Am 2. April kündigten OpenAI und Anthropic jeweils eine Übernahme an. OpenAI kaufte die Technologie-Livestream-Show TBPN, während Anthropic etwa 400 Millionen Dollar in Aktien für die Übernahme des AI-Biotechnologie-Startups Coefficient Bio ausgab. Beide Unternehmen arbeiten auf einen Börsengang Ende 2026 hin, aber ihre Einkaufslisten deuten auf völlig unterschiedliche Ängste hin.
15 Übernahmen vs 3 Übernahmen. Das ist die Anzahl der Übernahmen, die OpenAI und Anthropic in den letzten drei Jahren jeweils abgeschlossen haben.
Laut Crunchbase hat OpenAI seit 2023 insgesamt 15 Übernahmen abgeschlossen, die sich über sieben Bereiche erstrecken: Hardware, Unternehmensdienste, Entwicklungstools, Gesundheitswesen, Sicherheit, Medien und Konsum. Allein in den ersten drei Monaten des Jahres 2026 wurden 6 Übernahmen abgeschlossen. Die offenbarten Beträge belaufen sich auf insgesamt über 7,7 Milliarden Dollar, wobei die größte Übernahme die 6,5 Milliarden Dollar für das AI-Hardware-Unternehmen io war, das von dem ehemaligen Apple-Designer Jony Ive gegründet wurde.
Anthropic hat nur 3 Transaktionen durchgeführt. Im Dezember 2025 wurde der JavaScript-Laufzeit Bun übernommen, um die Grundlageninfrastruktur für Claude Code zu vervollständigen. Laut einer offiziellen Ankündigung von Anthropic wurde bei der Übernahme von Bun gleichzeitig bekannt gegeben, dass der jährliche Umsatz von Claude Code 1 Milliarde US-Dollar erreicht hat. Im Februar 2026 wurde das Computer-Use-Agentur-Startup Vercept übernommen, um die autonome Betriebsfähigkeit von Claude zu stärken. Am 2. April wurde Coefficient Bio übernommen, um in die Pipeline der Lebenswissenschaften einzutreten. Jede Transaktion entspricht genau einer technologischen Ebene im Produktstapel von Claude.
Es ist bemerkenswert, dass OpenAI auch einen gescheiterten Deal hat. Im Mai 2025 hatte OpenAI eine Übernahmeabsicht von 3 Milliarden US-Dollar mit dem Code-Editor Windsurf (ehemals Codeium) getroffen, aber laut IT Pro konnte OpenAI wegen der IP-Klauseln im Microsoft-Vertrag die Technologie von Windsurf nicht vor dem Zugriff von Microsoft schützen, und der Deal brach im Juli zusammen. Dieses Scheitern spiegelt auch eine strukturelle Einschränkung des „Breiteneinkaufs“-Modells von OpenAI wider.
Dieser Unterschied in der Dichte ist nicht zufällig. Er spiegelt die grundlegend unterschiedlichen Einkommensstrukturen der beiden Unternehmen und die daraus resultierenden unterschiedlichen Sorgen wider.
Die Einkommensstruktur bestimmt die Richtung der Übernahme.
Laut Sacra wird der annualisierte Umsatz von OpenAI im Februar 2026 auf etwa 25 Milliarden US-Dollar geschätzt, wobei etwa 60% aus dem Verbrauchermarkt (ChatGPT-Abonnements) und 40% aus dem Unternehmensmarkt stammen. 15.500.000 zahlende Kunden bilden die Basis für die Einnahmen von OpenAI. Für ein Unternehmen, das kurz vor dem Börsengang steht, bedeutet ein zu hoher Anteil des Verbrauchermarkts, dass die öffentliche Stimmung den Bewertungsdiskurs direkt beeinflusst.
Dies erklärt, warum OpenAI TBPN kaufen möchte. Laut Axios ist TBPN eine tägliche Live-Technik-Talkshow mit einem Werbeumsatz von 5 Millionen US-Dollar im Jahr 2025 und einem Ziel von über 30 Millionen US-Dollar im Jahr 2026. OpenAI hat nach der Übernahme die redaktionelle Unabhängigkeit beibehalten und den ehemaligen Postmates-Manager Dylan Abruscato mit der Monetarisierung der Werbung beauftragt. Die Logik, einen Technologie-Podcast zu kaufen, liegt nicht in den Einnahmen, sondern darin, dass er weiterhin den öffentlichen Diskursrahmen zu AI-Themen beeinflussen kann.
