Stablecoins töten SWIFT, jemand hat bereits die Infrastruktur geschaffen

Autor: Cathy
Stablecoins übernehmen grenzüberschreitende Zahlungen, und ein in Hongkong notiertes Unternehmen hat bereits die Infrastruktur geschaffen.
Im Jahr 2025 wird die gesamte Marktkapitalisierung von Stablecoins 230 Milliarden US-Dollar überschreiten, und das Volumen der On-Chain-Überweisungen wird die traditionellen Zahlungsriesen PayPal übertreffen. Doch die wirklich bemerkenswerte Veränderung findet nicht on-chain, sondern off-chain statt: Stablecoins entwickeln sich von internen Werkzeugen des Krypto-Handels zu einer Infrastruktur für Unternehmensgrenzüberschreitungszahlungen.
Die Geschwindigkeit dieses Wandels ist schneller als die meisten Menschen denken.
OSL-Gruppe (863.HK), diese auf dem Hauptmarkt der Hongkonger Börse notierte digitale Vermögensplattform, wird im Jahr 2025 einen Anstieg des Kernbetriebsumsatzes um 150,1 % im Vergleich zum Vorjahr verzeichnen, was 534 Millionen Hongkong-Dollar entspricht. Das gesamte Handelsvolumen der Plattform hat 201,2 Milliarden Hongkong-Dollar überschritten und sich im Vergleich zum Vorjahr verdoppelt. Doch die entscheidenden Zahlen verstecken sich in der Struktur: Das Handelsvolumen von Stablecoins macht 60 % des handelsbezogenen Handelsvolumens der Plattform aus, während der Anteil der Einnahmen aus dem Ausland bei 67 % liegt.
Mit anderen Worten, mehr als die Hälfte des Geschäfts dieses Unternehmens besteht nicht darin, Menschen beim Handel mit Bitcoin zu helfen, sondern Unternehmen dabei zu helfen, mit Stablecoins Geld zu transferieren.
Das ist nicht die Geschichte einer Handelsplattform. Dies ist ein Unternehmen, das gerade dabei ist, mit Compliance-Lizenzen und Stablecoin-Zahlungen die globalen Geldflüsse neu aufzubauen.
 
 
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Stablecoin-Zahlungen: Es ist keine Überweisung, sondern der Wiederaufbau der Pipeline.
Stablecoins sind seit sieben oder acht Jahren im Kryptomarkt und haben die meiste Zeit eine einzige Aufgabe erfüllt: Sie fungieren als Schmiermittel zwischen den Handelspaaren. Du verkaufst ETH, erhältst USDT und kaufst dann BTC. Sie sind die Basiswährung der Handelsplattformen und der Dollarersatz in der On-Chain-Welt.
Aber ab 2024 begannen sich die Dinge zu ändern. Immer mehr Unternehmen entdeckten, dass die Effizienz von Stablecoins bei Zahlungen und grenzüberschreitenden Abwicklungen die traditionellen Bankkanäle weit übertrifft. Der Grund ist nicht kompliziert: Das SWIFT-System benötigt für eine grenzüberschreitende Überweisung durchschnittlich 1 bis 5 Werktage, die Gebühren sind hoch, die Abdeckung unvollständig, insbesondere auf Schwellenmärkten; eine Zahlung von Hongkong nach Nigeria könnte durch drei oder vier Zwischenbanken gehen, wobei jede Zwischenstation eine zusätzliche Gebühr erheben kann.
Die Vorteile von Stablecoins sind sehr klar: 24 Stunden nonstop, in wenigen Minuten verfügbar, die Kosten sind nahezu vernachlässigbar. Für kleine und mittelständische Unternehmen, die vierteljährlich große Mengen an grenzüberschreitenden Zahlungen abwickeln müssen, ist dies kein technischer Glaube, sondern ein greifbares Einsparpotenzial.
