Was ist die Silicon Valley Bank?
Die 1983 gegründete Silicon Valley Bank war bis zu ihrem Zusammenbruch die 16. größte Geschäftsbank der USA. Sie stellte Bankdienstleistungen für fast die Hälfte aller risikokapitalfinanzierten Technologie- und Biowissenschaftsunternehmen in den USA zur Verfügung.
Darüber hinaus verfügt das Unternehmen über Niederlassungen in Kanada, China, Dänemark, Deutschland, Irland, Israel, Schweden und dem Vereinigten Königreich.
SVB hat enorm vom explosiven Wachstum des Technologiesektors in den letzten Jahren profitiert, das durch extrem niedrige Kreditkosten und einen durch die Pandemie ausgelösten Boom bei der Nachfrage nach digitalen Diensten vorangetrieben wurde.
Die Aktiva der Bank, zu denen auch Kredite gehören, haben sich laut Finanzberichten von 71 Milliarden Dollar Ende 2019 auf einen Höchststand von 220 Milliarden Dollar Ende März 2022 mehr als verdreifacht. Die Einlagen stiegen in diesem Zeitraum von 62 Milliarden Dollar auf 198 Milliarden Dollar, da Tausende von Technologie-Startups ihr Geld bei der Bank parkten. Die weltweite Mitarbeiterzahl der Bank hat sich mehr als verdoppelt.
Warum ist es zusammengebrochen?
Der Zusammenbruch der SVB kam plötzlich, nach 48 hektischen Stunden, in denen Kunden in einem klassischen Ansturm auf die Bank ihre Einlagen aus der Bank abzogen.
Die Ursachen für ihren Niedergang liegen jedoch mehrere Jahre zurück. Wie viele andere Banken auch investierte die SVB in der Zeit der Nullzinsen Milliarden in US-Staatsanleihen.
Was wie eine sichere Sache aussah, erwies sich schnell als Fehlschlag, da die US-Notenbank Federal Reserve die Zinsen drastisch erhöhte, um die Inflation einzudämmen.
Steigen die Zinsen, fallen die Anleihekurse. Der Zinssprung hat also den Wert des Anleiheportfolios der SVB untergraben. Das Portfolio brachte letzte Woche eine durchschnittliche Rendite von 1,79 Prozent, weit unter der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen von rund 3,9 Prozent, berichtete Reuters.
Gleichzeitig trieb die Zinserhöhungswelle der Fed die Kreditkosten in die Höhe, was bedeutete, dass Technologie-Startups mehr Geld in die Schuldentilgung stecken mussten. Gleichzeitig hatten sie Mühe, neues Risikokapital zu beschaffen.
Dies zwang die Unternehmen dazu, zur Finanzierung ihres Betriebs und Wachstums auf die bei der SVB gehaltenen Einlagen zurückzugreifen.
Was war der Auslöser für den Bank Run?
Während die Probleme der SVB auf frühere Investitionsentscheidungen zurückzuführen sind, wurde der Ansturm auf die Bank am Mittwoch ausgelöst, als die Bank bekannt gab, sie habe einen Haufen Wertpapiere mit Verlust verkauft und werde nun neue Aktien im Wert von 2,25 Milliarden Dollar verkaufen, um das Loch in ihrer Finanzlage zu stopfen.
Dies löste bei den Kunden Panik aus und diese zogen in großer Zahl ihr Geld ab.
Der Aktienkurs der Bank stürzte am Donnerstag um 60 Prozent ab und riss die Aktien anderer Banken mit nach unten, da bei den Anlegern zunehmend die Angst vor einer Wiederholung der weltweiten Finanzkrise von vor anderthalb Jahrzehnten aufkam.
Am Freitagmorgen wurde der Handel mit SVB-Aktien eingestellt und die Bemühungen, Kapital zu beschaffen oder einen Käufer zu finden, wurden aufgegeben. Die kalifornischen Aufsichtsbehörden griffen ein, schlossen die Bank und stellten sie unter Zwangsverwaltung der Federal Deposit Insurance Corporation (FDA). Dies bedeutet in der Regel, dass die Vermögenswerte der Bank liquidiert werden, um Einleger und Gläubiger zu entschädigen.
Was ist mit Einlegern und Anlegern?
Die US-Regulierungsbehörden erklärten am Sonntag, sie würden die Einlagen aller SVB-Kunden garantieren. Der Schritt soll weitere Bankanstürme verhindern und Technologieunternehmen dabei helfen, ihre Mitarbeiter weiter zu bezahlen und ihren Betrieb zu finanzieren.
