Von Reeve Collins, Mitbegründer von Tether, STBL und WeFi & kommendem Vorsitzenden von ReserveOne

Wichtigste Erkenntnisse

• Stablecoins begannen als ein crypto-natives Abrechnungsinstrument, aber ihr Hauptvorteil ist strukturell: Sie bewegen Werte schneller und mit weniger Abhängigkeiten als traditionelle Zahlungsinfrastrukturen.

• Die nächste Phase der Adoption hängt weniger von der technischen Fähigkeit ab und mehr von regulierten Skalen, interoperablen Abrechnungen und überprüfbaren sowie vertrauenswürdigen Sicherheiten.

• Während tokenisierte reale Vermögenswerte und klarere regulatorische Standards reifen, sind Stablecoins in der Position, eine fundamentale Schicht für globale Zahlungen, Clearing und programmierbare Finanzen zu werden.

Hinweis: Dieser Artikel ist ein Gastbeitrag von Reeve Collins, Mitbegründer von Tether, STBL und WeFi & kommendem Vorsitzenden von ReserveOne. Er wird zu Informationszwecken veröffentlicht und spiegelt nur die Ansichten des Autors wider. Er spiegelt nicht unbedingt die Ansichten von Binance wider.

Stablecoins wurden mit einer Infrastruktur im Hinterkopf entworfen, lange bevor die Märkte bereit waren. Was als ein krypto-natives Abrechnungstool begann, entwickelt sich nun zu einer Kernschicht der globalen Finanzen. Stablecoins überschreiten Grenzen und bewegen Werte schneller, transparenter und effizienter als veraltete Zahlungssysteme. Man könnte argumentieren, dass die nächste Phase der Akzeptanz weniger von technischer Fähigkeit abhängt, sondern mehr von reguliertem Maßstab, interoperabler Abwicklung und Sicherheitenrahmen.

Stablecoins sind besser darauf ausgerichtet, wie Werte sich bewegen sollten

Veraltete Zahlungssysteme spiegeln immer noch die Welt wider, für die sie gebaut wurden: Bankzeiten, mehrere Intermediäre und langsame grenzüberschreitende Abwicklung. Selbst wenn eine Zahlung sofort erscheint, kann die endgültige Abwicklung verzögert werden, was Kosten, Verzögerungen und Kontrahentenrisiken hinzufügt.

Stablecoins beheben diese Schwächen, indem sie Werte nativ digital und über gemeinsame Systeme übertragbar machen. Sie können kontinuierlich abgerechnet werden, über Grenzen hinweg mit weniger Übergaben bewegt werden und sich in Software integrieren wie jede andere Zahlungsfunktion, weshalb sie besser für die Realität globaler Zahlungen geeignet sind – sie entwickeln sich zu einer Brücke zwischen veralteten Systemen und einem immer aktiven Finanznetzwerk.

Der Wendepunkt ist institutionell und regulierend

Was jetzt zählt, ist die globale regulatorische Akzeptanz und das Entstehen einer gemeinsamen Clearing- und Abwicklungsinfrastruktur, die verschiedene Stablecoins fungibel macht. Sobald Werte nahtlos zwischen Emittenten und Systemen bewegt werden können, verschiebt sich mehr fiat-denominierte Aktivität on-chain, und die Grenze zwischen "Stablecoins" und "Geld" kann dann beginnen, zu verschwimmen.

Tokenisierte reale Vermögenswerte erweitern, wer teilnehmen kann

Wenn Stablecoins die Transportebene sind, ist die Sicherheit das Fundament darunter.

Historisch gesehen erforderte das Halten von Sicherheiten für Stablecoins institutionellen Zugang. Teilnehmer benötigten die Möglichkeit, Vermögenswerte wie Staatsanleihen zu erwerben, sie über regulierte Konten zu verwahren und innerhalb traditioneller Finanzinfrastrukturen zu operieren – was die Teilnahme effektiv auf Banken, Fonds und große Unternehmen beschränkte.

