Originalquelle: CoinGlass

I. Zusammenfassung und zentrale Erkenntnisse

Im ersten Quartal 2026 bleibt der Kryptowährungsmarkt insgesamt weiterhin hoch aktiv, aber das Handelsvolumen hat sich seit dem Hoch im Januar schrittweise verringert. Im Q1 betrug das gesamte Markt-Spot-Handelsvolumen etwa 1,94 Billionen US-Dollar, und das Derivate-Handelsvolumen etwa 18,63 Billionen US-Dollar, was insgesamt etwa 20,57 Billionen US-Dollar ergibt. Die Ratio von Derivaten zu Spot-Handel beträgt etwa 9,6-fach. Strukturell bleibt die Marktaktivität hauptsächlich im Derivatemarkt konzentriert, während das Spot-Handelsvolumen relativ stärker zurückgeht.

In den Kernkennzahlen bleibt Binance weiterhin führend in der Branche. Das Derivate-Handelsvolumen beträgt etwa 4,90 Billionen US-Dollar, was einem Anteil von etwa 34,9 % im Top-10-Börsenrahmen entspricht; das durchschnittliche tägliche offene Interesse beträgt etwa 23,9 Milliarden US-Dollar, was einem Anteil von etwa 29,9 % entspricht; die Benutzervermögenskonzentration beträgt etwa 152,9 Milliarden US-Dollar und macht etwa 73,5 % im Haupt-CEX-Rahmen aus. Im Vergleich zum zweiten Platz beträgt das Derivate-Handelsvolumen von Binance etwa das 2,2-fache von OKX, das durchschnittliche OI etwa das 2,2-fache von Bybit und das Benutzervermögen etwa das 9,6-fache von OKX. Die Daten zeigen, dass die Führungsposition von Binance nicht nur auf einer einzelnen Dimension konzentriert ist, sondern gleichzeitig in den Bereichen Handelsvolumen, Positionen, Liquidität und Kapitalbindung sichtbar ist.

Von der Wettbewerbsstruktur der Top 5 aus gesehen hat sich eine klare Hierarchiestruktur im Markt gebildet. Im Bereich des Derivate-Handelsvolumens belegen Binance, OKX, Bybit, Gate und Bitget hintereinander die ersten fünf Positionen, wobei Bybit und Gate in Bezug auf das Volumen ähnlich sind und OKX immer noch die am nächsten zu Binance befindliche zentralisierte Plattform ist; im Positionsbereich hat sich die Reihenfolge der zweiten Reihe in Bybit, Gate, OKX und Bitget geändert. Im Bereich der Benutzervermögenskonzentration bleibt nur OKX nach Binance über der 10 Milliarden US-Dollar-Marke, während Gate, Bitget und Bybit im Bereich von 5 bis 7 Milliarden US-Dollar liegen. Insgesamt ist der Wettbewerb innerhalb der Top 5 angemessen, aber zwischen der führenden Plattform und den nachfolgenden Reihen gibt es immer noch eine beträchtliche Lücke.

II. Spot- und Derivate-Handelsvolumen

2.1 Gesamter Marktmonatliches Handelsvolumen Überblick

Im Q1 2026 betrug das gesamte Handelsvolumen des Marktes für Kryptowährungen (Spot + Derivate) etwa 20,57 Billionen US-Dollar, wobei das Spot-Handelsvolumen etwa 1,94 Billionen US-Dollar und das Derivate-Handelsvolumen etwa 18,63 Billionen US-Dollar betrug. Betrachtet man die monatliche Verteilung, war das Gesamtvolumen im Januar am höchsten (Spot 704,7 Milliarden + Derivate 6,73 Billionen), im Februar gab es einen leichten Rückgang, und im März fiel es weiter auf einen Tiefpunkt für das Quartal. Dieser Trend spiegelt die vorsichtige Stimmung der globalen Makroökonomie zur gleichen Zeit wider, da der Markt nach dem extremen Leverage-Rückgang im Q4 2025 noch nicht vollständig die Risikobereitschaft wiederhergestellt hat.