Allerdings handelt es sich bei dieser Intervention nicht um eine Rettungsaktion wie im Jahr 2008. Anleger, die in Aktien und Anleihen des Unternehmens investieren, sind daher nicht geschützt.
„Lassen Sie mich klarstellen, dass während der Finanzkrise einige Investoren und Eigentümer systemrelevanter Großbanken gerettet wurden … und die durchgeführten Reformen bedeuten, dass uns das nicht noch einmal passieren wird“, sagte Finanzministerin Janet Yellen am Sonntag in einem Interview mit CBS.
„Aber wir sorgen uns um die Einleger und konzentrieren uns darauf, ihre Bedürfnisse zu erfüllen.“
Wird dies eine Bankenkrise auslösen?
Bei anderen Banken gibt es bereits Anzeichen für eine Anspannung. Der Handel mit First Republic Bank (FRC) und PacWest Bancorp (PACW) wurde am Montag vorübergehend ausgesetzt, nachdem die Aktien um 65 % bzw. 52 % eingebrochen waren. Die Aktie von Charles Schwab (SCHW) lag am Montag um 11:30 Uhr ET 7 % im Minus.
In Europa verlor der Stoxx Europe 600 Banks Index, der 42 große EU- und britische Banken abbildet, im Morgenhandel 5,6 Prozent – der stärkste Rückgang seit letztem März. Die Aktien der angeschlagenen Schweizer Großbank Credit Suisse verloren 9 Prozent.
Die SVB ist nicht das einzige Finanzinstitut, dessen Investitionen in Staatsanleihen und andere Vermögenswerte dramatisch an Wert verloren haben.
Ende 2022 saßen US-Banken laut FDIC auf 620 Milliarden Dollar an nicht realisierten Verlusten – Vermögenswerte, deren Preis gesunken ist, die aber noch nicht verkauft wurden.
Als Zeichen dafür, dass die Regulierungsbehörden ein noch größeres Finanzchaos befürchten, kündigte die Fed am Sonntag an, sie werde zusätzliche Mittel für berechtigte Finanzinstitute bereitstellen, um den Zusammenbruch der nächsten SVB zu verhindern.
Die meisten Analysten weisen darauf hin, dass die amerikanischen und europäischen Banken heute über viel stärkere finanzielle Puffer verfügen als während der globalen Finanzkrise. Sie betonen auch, dass die SVB sehr stark im Technologiesektor engagiert war, der von den steigenden Zinsen besonders hart getroffen wurde.
„Obwohl SVB ein großer Misserfolg ist, sind [sie] und andere Nischenanbieter wie Signature in der breiteren Bankenwelt ziemlich einzigartig“, kommentierten die Research-Analysten David Covey, Adrian Cighi und Jaimin Shah von M&G Investments am Montag in einem Blog-Beitrag. „Unserer Ansicht nach ist es so einzigartig, dass es aus Kreditsicht wahrscheinlich keiner der großen diversifizierten Banken in den USA oder Europa wesentliche Probleme bereiten wird.“
Warum hat HSBC das britische Geschäft für 1 £ gekauft?
HSBC stieg am Montag ein und kaufte SVB UK für 1 Pfund (1,2 Dollar) und sicherte sich so die Einlagen Tausender britischer Technologieunternehmen, die Geld bei der Bank haben.
Hätte sich kein Käufer gefunden, hätte die Bank of England Insolvenz gegen SVB UK angemeldet und den Kunden wären nur Einlagen im Wert von bis zu 85.000 Pfund (100.000 Dollar) bzw. 170.000 Pfund (200.000 Dollar bei Gemeinschaftskonten) garantiert gewesen.
Die Rettung von HSBC sei eine „fantastische Nachricht“ für das britische Startup-Ökosystem, sagte Piotr Pisarz, CEO von Uncapped, einem Finanztechnologie-Startup, das anderen Startups Kredite gewährt. „Ich denke, wir können uns heute alle ein wenig entspannen“, sagte er gegenüber CNN.
In einer Stellungnahme sagte Noel Quinn, CEO von HSBC, die Übernahme „stärkt unser Geschäftskundengeschäft und verbessert unsere Fähigkeit, innovative und schnell wachsende Unternehmen im Vereinigten Königreich und auf der ganzen Welt zu bedienen, auch in den Bereichen Technologie und Biowissenschaften.“