Gold Hochsprung: 30 Milliarden Yuan Nachschusspflicht investiert, Fondsmanager: Langfristige Aufwärtslogik unverändert

Von einem stetigen Anstieg zu einem 'Hochsprung', die heftigen Schwankungen des Goldmarktes in letzter Zeit haben die Investoren überrascht. Am 22. Oktober erlebte der Edelmetallmarkt extreme 'Seitwärtsbewegungen': COMEX-Goldfutures und Spotgold fielen zeitweise um mehr als 5 %, was den größten Tagesverlust seit April 2013 darstellt, und der Preis fiel auf knapp 4000 Dollar pro Unze; anschließend erholte er sich wieder auf 4197 Dollar, fiel schließlich erneut unter 4100 Dollar, und der Kampf zwischen Bullen und Bären war außergewöhnlich intensiv.

Selbst wenn der Goldpreis auf hohem Niveau schwankt, strömt das Kapital weiterhin beschleunigt hinein. Allein am 21. Oktober betrug der Nettozufluss in die Gold-ETFs am Markt fast 6 Milliarden Yuan; der aktuelle Preis von etwa 4100 Dollar ist auf das Niveau vom 13. Oktober zurückgefallen, und laut Statistik betrug der während dieses Zeitraums in Gold-ETFs investierte Betrag etwa 30 Milliarden Yuan, was zu einem kurzfristigen Verlust führte.

Angesichts heftiger Marktvibrationen haben Fonds- und Unternehmensgesellschaften sowie Institutionen schnell Stellung bezogen und von einer Art „psychologischer Massage“ gesprochen. Mehrere interne sowie ausländische Vertreter haben sich übereinstimmend geäußert, dass sie den Goldtrend langfristig für vielversprechend halten. Ye Peipei, Fondsmanagerin des China-Europa-Ressourcen-Selektions-Mischfonds, ist der Ansicht, dass Gold kurzfristig aufgrund überhitzter Stimmung einen Handel in „überfüllten“ Positionen zeigt und dass möglicherweise ein Korrekturspielraum von 10%–15% besteht, ähnlich wie die Anpassungsphase in den Monaten April bis August dieses Jahres. Gleichzeitig betont sie jedoch: Für den mittleren und langfristigen Horizont hat sich der grundlegende Treiber für den Goldpreis nicht wesentlich verändert; die „Decke“ bleibt hoch. Derzeit liegt der Anteil des investierbaren Goldmarkwerts in Portfolios aus Aktien und Anleihen deutlich unter dem Niveau vor den 80er-Jahren, und die erneute Balance von USD-Vermögenswerten bietet weiterhin genügend Spielraum.

Auch ausländische Institutionen vertreten ähnliche Ansichten. Wang Ying, Chief Equity Strategist für China bei Morgan Stanley, weist darauf hin, dass Gold besonders optimistisch zu bewerten sei, wenn man die historischen Performance in Zinssenkungszyklen, die Unsicherheit in geopolitischen Fragen sowie den Hintergrund betrachtet, dass globale Zentralbanken weiterhin Goldreserven aufstocken. „Auf der Grundlage der aktuellen Preise dürfte Gold mindestens noch 5% nach oben Potenzial haben.“ Hu Yifan, Investment Director für Greater China und Chief Macroökonom für den asiatisch-pazifischen Raum bei UBS Wealth Management, sagt zudem offen, dass Gold eine hervorragende Wahl zur Diversifikation und zur Absicherung von Portfoliorisiken ist.

Bemerkenswert ist, dass die Goldkaufsaktionen der Zentralbanken in verschiedenen Ländern dem Goldpreis wichtige Unterstützung geben. Im zweiten Quartal 2025 kauften globale Zentralbanken netto 166 Tonnen Gold. Polen und andere Länder stocken weiter kräftig auf. 95% der befragten Zentralbanken erwarten, dass die offiziellen Goldreserven in den kommenden 12 Monaten weiter steigen werden; dieser Anteil liegt auf einem historischen Höchststand. Die chinesische Zentralbank hat bereits seit 10 Monaten in Folge aufgestockt. Per Ende August 2025 belaufen sich die offiziellen Goldreserven auf 74,02 Millionen Unzen (etwa 2302,28 Tonnen).