Das tägliche Handelsvolumen auf dem Spotmarkt beträgt etwa 21,8 Milliarden US-Dollar, während es auf dem Derivatemarkt etwa 209,3 Milliarden US-Dollar beträgt. Das Verhältnis von Derivaten zu Spot bleibt im Q1 weitgehend stabil bei etwa 9,6-fach, was etwas über dem durchschnittlichen Niveau des gesamten Jahres 2025 liegt. Das zeigt, dass Händler in der Marktanpassungsphase eher dazu neigen, Derivate für Hedging und kurzfristige Spekulation zu nutzen, anstatt sich im Spotmarkt in Richtung zu positionieren.

2.2 Spot-Handelsvolumen und Marktanteil

Im Q1 hat Binance im Spotmarkt insgesamt etwa 639,9 Milliarden US-Dollar gehandelt, was einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen von etwa 71,9 Milliarden US-Dollar entspricht, und der Marktanteil unter den Top 10 beträgt etwa 34,3 %. Betrachtet man die monatlichen Trends, bleibt der Marktanteil von Binance unter den Top 10 Spot-Börsen insgesamt stabil: Im Januar 2026 betrug er 34,0 %, im Februar 33,7 %, und im März stieg er auf 35,4 %. Obwohl das Gesamtvolumen des Marktes von 704,7 Milliarden US-Dollar im Januar auf 542,0 Milliarden US-Dollar im März zurückging, was einem Rückgang von 23 % entspricht, hat sich der Anteil von Binance leicht erhöht. Das zeigt, dass der Spotmarkt insgesamt zurückgegangen ist, jedoch die führende Liquidität weiterhin zu wenigen Plattformen konzentriert bleibt.

Wenn man die Wettbewerbslandschaft auf die Top 5 ausdehnt, ist die Verteilung auf dem Spotmarkt deutlich verstreuter als auf dem Derivatemarkt. Im Q1 lagen die Plattformen mit dem höchsten Spot-Handelsvolumen unter den ersten fünf bei Binance, Gate, Bybit, Coinbase und OKX, mit Handelsvolumina von etwa 639,9 Milliarden, 201,4 Milliarden, 186,9 Milliarden, 167,7 Milliarden und 162,7 Milliarden US-Dollar. Gemessen am gesamten Marktanteil haben die vier Plattformen, außer Binance, ungefähr Anteile im Bereich von 8 % bis 10 %. Das bedeutet, dass die Führungsposition von Binance im Spotmarkt klar ist, aber im Vergleich zum Derivatemarkt ist die Verteilung des zweiten Platzes auf dem Spotmarkt ausgeglichener, und der Wettbewerb ist verstreuter.

2.3 Derivate-Handelsvolumen und Marktanteil

Im Q1 hat Binance im Derivatemarkt insgesamt etwa 4,90 Billionen US-Dollar gehandelt, mit einem durchschnittlichen Handelsvolumen von etwa 55 Milliarden US-Dollar. Unter den Top 10 Börsen belegt Binance mit einem Anteil von 34,9 % den ersten Platz, und das Handelsvolumen übersteigt die Summe der zweiten Platzes OKX (2,19 Billionen US-Dollar) und des dritten Platzes Bybit (1,49 Billionen US-Dollar).

Von den monatlichen Trends her zeigt sich, dass Binance seinen Marktanteil unter den Top 10 Derivate-Börsen im Allgemeinen stabil hält: Im Januar 2026 betrug er 33,2 %, im Februar stieg er auf 35,8 % und im März blieb er bei 35,7 %. Dieser Abwärts- und Erholungsweg steht im Einklang mit dem Prozess, bei dem die Marktliquidität nach dem Leverage-Rückgang im vierten Quartal 2025 wieder zu den führenden Plattformen zurückkehrt. Mit anderen Worten, zu Beginn des Quartals war das Handelsvolumen zwischen den Plattformen kurzzeitig verteilt, doch mit der allmählichen Stabilisierung des Marktes fließt die Liquidität weiterhin zu Plattformen mit höherer Tiefe und besserer Ausführungseffizienz zurück, wobei Binance in dieser Erholungsphase eine stärkere Übernahmefähigkeit zeigt.