Das Problem liegt jedoch darin, dass zwischen "On-Chain eine USDT-Überweisung" und "Unternehmen tatsächlich eine konforme grenzüberschreitende Zahlung abgeschlossen haben" eine riesige Kluft besteht. Du benötigst konforme Stablecoins, Ein- und Auszahlungswege für Fiat-Währungen, Zugang zu lokalen Zahlungsnetzwerken, die Fähigkeit zur Umwandlung mehrerer Währungen und, am wichtigsten, von den Regulierungsbehörden anerkannte Lizenzen.
Das ist genau das, was OSL macht.
Im Februar 2026 brachte OSL den unternehmensgerechten Dollar-Stablecoin USDGO auf den Markt, der von der ersten Krypto-Bank in den USA, Anchorage Digital, die eine bundesstaatliche Lizenz erhalten hat, ausgegeben wurde und von der US-Währungsaufsicht (OCC) reguliert wird, wobei die Reserven hauptsächlich aus US-Staatsanleihen und Bargeld bestehen. Dies ist keine weitere Nachahmung von „Ich will auch einen Stablecoin herausgeben“. USDGO verfolgt den Ansatz der bundesstaatlichen Regulierung in den USA und der konformen Verteilung in Asien, mit einem klaren Ziel: den Unternehmensklienten einen Stablecoin zu bieten, dem sie vertrauen können.
Aber nur mit Coins ist es nicht genug. OSL BizPay ist eine One-Stop-Lösung für Stablecoin-Zahlungen für Unternehmen, die es Händlern ermöglicht, Krypto-Zahlungen zu akzeptieren und direkt in lokale Fiat-Währungen abzurechnen. StableHub ist das Zentrum für den Austausch von Stablecoins, das eine schnelle Umwandlung zwischen verschiedenen Stablecoins und Fiat-Währungen unterstützt. Zusammen mit Banxa, das im Januar 2026 akquiriert wurde und über umfassende Zahlungslizenzen in Nordamerika, Europa, Großbritannien und Australien verfügt, hat OSL die letzte Meile für den Zugang zu Fiat-Währungen geschlossen.
Kurz gesagt, OSL bietet nicht ein Produkt, sondern ein komplettes Pipeline-System von der On-Chain-Welt bis zum Bankkonto. USDGO ist das Wasser in der Pipeline, BizPay ist der Wasserhahn auf der Unternehmensseite, StableHub ist die zentrale Dispositionsstelle, und Banxa ist die Schnittstelle zum globalen Bankensystem.
Das erklärt auch, warum das Zahlungsgeschäft im Jahr 2025 der zentrale Wachstumsmotor von OSL sein kann. Dass das Handelsvolumen von Stablecoins 60% beträgt, ist kein Zufall, sondern ein Signal, dass dieses Pipelinesystem zu funktionieren beginnt.
 
 
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Warum Institutionen OSL wählen: Compliance ist das teuerste Ticket.
Man könnte fragen: Wenn es nicht nur OSL gibt, die Stablecoin-Zahlungen anbietet, warum wählen die Institutionen dann gerade OSL?
Die Antwort liegt nicht darin, dass OSL niedrige Gebühren hat, noch weil es mehr Währungen unterstützt. Im Gegenteil, OSL unterstützt derzeit nur BTC und ETH im Einzelhandel und wählt extrem restriktiv.
Die Wahl von OSL durch Institutionen hat nur zwei Worte als echten Grund: Compliance.
Im Dezember 2020 wurde OSL die erste digitale Vermögensplattform in Hongkong, die die von der Wertpapier- und Futures-Kommission (SFC) ausgestellten Lizenzen der Klassen 1 und 7 erhalten hat. Im Jahr 2023, nach der Einführung eines neuen Regulierungsregimes für virtuelle Vermögenshandelsplattformen in Hongkong, erhielt OSL die AMLO VASP-Lizenz und wurde eine der ersten Plattformen, die genehmigt wurden, um Einzelhandelsinvestoren zu bedienen. Bis Anfang 2026 hatte die Gruppe in über 11 Jurisdiktionen weltweit mehr als 50 Lizenzen und Registrierungen erhalten.
