Originaltitel: Kann Liquidität den Kampf gegen die nächste Phase des Iran-Kriegs gewinnen? Warum Bitcoin zu einem zuverlässigen Liquiditätsindikator wird.
Originalautor: Joe Duarte.
Originalübersetzung: Peggy, BlockBeats.
Redaktionshinweis: Als der Markt gerade durch Liquidität wieder an Aufwärtsdynamik gewann, haben sich neue Unsicherheiten am anderen Ende angesammelt. Die Situation im Iran schwankt erneut, das Risiko in der Straße von Hormuz ist sichtbar, was dazu führt, dass geopolitische Konflikte wieder zu den Kernvariablen der Preisbildung zurückkehren. In nur wenigen Tagen hat sich der Markt von einer „liquiditätsgetriebenen“ Logik zu einem doppelten Spiel von „Liquidität vs. Risikoereignis“ gewandelt.
Der aktuelle Markt befindet sich im Zwiespalt zwischen „liquiditätsgetriebenem Anstieg“ und „Risikoimpuls durch die Eskalation der Iran-Situation“. Einerseits hat die Federal Reserve zusammen mit dem US-Finanzministerium in kurzer Zeit fast 200 Milliarden US-Dollar Liquidität in das Finanzsystem injiziert, was zu einer schnellen Erholung des Aktienmarktes und riskanter Vermögenswerte geführt hat; andererseits bleiben geopolitische Unsicherheiten, private Kreditrisiken und überhitzte Stimmungen, die den Markt weiterhin schwach machen.
In dieser Struktur beginnt sich die Rolle von Bitcoin zu verändern. Im Gegensatz zu traditionellen Risikoaktiva ist es empfindlicher gegenüber Liquiditätsänderungen und gibt oft als erstes Signal aus, wenn sich die Finanzierungsbedingungen ändern. Aus historischen Erfahrungen betrachtet, ob es sich um den vorzeitigen Rückgang im Oktober 2025 oder die frühzeitige Stabilisierung in dieser Erholung handelt, hat Bitcoin in gewissem Maße die Rolle eines „vorlaufenden Indikators“ gespielt.
Daher besteht das Problem nicht mehr nur darin, ob der Markt steigen wird, sondern darin – wenn die Liquidität weiterhin freigesetzt wird und die Kriegsrisiken wieder ansteigen, welche Kraft die Preisbildung dominieren wird? Wenn die Mittel nicht in der Lage sind, externe Schocks weiterhin abzusichern, könnte der aktuelle Anstieg nur eine vorübergehende Fehlanpassung sein; und sobald die Liquidität anhält, könnte der Markt weiterhin volatil nach oben tendieren.
Künftig liegt der Schlüssel nicht nur in einer einzelnen Variable, sondern in der relativen Stärke zwischen ihnen. Und Bitcoin könnte möglicherweise wieder das Asset sein, das die ersten Antworten gibt.
Hier ist der Originaltext:
„Oh, denken Sie dreimal nach, denn heute ist wieder ein Tag, an dem wir uns im 'Himmel' befinden.“ – Phil Collins.
Für Händler und Investoren ist Freitag ein ungewöhnlicher Handelstag. Aber bis Montag ist es noch eine Weile hin, und der Markt bereitet bereits neue Variablen vor – bereits in den Nachrichten am Samstagmorgen wurde berichtet, dass der Iran seine Position in der Straßensituation von Hormuz geändert hat, was erneut Marktturbulenzen auslösen könnte.
Darüber hinaus hat die Erholung am Freitag die Marktstimmungsindikatoren (siehe unten) auf eine relativ schwache Position gehoben, was den Markt anfälliger für Rückfälle macht. Das führt den Markt in einen „Zweikampf“: einerseits massive Liquiditätszuflüsse, die im Folgenden erwähnt werden, andererseits die Unsicherheiten, die durch die mögliche Umkehr der Kriegssituation im Iran entstehen.
Was ist gerade passiert?