OKX ist derzeit die am nächsten zu Binance befindliche zentralisierte Plattform, aber ihr Handelsvolumen entspricht nur etwa 45 % von Binance; Bybit und Gate sind in Bezug auf das Volumen ähnlich und bilden die Mitte der zweiten Reihe; Bitget bleibt zwar unter den Top 5, zeigt jedoch bereits eine deutliche Kluft zu den ersten vier. Wenn man das relative Volumen betrachtet, beträgt das Derivate-Handelsvolumen von Binance etwa das 3,3-fache von Bybit, das 3,4-fache von Gate und das 5,5-fache von Bitget.

2.4 Vergleich der Wettbewerbslandschaft

Wenn man Spot und Derivate unter demselben Rahmen betrachtet, kann man sehen, dass die Wettbewerbssituation zwischen den beiden Märkten deutlich unterschiedlich ist. Im Spotmarkt bleibt Binance an erster Stelle, aber die zweite Reihe wird von Gate, Bybit, Coinbase und OKX gebildet, deren Anteile relativ nah beieinander liegen; im Derivatemarkt ist der Vorsprung von Binance größer, und zwischen dem zweiten OKX und dem dritten sowie vierten Platz hat sich ebenfalls eine gewisse Ebene gebildet. Daraus ist zu schließen, dass die Führungsposition von Binance im Derivatemarkt konzentrierter ist, während der Spotmarkt eine Struktur mit "einem klaren ersten Platz und einer verstreuten zweiten Reihe" aufweist.

In Bezug auf die Positionierung der Plattform bleibt OKX im Derivate-Handelsvolumen auf dem zweiten Platz und ist der nächstgelegene Herausforderer zu Binance; Bybit und Gate haben eine ähnliche Wettbewerbsbeziehung, wobei erstere eine starke Beteiligung unter den weltweit aktiven Händlern hat und letztere in Bezug auf Handelsvolumen und Positionshaltung eine hohe Sichtbarkeit aufweist. Nach den Top 5 verbleiben BingX, LBank, WhiteBIT, Coinbase und Hyperliquid weiterhin aktiv im Handel, weisen jedoch im Vergleich zu den fünf führenden Plattformen eine erhebliche Volumendifferenz auf.

Es ist bemerkenswert, dass dezentrale Derivateplattformen in das mainstream Blickfeld eingetreten sind. Hyperliquid verzeichnete im Q1 einen Derivate-Handelsvolumen von etwa 492,7 Milliarden US-Dollar und gehört zu den Top Ten, mit einem durchschnittlichen Wert von etwa 6 Milliarden US-Dollar im offenen Interesse. Dies bedeutet, dass On-Chain-Derivate nicht mehr nur eine marginale Ergänzung sind, sondern beginnen, im Teilmarkt einen tatsächlichen Wettbewerb zu bilden. Betrachtet man jedoch die aktuelle Größe, ist ihr Gesamtvolumen immer noch deutlich niedriger als das von zentralisierten Plattformen wie Binance, OKX, Bybit und Gate.

III. Derivatepositionshaltung

3.1 Gesamter Markt für Kontraktpositionshaltungen

Im Q1 2026 betrug das tägliche durchschnittliche OI im gesamten Markt für Derivate etwa 117,2 Milliarden US-Dollar, wobei der Höchstwert im Quartal am 15. Januar erreicht wurde und etwa 152,5 Milliarden US-Dollar betrug. Betrachtet man die monatlichen Trends, betrug im Januar das durchschnittliche OI etwa 141,1 Milliarden US-Dollar, im Februar fiel es drastisch auf etwa 102,6 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von etwa 27 % entsprach, und im März stieg es leicht auf etwa 106,0 Milliarden US-Dollar.