Tokenisierte RWAs beseitigen diese Barriere: Sie bringen Finanzvermögen on-chain, ohne ihre zugrunde liegenden Risikoprofile zu ändern, und erweitern, wer Sicherheiten halten und einsetzen kann. On-chain transformiert die Tokenisierung diese Vermögenswerte in transparente, prüfbare Sicherheiten, die global über konforme Plattformen zugänglich sind. Während tokenisierte US-Staatsanleihen eine grundlegende Schicht bilden, unterstützt dasselbe Framework eine breitere Palette von hochwertigen, ertragsgenerierenden Sicherheiten, die es einzelnen Teilnehmern ermöglichen, unterschiedliche Risiko- und Renditeprofile innerhalb eines einzigen Abrechnungssystems zu wählen.

Im großen Maßstab vervielfachen sich die marginalen Effizienzgewinne schnell, da die Barrieren für die Teilnahme zusammenbrechen, was es Stablecoins ermöglicht, über Nischenzahlungen oder institutionelle Bilanzen hinauszugehen und zu globalen Finanzschienen zu funktionieren.

Regulierung ermöglicht den Maßstab

Vor der regulatorischen Klarheit konnten Banken und Institutionen Blockchain-basierte Systeme nicht sinnvoll übernehmen, da sie ohne eine stabile Rechnungseinheit nicht on-chain operieren konnten. Ohne klare Regeln waren Institutionen effektiv davon ausgeschlossen, Stablecoins als Infrastruktur zu nutzen.

Glücklicherweise haben seit 2023 klarere regulatorische Rahmenbedingungen in der EU, im Vereinigten Königreich und in den Vereinigten Staaten die Standards für Reserven, Emissionen und Compliance besser definiert. Diese Klarheit hat es rechtlich möglich gemacht, moderne Finanzinfrastrukturen jedem, der mit dem Internet verbunden ist, zugänglich zu machen.

Mit dieser Unsicherheit beseitigt, hat sich der Fokus verschoben. Institutionen rasen jetzt, ihre Operationen zu modernisieren, indem sie Abrechnung, Sicherheiten und Zahlungen on-chain mit Stablecoins als verbindende Schicht bewegen. Dies ermöglicht es, bestehende Finanzaktivitäten auf effizientere Schienen zu übertragen und die breitere Tokenisierung von Vermögenswerten zu beschleunigen.

Dieser Wandel hat jedoch eine strukturelle Diskrepanz aufgedeckt, da die erste Generation von Stablecoins nicht für regulierte Bilanzen oder institutionelle Nutzung in großem Maßstab konzipiert wurde. Wenn wir von Experimenten zu Adoption übergehen, katalysieren diese Einschränkungen die Schaffung neuer Architekturen.

Zwei Entwicklungen stehen im Mittelpunkt. Die erste ist on-chain Sicherheiten in Form von tokenisierten realen Vermögenswerten, die transparente, prüfbare Sicherheiten bieten. Die zweite ist die Trennung von Ertrag und Kapital, die es ermöglicht, die durch Sicherheiten generierten Erträge unabhängig vom Stablecoin zu verteilen.

Diese Fortschritte ermöglichen es Stablecoin-Systemen, als monetäre Infrastruktur zu operieren, die skalierbare Abwicklung, Liquidität und Teilnahme an globalen Märkten unterstützt.

Interoperabilität ist zwingend erforderlich

Globale Währung erfordert Interoperabilität. Nutzer sollten die Komplexität von Blockchains, Brücken oder Liquiditätsmechaniken nicht verstehen müssen, um Werte zu bewegen. Es sollte sich so einfach anfühlen wie das Versenden von Geld in einer Banking-App: Sie tippen auf senden, und die Überweisung wird abgeschlossen, ohne wissen zu müssen, wie Clearing, Abwicklung oder Bilanzen im Hintergrund funktionieren. Daher wird der Erfolg durch nahtlose Abwicklung über Systeme definiert, in denen Geld überall funktioniert, während die Komplexität abstrahiert wird.

Abschließende Gedanken

Stablecoins sind auf dem besten Weg, eine grundlegende Schicht der globalen Finanzen zu werden, weil sie eine strukturelle Diskrepanz zwischen veralteten Schienen und einer digitalen Wirtschaft lösen, die standardmäßig global ist. Das nächste Jahrzehnt wird durch regulierten Maßstab, interoperable Abwicklung und Sicherheitenrahmen geprägt sein, die die Teilnahme erweitern und gleichzeitig Transparenz und Aufsicht stärken. Während die Regeln weiter reifen und die Infrastruktur interoperabler wird, bewegen sich Stablecoins von "einem Ding, das Menschen in Krypto verwenden" zu "wie Werte sich bewegen."

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