Der Wert dieser Lizenzen liegt nicht auf dem Papier, sondern in den Betriebsdetails. Laut SFC-Vorschriften muss OSL 98% der Kundenvermögen in Kaltgeldbörsen speichern, wobei der Anteil der Warmgeldbörsen 2% nicht überschreiten darf. Im Jahr 2024 zeigte sich, dass OSL in Hongkong über 1 Milliarde USD Versicherungsschutz für seine Verwahrungslösungen verfügt. Noch wichtiger ist, dass die Kundenvermögen über eine hundertprozentige Tochtergesellschaft in Treuhandform gehalten werden, was rechtlich vollständig von den eigenen Vermögenswerten der Plattform isoliert ist. Selbst wenn die Plattform insolvent wird, fallen die Kundenvermögen nicht in den Insolvenzrahmen.
Für Institutionen, die Milliarden verwalten, sind dies keine Pluspunkte, sondern die untere Grenze.
Das ist auch der Grund, warum OSL bei der Einführung des Spot-ETFs für virtuelle Vermögenswerte in Hongkong etwa 64% des Verwahrungs- und Handelsanteils sichern konnte. Traditionelle Publikumsfonds wie Bosera und Huaxia berücksichtigen bei der Auswahl von digitalen Vermögensverwahrern immer zuerst die Frage: "Ist mein Geld dort sicher?" OSL hat diese Frage mit SOC 2 Typ 2-Zertifizierung, Insolvenzisolierungstreuhand und einer Versicherungssumme von 1 Milliarde USD beantwortet.
Im Jahr 2025 wird OSL zur ersten Solana Spot-ETF-Plattform in Asien und vertreibt im selben Jahr den ersten Retail-Tokenisierten Fonds in Asien – den Huaxia Hongkong Dollar Digital Currency Market Fund. Im selben Jahr schloss OSL eine Eigenkapitalfinanzierung von 300 Millionen USD ab und stellte damit den größten Eigenkapitalfinanzierungsrekord in der digitalen Vermögensbranche in Asien (außer Indien und Japan) auf; 2026 schloss das Unternehmen erneut eine Eigenkapitalfinanzierung von 200 Millionen USD ab. Diese beiden Kapitalmarktaktionen haben nicht nur dem Unternehmen geholfen, sein internationales konformes Zahlungsgeschäft auszubauen, sondern auch die strategische Basis der langfristigen Aktionäre des Unternehmens weiter bereichert, die Vorliebe institutioneller Investoren ist offensichtlich.
Compliance ist keine Kosten, sondern eine Schutzmauer. In einer Branche, in der selbst große Offshore-Handelsplattformen über Nacht eingefrorene Vermögenswerte haben können, sind diese über 50 Lizenzen, die OSL hat, jede eine Barriere, die mit Zeit und Geld aufgebaut wurde. Für Nachzügler dauert es Jahre, um nur die Lizenzanträge zu bearbeiten.
Die Führungskräfte von OSL verfügen ebenfalls über umfangreiche Branchenerfahrung, und ihre Lebensläufe umfassen Google, Morgan Stanley, Goldman Sachs sowie das Management von zahlreichen digitalen Vermögensplattformen und Projekten, was dem Unternehmen einen einzigartigen Vorteil verschafft, da es sowohl Web3-Genetik hat als auch traditionelle Finanzen versteht. OSL hat sich jetzt als "globale Stablecoin-Zahlungs- und Handelsplattform" positioniert, das ist keine bloße Marketingaussage, sondern eine tatsächliche Einnahmestruktur aus dem Finanzbericht 2025.
 
 
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Die andere Seite der Münze
Natürlich ist es unrealistisch, die Geschichte von OSL zu glatt zu erzählen.
Im Geschäftsjahr 2025 hatte OSL einen Nettoverlust von 388 Millionen HKD. Im Vorjahreszeitraum wurde ein Gewinn von 54,8 Millionen HKD erzielt. In Zahlen ausgedrückt, ist dies eine auffällige Wende.
Wenn man jedoch genauer hinsieht, besteht der Hauptbestandteil dieses Verlusts aus: den Kosten für die globale Expansion in Personal und IT, den Integrationskosten der Akquisition von Banxa, den Lizenzantragsgebühren in mehreren Jurisdiktionen sowie den Schwankungen des fairen Wertes der gehaltenen digitalen Vermögenswerte. Viele davon sind einmalige Ausgaben. Dies ist kein passives Bluten, sondern eine bewusste Entscheidung, die makroökonomischen Zyklen zu nutzen.