Die Auswirkungen der Liquidität auf den Markt stehen vor einer Prüfung – der Gegner ist eine möglicherweise weiter verschärfte Volatilität des Iran-Kriegs.
Frage: Was passiert, wenn etwa 200 Milliarden US-Dollar fast zur gleichen Zeit in das Finanzsystem fließen?
Antwort: Die Vermögenspreise werden einen drastischen „Short-Squeeze-Anstieg“ (melt-up) erleben.
In letzter Zeit habe ich vier gemeinsame Faktoren beobachtet, die den Aktienmarkt unterdrücken: den Iran-Krieg, die seit Januar dieses Jahres anhaltende Verknappung der Liquidität im Finanzsystem, die allgemeine pessimistische Stimmung auf dem Markt und das unzureichende Verständnis der tatsächlichen Situation im privaten Kreditmarkt.
Aber in der letzten Woche wurden diese Faktoren fast „alle umgestoßen“: Die Liquiditätsverknappung kehrte sich um, die Situation im Iran schien sich etwas zu entspannen, und die pessimistischen Stimmungen auf dem Markt wurden erneut bestätigt – sie sind oft ein vorausschauender Indikator für eine mögliche Markterholung.
Sind wir schon aus der Gefahrenzone? Niemand kann sicher sein, denn die Situation im Iran eskaliert erneut. Darüber hinaus könnte, wenn Investoren in den „Panikmodus“ zurückkehren, die Liquidität erneut versiegen. Was genau im privaten Kreditmarkt passiert ist, bleibt uns weiterhin unklar.
Aber im Moment konzentrieren wir uns auf eine relativ beobachtbare Variable: Liquidität.
Doppelte „Liquiditäts-Tsunami“.
Wenn Sie sich fragen, woher das Geld kommt, das den Aktienmarkt in den letzten zwei Wochen in die Höhe getrieben hat – denken Sie daran: Die Antwort ist die Federal Reserve und das US-Finanzministerium. Zusammen haben beide um den 15. April etwa 200 Milliarden US-Dollar in das Finanzsystem injiziert, was den Händlern einen „Steuererleichterungspuffer“ brachte.
Lassen Sie uns zunächst auf den ersten „Lauf“ – die Federal Reserve – schauen.
Am 15. April hat die Federal Reserve durch Repo-Operationen fast 11 Milliarden US-Dollar in den Markt injiziert (durch Staatsanleihen und hypothekenbesicherte Wertpapiere). Das ist an sich schon nicht wenig, aber noch entscheidender ist, dass die Federal Reserve weiterhin durch ihr Reserve Management Purchase Program (RMP) monatlich etwa 40 Milliarden US-Dollar in den Markt injiziert.
Was wirklich zu beachten ist, ist der zweite „Lauf“ – das US-Finanzministerium.
Mit der Analyse von Garret Baldwin hat das US-Finanzministerium zur gleichen Zeit etwa 140 bis 200 Milliarden US-Dollar in den Markt injiziert. Mit anderen Worten, grob gerechnet, hat die Federal Reserve zusammen mit dem Finanzministerium stillschweigend fast 240 Milliarden US-Dollar an Liquidität in den Markt injiziert, ohne dass eine formelle quantitative Lockerungsmitteilung (QE) erfolgt ist.
Es ist nicht schwer zu verstehen, warum der Aktienmarkt einen explosiven Anstieg erlebt hat.
Der verdecktere Teil: Die Operation des Finanzministeriums.
Wie hat das Finanzministerium diese „verdeckte Operation“ durchgeführt?
Der Schlüssel liegt in einem Konto – dem „Allgemeinen Konto des US-Finanzministeriums“ (TGA), das bei der Federal Reserve aufbewahrt wird. Wenn der Kontostand steigt, bedeutet dies in der Regel, dass die Liquidität sich verengt; wenn der Kontostand sinkt, bedeutet dies, dass die Liquidität freigesetzt wird.
