten steigen weiter, und die Kaufgeschwindigkeit wird zwangsläufig langsamer.
Sobald der mNAV langfristig unter 1 fällt, wird das Flywheel offiziell unwirksam.
Als größter BTC-Käufer bedeutet eine sinkende Kaufgeschwindigkeit selbst einen marginalen Verkaufsdruck.
#SaylorStrategy #Strategy增持比特币