3.2 OI-Anteil und Rangänderungen

Im Q1 betrug das durchschnittliche OI von Binance etwa 23,9 Milliarden US-Dollar, was einem Anteil von etwa 29,9 % unter den Top 10 Börsen entspricht und den ersten Platz belegt. Die Plätze zwei bis fünf belegen Bybit, Gate, OKX und Bitget, mit durchschnittlichem OI von etwa 11 Milliarden, 10,8 Milliarden, 6,8 Milliarden und 6,4 Milliarden US-Dollar. Das durchschnittliche OI von Binance ist etwa das 2,2-fache von Bybit, das 2,2-fache von Gate, das 3,5-fache von OKX und das 3,7-fache von Bitget, was einen deutlichen Vorsprung zeigt.

Der OI-Anteil von Binance blieb im Quartal im Bereich von 20 %–21 % (gesamt), mit begrenzten Schwankungen, was darauf hinweist, dass ihre Marktposition im Positionsbereich weitgehend stabil ist. Bemerkenswerter ist, dass der Spitzen-OI von Binance etwa 32,1 Milliarden US-Dollar beträgt, was etwa 2,2-mal so hoch ist wie der Spitzenwert von Bybit (14,5 Milliarden US-Dollar) und die Fähigkeit von Binance zeigt, mehr Positionen in Zeiten verstärkter Marktbewegungen zu absorbieren.

3.3 Marktstrukturanalyse

Die Struktur des Positionsmarktes weist Merkmale auf, die sich von jenen des Handelsvolumens unterscheiden. Im Handelsvolumenbereich führt Binance mit über 19 Prozentpunkten Vorsprung auf den zweiten Platz; im Positionsbereich hat sich der Abstand zwischen Binance (29,9 %), Bybit (13,8 %), Gate (13,4 %) und OKX (8,5 %) jedoch verringert. Dies spiegelt die unterschiedlichen Wettbewerbsvorteile der Plattformen bei der Anwerbung langfristiger Positionen wider.

Die Positionsgröße von Hyperliquid verdient besondere Aufmerksamkeit. Ihr durchschnittliches OI beträgt etwa 6 Milliarden US-Dollar, mit einem Spitzenwert von fast 9,7 Milliarden US-Dollar, was sich der Größe von Bitget annähert und höher ist als bei WhiteBIT, BingX und anderen Plattformen. Der Anstieg der On-Chain-Plattform in Bezug auf die Positionen zeigt, dass ihre Anziehungskraft im Hinblick auf hohe Hebel und strategischen Handel weiterhin zunimmt. Kurzfristig ist dieser Trend jedoch nicht ausreichend, um die Führungsposition von Binance zu gefährden, aber für Plattformen der zweiten Reihe bedeutet der Eintritt von On-Chain-Wettbewerbern eine Erhöhung der Komplexität des zukünftigen Anteilswettbewerbs. Als On-Chain-Derivateprotokoll bestätigt das schnelle Wachstum der Positionsgröße weiter die Einschätzung im Jahresbericht 2025, dass "dezentrale Derivate von der Konzeptvalidierung in den tatsächlichen Wettbewerb um Marktanteile übergegangen sind".

IV. Liquiditätstiefe

Die Daten in diesem Kapitel basieren auf Orderbuch-Schnappschussdaten und vergleichen die Hauptplattformen in Bezug auf die ±1 % bidirektionale Tiefe im BTC- und ETH-Spot- und Kontraktmarkt. Im Vergleich zum Handelsvolumen und OI spiegelt die Tiefe direkter das tatsächliche Tragfähigkeitsvermögen der Plattform wider, wenn große Transaktionen ausgeführt werden, und ist daher ein wichtiger Indikator für die Beurteilung, ob die "qualitative Führung" der Hauptplattformen besteht.