Während die Einnahmen ein historisches Hoch erreichen, weitet sich der Verlust aus, was bei schnell wachsenden Technologieunternehmen nicht ungewöhnlich ist. Das eigentliche Problem ist: Können diese Investitionen zu Skaleneffekten führen?
Der Markt scheint ein erstes positives Signal gegeben zu haben. Im Jahr 2025 betrugen die Gesamteinnahmen 489 Millionen HKD, ein Anstieg von 30,4%. Der Kernertragsbetrag betrug 534 Millionen HKD, was einem Anstieg von 150,1% entspricht. Das Handelsvolumen der Plattform betrug 201,2 Milliarden HKD und verdoppelte sich. Die Auslandsumsätze stiegen von fast null auf 67%. Diese Daten zeigen, dass das Geld für die Expansion tatsächlich an den richtigen Stellen ausgegeben wurde.
Es ist erwähnenswert, dass OSL bei der Erlösbestätigung die Nettomethode anwendet und nur die tatsächlich erzielten Preisunterschiede und Provisionen aufzeichnet, anstatt den Handelsfluss als Einnahmen zu zählen. Das bedeutet, dass die Einnahmen von 489 Millionen HKD qualitativ hochwertiger sind als die einiger Mitbewerber, die die Gesamtsumme berechnen.
In Hongkong war HashKey einst der direkteste Konkurrent von OSL. Der Wettbewerb zwischen den beiden ist interessant: OSL verfolgt den Ansatz eines "Compliance-Infrastruktur-Anbieters", der mit Lizenzen, Zahlungsnetzwerken und Institutionen Dienstleistungen Geld verdient, mit einem zurückhaltenden und restriktiven Stil. HashKey hingegen ähnelt mehr einem "Traffic-Ecosystem"-Modell, hat das Öko-Token HSK herausgegeben, eine öffentliche Kette aufgebaut und hat häufige Interaktionen in der Community. Im Jahr 2025 erreichte das gesamte Handelsvolumen von HashKey 590,8 Milliarden HKD, aber der Nettoverlust betrug 1,087 Milliarden HKD im selben Zeitraum.
Heute beginnen sich die Entwicklungen beider Anbieter zu entkoppeln. HashKey hält weiterhin an der on-chain-nativen Finanzierungsstrategie fest, bleibt in Hongkong und setzt auf das Krypto-Ökosystem, sieht sich jedoch doppelten Herausforderungen durch Marktvolatilität und Wettbewerbsdruck gegenüber. OSL hingegen wählt einen umfassenden Ansatz für die Internationalisierung, setzt auf ein konformes Stablecoin-Ökosystem und verfolgt eine duale Strategie aus Zahlungen und Handel, um Web2 und Web3 zu verbinden, in der Hoffnung, die Auswirkungen von Marktvolatilität zu minimieren, während die Entwicklung durch internationale Regulierungsrichtlinien und die Umsetzung des Stablecoin-Ökosystems beeinflusst wird.
Welcher von zwei Ansätzen letztendlich erfolgreich sein kann, ist jetzt zu früh, um ein Urteil zu fällen. Aber eines kann sicher gesagt werden: Im Bereich der Stablecoin-Zahlungen deutet das Ergebnis der Abstimmung der institutionellen Kunden darauf hin, dass die Priorität auf Compliance liegt.
 
 
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Zusammenfassung
Der Wettbewerb um Stablecoin-Zahlungen hat gerade erst begonnen.
Der globale Regulierungsrahmen befindet sich noch im Aufbau, die Bedürfnisse der Unternehmen werden weiterhin freigesetzt, und wer Compliance, Produkte und globales Netzwerk gleichzeitig gut machen kann, wird das nächste große Ticket erhalten. OSL steht zumindest bereits am Tisch.
Die Pipeline ist nicht sexy. Aber jedes Mal, wenn Geld fließt, muss es durch die Pipeline gehen.