Laut Garrets Berechnungen sank der Kontostand des US-Finanzministeriums bei der Federal Reserve in den Tagen um den Stichtag von etwa 837 Milliarden US-Dollar auf etwa 697 Milliarden US-Dollar. Am 15. April stieg er dann wieder auf etwa 924 Milliarden US-Dollar.
Der Schlüssel ist, dass von diesen etwa 140 Milliarden US-Dollar vor dem Stichtag bereits in das Bankensystem geflossen sind, was bedeutet, dass das Finanzsystem vor dem 15. April tatsächlich in einem Zustand der „übermäßigen Liquidität“ war.
Interessanterweise hat der nationale Finanzbedingungenindex der USA (NFCI), der in diesem Bericht wöchentlich verfolgt wird, in den neuesten Daten (vom 10. April) den vorherigen Straffungstrend umgekehrt.
Wir haben in unserem (Smart Money Passport) täglichen Bericht bereits auf diese Veränderung hingewiesen: „Die Federal Reserve hat an diesem Tag etwa 10,5 Milliarden US-Dollar in das Finanzsystem injiziert, während der NFCI-Index seit dem 23. Januar 2026 zum ersten Mal gesunken ist. Diese beiden Signale zusammen könnten darauf hindeuten, dass die Federal Reserve ihre Haltung zur Liquiditätsverknappung geändert hat.
Das nächste große Rätsel ist: Kann die Liquidität dominieren, oder wird eine neue Eskalation des Iran-Kriegs wieder zur Kernvariable des Marktes?
Bitcoin beginnt „aktiv“ zu werden: Warum es der Indikator für Liquidität ist.
Die zukünftige Entwicklung von Bitcoin ist entscheidend.
Denn im Vergleich zu Aktien ist Bitcoin empfindlicher gegenüber Liquidität. Daher sind seine Leistungen nach dem Durchbruch von 75.000 US-Dollar und ob es in der Lage sein wird, die Bereiche von 80.000–85.000 US-Dollar herauszufordern, besonders aufmerksam zu beobachten.
Technisch gesehen ist der Widerstand im Bereich von 80.000–85.000 US-Dollar nicht stark. Die Handelsvolumenverteilung (VBP) in diesem Bereich ist dünn, was darauf hindeutet, dass während des vorherigen Rückgangs keine effektive Unterstützung gebildet wurde. Daher sollte dieser Punkt bei einer Preiserholung unter normalen Umständen keinen starken Widerstand darstellen.
Wenn die Situation hier scheitert, bedeutet das zwei Dinge: Erstens fehlt dem Markt das Vertrauen in diese Erholung; zweitens könnte es an der Liquidität selbst liegen. Wichtiger ist, dass wenn Bitcoin diesen entscheidenden Bereich nicht durchbrechen kann, dies möglicherweise bedeutet, dass diese „Liquiditäts-Tsunami“, die von der Federal Reserve und dem Finanzministerium erzeugt wurde, schnell zurückgeht.
Wenn 200 Milliarden US-Dollar an Bankreserven in wenigen Wochen vom Markt vollständig absorbiert werden, wird dies ein gefährliches Signal sein. Das könnte bedeuten, dass der private Kreditmarkt oder andere externe Risiken sich aufbauen.
Vergessen Sie nicht, dass der Rückgang von Bitcoin im Oktober 2025 genau die Schwierigkeiten des Aktienmarktes im Jahr 2026 vorhersagte. Gleichzeitig stabilisierte sich Bitcoin in den Wochen vor dem Tiefpunkt des Aktienmarktes und erholte sich frühzeitig, als die Federal Reserve und das Finanzministerium Liquidität freisetzten.
Vor dem Hintergrund der anhaltenden Entwicklungen im Iran und der globalen Risiken, die weiterhin bestehen, sollte Bitcoin, wenn es schwächer wird, keinesfalls ignoriert werden.
Der Bereich von 70.000–75.000 US-Dollar ist eine entscheidende Unterstützung.