4.1 BTC-Markttiefe

Auf dem BTC-Kontraktmarkt liegen die durchschnittlichen ±1 % der bidirektionalen Tiefe von Binance, OKX und Bybit bei etwa 284 Millionen US-Dollar, 160 Millionen US-Dollar und 76,55 Millionen US-Dollar. Binance ist etwa 1,8-mal so hoch wie OKX und 3,7-mal so hoch wie Bybit, was eine signifikante Führungsposition zeigt. Aus der Perspektive des institutionellen Handels bedeutet dies, dass Binance im BTC-Kontraktmarkt in der Lage ist, größere Bestellungen anzunehmen, ohne die Kosten für den Einfluss übermäßig zu erhöhen, was den direkten Wert ihrer Liquiditätsvorteile unterstreicht.

Auf dem BTC-Spotmarkt liegen die durchschnittlichen ±1 % der bidirektionalen Tiefe von Binance, Bybit und OKX bei etwa 37,54 Millionen US-Dollar, 26,82 Millionen US-Dollar und 20,18 Millionen US-Dollar. Im Gegensatz zum Kontraktmarkt wird der zweite Platz im BTC-Spot von Bybit und nicht von OKX eingenommen, aber Binance liegt immer noch etwa 40 % über Bybit und etwa 86 % über OKX. Das zeigt, dass Binance sowohl im BTC-Spot- als auch im Kontraktmarkt in beiden Kernliquiditätspools an erster Stelle steht, während die zweite Plattform zwischen verschiedenen Teilmärkten wechselt.

4.2 ETH-Markttiefe

Auf dem ETH-Kontraktmarkt liegen die durchschnittlichen ±1 % der bidirektionalen Tiefe von Binance, OKX und Bybit bei etwa 139 Millionen US-Dollar, 117 Millionen US-Dollar und 90,15 Millionen US-Dollar. Im Vergleich zum BTC-Kontraktmarkt ist der Wettbewerb auf dem ETH-Kontraktmarkt enger, der Abstand zwischen OKX und Binance hat sich auf etwa 16 % verringert, und der Abstand zwischen Bybit und Binance beträgt etwa 35 %. Dennoch bleibt Binance an erster Stelle, was darauf hinweist, dass ihr Vorsprung nicht nur bei einer einzelnen BTC-Asset besteht, sondern auch im ETH-Kontraktmarkt fortbesteht.

Auf dem ETH-Spotmarkt liegen die durchschnittlichen ±1 % der bidirektionalen Tiefe von Binance, Bybit und OKX bei etwa 16,84 Millionen US-Dollar, 11,58 Millionen US-Dollar und 10,57 Millionen US-Dollar. Ähnlich wie im BTC-Spotmarkt belegt Bybit den zweiten Platz, aber Binance liegt etwa 45 % über Bybit und etwa 59 % über OKX. Die Ergebnisse zeigen, dass Binance in allen vier Kernsubmärkten den ersten Platz einnimmt, während der zweite Platz zwischen OKX und Bybit wechselt, was weiter zeigt, dass der Vorteil von Binance breiter ist und nicht auf ein bestimmtes Asset oder einen bestimmten Markt konzentriert ist.

4.3 Beziehung zwischen Tiefe und Handelsvolumen

Aus der Sicht der Ausführungsfähigkeit misst die Tiefe oft die tatsächliche Liquiditätsqualität der Plattform besser als das Handelsvolumen. Daten aus dem Q1 zeigen, dass Binance nicht nur im Spot- und Derivate-Handelsvolumen führend ist, sondern auch in den wichtigsten Handels-Szenarien für BTC und ETH die beste Tiefe hat. OKX ist im Bereich der Kontraktstiefe wettbewerbsfähiger, Bybit zeigt eine nähere Leistung im Spot, aber derzeit gibt es keine Plattform, die Binance in allen vier Kernsubmärkten umfassend unter Druck setzen kann. Das bedeutet, dass die Führungsposition von Binance eine starke strukturelle Stabilität aufweist.