Die Richtung der Sorgen von Anthropic ist völlig anders. Laut Ramp-Daten, die von Sherwood News zitiert werden, hat Anthropic derzeit einen Marktanteil von 73% bei den Erstkäufen von AI-Unternehmen, vor 10 Wochen lag dieser Wert noch bei 50%. Laut SaaStr stammen etwa 80% der Einnahmen von Anthropic aus dem Unternehmensbereich. Für Unternehmenskunden ist die Wahl eines AI-Anbieters eine Entscheidung mit hohen Wechselkosten. Die IPO-Erzählung von Anthropic muss beweisen, dass diese Unternehmenskunden nicht abwandern.
In einem halben Jahr wurden drei Schritte unternommen.
Coefficient Bio ist kein impulsiver Kauf. Betrachtet man es im Kontext der Aktivitäten von Anthropic in den letzten sechs Monaten, wird die Logik sehr klar.
Im Oktober 2025 veröffentlichte Anthropic Claude for Life Sciences, das Zugang zu Forschungsdatenbanken wie PubMed und UniProt bietet und Claude in die Lage versetzt, Literaturübersichten und Versuchsdesigns zu unterstützen. Im Januar 2026 wurde auf der JPM26-Konferenz Claude for Healthcare vorgestellt, das die HIPAA-Konformitätszertifizierung erhielt und offiziell in das Gesundheitssystem eintrat. Am 2. April wurde Coefficient Bio übernommen, um Fähigkeiten für den gesamten Prozess der Arzneimittelforschung zu erhalten.
Innerhalb von sechs Monaten wurde vom Zugangsschicht zu der Konformitätsschicht und dann zur Forschungspipeline-Schicht übergegangen. Laut Newcomer wurde Coefficient Bio erst vor 8 Monaten mit weniger als 10 Mitarbeitern gegründet und etwa 50% der Anteile werden von der Venture-Capital-Firma Dimension gehalten. Anthropic hat die Übernahme mit etwa 400 Millionen US-Dollar in Aktien abgeschlossen, Dimension erklärte in einem Schreiben an die LPs, dass die IRR dieser Investition 38,513% erreicht hat.
Diese Zahl selbst zeigt, dass Anthropic nicht den Umsatz oder das Produkt eines Unternehmens gekauft hat, sondern ein Team und einen Zugang zur Branche. Laut offiziellen Berichten von Anthropic und RD World nutzen Pharmaunternehmen wie Sanofi, Novo Nordisk, AbbVie und Genmab bereits die Lebenswissenschaftswerkzeuge von Claude. Der Fall von Novo Nordisk ist besonders typisch, die Bearbeitungszeit für klinische Forschungsdokumente wurde von über 10 Wochen auf 10 Minuten verkürzt.
Zwei Bilanzen, dieselbe Countdown.
Laut WinBuzzer und The Tech Portal hat Anthropic Goldman Sachs und JP Morgan Chase als Hauptunterzeichner engagiert, mit dem Ziel, frühestens im Oktober 2026 an die Börse zu gehen, mit einem Finanzierungsvolumen von über 60 Milliarden US-Dollar. Das Ziel von OpenAI ist das vierte Quartal 2026 oder das erste Quartal 2027, mit einer Bewertung von fast 1 Billion US-Dollar. Laut Tom Tunguz könnte, wenn OpenAI, Anthropic und SpaceX im selben Jahr an die Börse gehen, allein diese drei über 3 Billionen US-Dollar an Marktl Liquidität absorbieren.
Beide Unternehmen nehmen letzte strategische Anpassungen vor, bevor sie an die Börse gehen. Laut CNBC kündigte OpenAI-CEO Fidji Simo intern an, Sora, den Atlas-Browser, Hardwareprojekte und die Funktion für sofortige Abrechnung abzubrechen und sagte, das Unternehmen sei „in einen roten Alarmzustand eingetreten“ und müsse sich auf Unternehmens- und Agenturprodukte konzentrieren. Der Weg von Anthropic hingegen besteht darin, weiterhin in vertikale Branchen wie die Lebenswissenschaften vorzudringen und die Unternehmenskunden durch Wechselkosten zu binden.
Laut FinancialContent befürchtet der OpenAI-Vorstand, dass, wenn Anthropic zuerst an die Börse geht, die Einzelanleger die seit langem angestauten AI-Investitionsinteressen abziehen könnten. Die Bewertungen der beiden Unternehmen unterscheiden sich um mehr als das Doppelte, aber sie konkurrieren um das Geld derselben Investoren. Zwei Übernahmen am selben Tag, eine kauft eine Narrativmaschine, die andere kauft den Zugang zur Branche.