Stimmungszusammenfassung: Der Markt hat plötzlich zuversichtlich umgeschwenkt.
Der CNN Fear & Greed Index (CNN Angst- und Gier-Index, GFI) schloss am 17. April 2026 bei 68 und befindet sich im „Gier“-Bereich.
Der Angst- und Gier-Index des Krypto-Marktes von CoinMarketCap lag am Samstagmorgen bei 59, was als relativ hoch angesehen wird und einem „neutralen“ Niveau entspricht.
Das CBOE Put/Call Ratio liegt bei 0,65, wobei das P/C-Verhältnis der Indexoptionen bei 0,82 schloss. Die Stimmung im Optionsmarkt ist insgesamt neutral, aber mit der schnell steigenden Stimmung der Bullen neigt sie sich allmählich in den bärischen Bereich.
Der CBOE Volatility Index (VIX) schloss bei 17,48, was ein relativ positives Niveau ist. Es besteht jedoch die Möglichkeit, dass er kurzfristig wieder über 20 steigt (was in der Regel als Risikowarnung angesehen wird).
Es ist wichtig zu beachten, dass der VIX normalerweise steigt, wenn Händler eine große Menge an Put-Optionen kaufen. Eine steigende Nachfrage nach Put-Optionen zwingt die Market Maker dazu, durch den Verkauf von Aktienindex-Futures abzusichern, was zu einem Abwärtsdruck auf den Markt führt.
Umgekehrt bedeutet ein Rückgang des VIX, dass die Nachfrage nach Put-Optionen sinkt, die Marktstimmung optimistischer wird, und daraufhin oft mehr Call-Optionen gekauft werden. Dies führt dazu, dass Market Maker Aktienindex-Futures kaufen, um das Risiko abzusichern, was die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs des Aktienmarktes erhöht.
Liquiditätsbeobachtung
1. Positives: Die Liquidität lockert sich.
Die von der Federal Reserve veröffentlichte National Financial Conditions Index (NFCI) hatte am 27. März 2026 die neueste Lesung (veröffentlicht am 10. April) von -0,47, was einen weiteren Rückgang gegenüber der Vorwoche von -0,44 zeigt und darauf hindeutet, dass die finanziellen Bedingungen sich lockern und die Liquidität sich verbessert.
Ein Rückgang des NFCI wird normalerweise als bullisches Signal angesehen, während ein negativer Index bedeutet, dass die Marktliquidität relativ reichlich ist.
2. Rückgang der Anleiherenditen.
Die Renditen von US-Staatsanleihen fielen in der zweiten Hälfte dieser Woche, aber mit den Entwicklungen im Iran könnten sie in Zukunft wieder steigen.
Die US 10-Jahres-Staatsanleihe rentierte diese Woche unter 4,3 % und fiel gleichzeitig unter die 20-Tage-Durchschnittslinie. Sollte sie weiter unter die 200-Tage-Linie fallen, würde dies als bullisches Signal gewertet; umgekehrt, wenn sie wieder über 4,5 % steigt, könnte dies die Rendite zurück auf fast 4,6 % im Mai 2025 treiben.
3. NYAD, SPX und NDX erreichen synchron neue Höchststände.
Die NYSE Advance-Decline Line erreichte ein neues Hoch, synchron mit dem S&P 500 Index und dem NASDAQ-100 Index, was ein Bestätigungssignal bildet.
Der aktuelle Aufwärtstrend hat sich bestätigt – aber nur vorübergehend. Sobald die 20-Tage- oder 50-Tage-Durchschnittslinie unterschritten wird, könnte sich die Marktlage schnell ändern.
Der NASDAQ-100 Index erreichte in der vergangenen Woche ein neues Hoch, wobei 26.000 Punkte derzeit als kurzfristige Unterstützung gelten.
Der S&P 500 Index erreichte in der vergangenen Woche ein neues Hoch und überschritt die 7000-Punkte-Marke. 7000 Punkte sind derzeit zur kurzfristigen Unterstützung geworden.
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