V. Benutzervermögenskonzentration

5.1 Vermögensreserven und Veränderungstrends

Im Q1 2026 betrugen die durchschnittlichen verwalteten Vermögenswerte von Binance etwa 152,9 Milliarden US-Dollar, was etwa 73,5 % des Anteils unter den Top 10 Börsen ausmacht. Dieser Anteil ist weit höher als der Marktanteil von Binance im Handelsvolumen (etwa 34,9 %) und im offenen Interesse (etwa 29,9 %), was zeigt, dass die Konzentration von Binance in der Vermögensverwaltung deutlich höher ist als auf der Handelsebene. Für Börsen steht die Benutzervermögensbindung in der Regel in Zusammenhang mit Markenvertrauen, Produktökosystem, der Bequemlichkeit von Ein- und Auszahlungen sowohl on-chain als auch off-chain sowie der Verwendung von mehreren Dienstleistungen in verschiedenen Szenarien, weshalb dieser Indikator die umfassende Wettbewerbsposition der Plattform auf langfristige Sicht besser reflektiert.

Von den monatlichen Trends her hat Binance seine verwalteten Vermögenswerte im Q1 einen Rückgang und dann eine Stabilisierung erfahren. Im Januar betrugen die durchschnittlichen täglichen verwalteten Vermögenswerte etwa 172,7 Milliarden US-Dollar, was den Höchstwert des Quartals darstellt und den Kapitalzufluss unter dem optimistischen Marktsentiment zu Jahresbeginn widerspiegelt; im Februar fiel der Wert auf etwa 136,4 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von etwa 21 % entspricht und mit dem Rückgang des OI zur gleichen Zeit übereinstimmt; im März stieg der Wert leicht auf etwa 147,8 Milliarden US-Dollar, was darauf hindeutet, dass der Kapitalabfluss-Trend weitgehend stabil ist. Der Spitzenwert im Quartal wurde am 15. Januar erreicht und betrug etwa 182,1 Milliarden US-Dollar.

Die Top 5 Plattformen sind Binance, OKX, Gate, Bitget und Bybit, mit durchschnittlichen Benutzervermögen von etwa 152,9 Milliarden, 15,9 Milliarden, 6,8 Milliarden, 6,7 Milliarden und 5,6 Milliarden US-Dollar. Das bedeutet, dass unter den wichtigen CEX nur OKX über 10 Milliarden US-Dollar bleibt, während die Plattformen auf den Plätzen drei bis fünf im Bereich von 5 bis 7 Milliarden US-Dollar liegen, was insgesamt zu einem Muster führt, in dem "der erste Platz deutlich führt, der zweite Platz folgt und die übrigen Plattformen relativ nah beieinander liegen".

5.2 Vergleich der Vermögenskonzentration von führenden CEX

Die Markt Konzentration im Bereich der Benutzervermögensbindung ist deutlich höher als im Handelsvolumen und im Positionsbereich. Unter den Top 10 Börsen hat Binance mit 152,9 Milliarden US-Dollar die Spitzenposition, während der zweite Platz OKX mit einem durchschnittlichen Wert von etwa 15,9 Milliarden US-Dollar nur ein Zehntel von Binance beträgt. Die Plätze drei bis fünf belegen Gate (6,8 Milliarden US-Dollar), Bitget (6,7 Milliarden US-Dollar) und Bybit (5,6 Milliarden US-Dollar), deren Volumen zwar ähnlich ist, aber im Vergleich zu Binance einen erheblichen Unterschied aufweist – die Vermögensgröße von Binance ist etwa achtmal so hoch wie die Summe dieser drei. Das durchschnittliche Benutzervermögen von Binance ist etwa 9,6-mal so hoch wie das von OKX, 22,4-mal so hoch wie das von Gate, 22,9-mal so hoch wie das von Bitget und 27,1-mal so hoch wie das von Bybit. Im Vergleich zu ihrer Führung im Bereich des Derivate-Handelsvolumens und OI ist der Vorsprung von Binance im Bereich der Vermögensbindung noch deutlicher. Das bedeutet, dass die Marktposition von Binance sich nicht nur in der Handelsaktivität widerspiegelt, sondern auch in der langfristigen Präferenz der Plattform für Kapital. Für die Wettbewerbslandschaft der Branche ist eine solche Führungsposition in der Regel stabiler und schwerer kurzfristig zu replizieren. Diese extrem konzentrierte Verteilung deutet darauf hin, dass Binance in der Benutzervermögensverwahrung eine ähnliche Rolle wie eine "systemische Infrastruktur" spielt, deren Betrieb und Compliance-Status eine Verstärkungseffekt auf die Robustheit des gesamten Kryptomarktes hat.

In der zweiten Reihe bilden HTX (5 Milliarden US-Dollar), MEXC (4,8 Milliarden US-Dollar), Deribit (4,1 Milliarden US-Dollar), KuCoin (3,7 Milliarden US-Dollar) und Crypto.com (2,4 Milliarden US-Dollar) den langen Schwanz.

VI. Umfassende Analyse und Ausblick

Durch die Kombination der Daten aus den vier Dimensionen Handelsvolumen, Positionen, Liquiditätstiefe und Benutzervermögensbindung können folgende zentrale Urteile getroffen werden:

Zunächst einmal ist die Marktführerschaft von Binance umfassend und stabil. Binance belegt in allen Kernbereichen den ersten Platz: Das Derivate-Handelsvolumen beträgt etwa 4,90 Billionen US-Dollar (Top-10-Anteil 34,9 %), OI im Durchschnitt 23,9 Milliarden US-Dollar (Anteil 29,9 %), BTC-Kontrakt-Tiefe 284 Millionen US-Dollar (Anteil 54,6 %), Kundenvermögen 152,9 Milliarden US-Dollar (Anteil 73,5 %). Noch wichtiger ist, dass der Vorsprung von Binance in der Liquiditätstiefe und im Vermögensverwaltungsbereich weitaus größer ist als in Bezug auf das Handelsvolumen, was darauf hindeutet, dass ihre Rolle als zentrale Infrastruktur des Kryptowährungsmarktes stabiler ist, als es die einfache Handelsvolumenrangfolge vermuten lässt.

Zweitens, die Wettbewerbslandschaft im Derivatemarkt wird neu gestaltet. OKX ist die derzeit am nächsten zu Binance befindliche zentralisierte Plattform, was sich vor allem im Handelsvolumen und der Vertragstiefe widerspiegelt; Bybit zeichnet sich durch ein relativ ausgewogenes Handelsvolumen, Positionen und Spotliquidität aus; Gate hat eine hohe Sichtbarkeit im Bereich des Derivate-Handels und OI, ist jedoch in der Vermögensbindung relativ schwach; Bitget gehört zu den wichtigen Plattformen in der zweiten Reihe und bleibt bei Handelsvolumen und Positionen unter den Top 5. Gleichzeitig wird der traditionell von einigen führenden CEX dominierten Derivatemarkt von zwei Kräften gleichzeitig herausgefordert: Einerseits durch regulierte Institutionen wie die CME und andererseits durch dezentrale Protokolle wie Hyperliquid. Erstere ziehen hauptsächlich Hedging- und Basis-Handelsbedürfnisse an, während letztere durch ihre Abwehrfähigkeit, Kombinierbarkeit und 24/7-Betrieb einige hochfrequente und strategische Händler anziehen.

Drittens, der Markt bewegt sich insgesamt vorsichtig in Richtung Erholung. Das Handelsvolumen im Q1 schrumpfte monatlich, während das OI sich nach einem Rückgang von Höchstständen stabilisierte, was insgesamt die Merkmale einer Marktberuhigung nach den extremen Ereignissen im Q4 2025 widerspiegelt. Im Q2 sind die Schlüsselvariablen, auf die man achten sollte, die Klarheit des geldpolitischen Pfades der Federal Reserve, die Veränderungen der Kapitalflüsse in BTC-Spot-ETFs und die Fortschritte bei den regulatorischen Rahmenbedingungen in den wichtigsten Jurisdiktionen.