Zunächst einmal ein Wort am Rande, dass bis vor zwei Tagen noch jemand mich nach FY gefragt hat. Eigentlich habe ich das am 1. Januar bereits gesagt, dass FY ab jetzt automatisch zurückgegeben wird. Die genauen Details können im Zahlungsfluss eingesehen werden.
Ich hatte eigentlich vor, keinen Beitrag mehr zu veröffentlichen, aber in letzter Zeit habe ich tatsächlich einige neue Erkenntnisse und Gedanken, also schreibe ich einfach ein paar Notizen wie in einem Tagebuch.
Zuerst die HODL-Operationen von Altcoins in einem Bärenmarkt. Ich habe das Gefühl, dass dieser Bärenmarkt in der operativen Logik sehr unterschiedlich zu den vorherigen Bärenmärkten sein wird. Diese logischen Veränderungen werden sogar die Preisbewegungen von ETH und SOL beeinflussen.
Es ist bekannt, dass Bitcoin im November 2022 seinen Tiefpunkt erreichte, während ETH bereits im zweiten Quartal im Juni seinen Tiefpunkt hatte. Wenn nicht der Vorfall bei FTX passiert wäre, hätte SOL möglicherweise ebenfalls einen ähnlichen Trend gezeigt.
Das hat seine Gründe – ETH hat in einem Bärenmarkt eine sehr klare Nachfrage, und zwar die Nachfrage nach Shitcoins.
Aus der Perspektive des Geldflusses, wenn Bitcoin klar bärisch wird, wird das Kapital schrittweise von Bitcoin abgezogen. Danach wird es zur wichtigsten Frage, was die Privatanleger mit diesem Kapital anfangen sollen. Warum waren NFTs im Jahr 2022 so beliebt? Warum haben sich im Jahr 2023 Inschriften durchgesetzt? Der Kern ist, dass das Kapital nach dem Abzug von Bitcoin auf neue Dinge umgeschichtet wurde.
Ähnlich, da Privatanleger beginnen, nach kleinen Web3-Projekten zu suchen, wird dies zwangsläufig zu einer Nachfrage nach ETH und SOL führen. Das hat dazu geführt, dass ETH vor Bitcoin den Boden erreicht hat: Bitcoin strebt nach einem extremen Tief, während ETH nur ein relatives Tief benötigt.
Aber die Situation in diesem Bärenmarkt ist etwas anders.
Mit dem Alpha von BN und der DEX-Handelsfunktion wurde der frühere Schritt „ETH/SOL kaufen, Shitcoins finden, zum Austausch zurückbringen“ erheblich vereinfacht. Ganz zu schweigen davon, dass das Erscheinen von Alpha tatsächlich eine Übergangsphase zwischen dem Primär- und dem Sekundärmarkt darstellt; man kann es als einen 1,5-Level-Markt betrachten.
In diesem Zusammenhang müssen Privatanleger nicht mehr im Voraus öffentliche Chain-Münzen kaufen. Das bedeutet, dass diese Bärenmarktphase wahrscheinlich dazu führen wird, dass ETH/SOL/SUI/TON/BNB zusammen mit Bitcoin den Boden erreichen, und nicht vorher.
Zweitens ist die Schwierigkeit bei der Auswahl von Coins erheblich gesunken. Jeder, der ein wenig Verständnis hat, sollte sich bewusst sein, dass im nächsten Bullenmarkt auf der BSC-Kette sicherlich 1-2 Meme-Coins auftauchen werden. Aber du musst die Projekte nicht mehr analysieren; viele Dinge musst du nicht mehr tun, da die Börsen bereits eine Vorauswahl getroffen haben.
Für Meme-Projekte mit hohem FDV auf der BSC-Kette, such dir 20 aus, die nicht an Börsen sind, und wähle dann die fünf mit dem höchsten MC/FDV-Verhältnis, die du ohne weiteres kaufen kannst. Tatsächlich musst du auch nicht den Handelsvolumen im Auge behalten, denn es ist dir egal, ob diese Münze an einer Shitcoin-Börse gelistet ist. Alpha-Projekte mit hohem FDV werden in einer Bullenmarktphase nur eine Frage der Zeit sein, wenn sie an die BN-Börse kommen, und es bleibt ungewiss, wie viele Male das sein wird. Übrigens musst du BNB nicht im Voraus kaufen und das Risiko eines möglichen Währungsverlusts tragen.
Um ehrlich zu sein, abgesehen von den Shitcoins ist der gesamte Altcoin-Markt schon lange ruhig. Tatsächlich denke ich, dass einige Altcoins möglicherweise die Tiefststände der letzten zwei Monate die Tiefststände dieses Bärenmarktes sind. Wir sehen, dass der Bitcoin im Februar einen Tiefpunkt von 60.000 hatte, während der Tiefpunkt im November bei 80.000 lag, was einem Rückgang von 25 % entspricht. Aber viele Altcoins hatten im Februar/März nur einen geringen Rückgang im Vergleich zu den Tiefstständen im November/Dezember. Tatsächlich haben einige Altcoins die Tiefststände vom 10.11. noch nicht unterschritten.
Das bedeutet tatsächlich, dass viele Altcoins keinen weiteren Abwärtsraum mehr haben.
Einige Web3-Projekte, selbst wenn man von Blasen spricht, haben ein Preis-Leistungs-Verhältnis, das fast dem traditioneller Branchen entspricht. Zum Beispiel das Projekt CLANKER, das jetzt einen Marktwert von 26 Millionen US-Dollar hat und im letzten Jahr über 30 Millionen US-Dollar Umsatz gemacht hat, was bedeutet, dass das PS bereits bei etwa 0,8 liegt. Das entscheidende ist, dass das MC/FDV dieses Projekts 99 % beträgt... Projekte wie JTO werden in der nächsten Bullenmarktphase definitiv Dividenden ausschütten; VVV hat über 40 % des Angebots durch eigene Einnahmen zurückgekauft und verbrannt; TRX hat allein in einem Jahr 300 Millionen US-Dollar an Transaktionsgebühren generiert.
Viele Privatanleger schauen sich die 15-Minuten/1-Stunden-Candlesticks an, um Long- und Short-Positionen zu eröffnen, was die KOL dazu zwingt, sich nicht mit Projekten oder der Branche zu beschäftigen, sondern sich auf die Candlesticks zu konzentrieren, was nicht richtig ist. Wenn VVV nicht verbrennt, kann es dann steigen? Während andere KI-Projekte fallen, steigt es; der Grund liegt nicht in den Candlesticks und Indikatoren, sondern im Projekt und im Team.
Derzeit fehlt vielen Menschen im Krypto-Bereich das ausreichende Verständnis für die „Essenz der Dinge“ und ihre Preisurteile bleiben auf Candlesticks und technischen Indikatoren stehen. Der sogenannte „Künstler“ ist in Wirklichkeit eine Variante des „Spielers“.
Ich lege die Karten heute auf den Tisch: Ich habe noch nie jemanden gesehen, der mit Linien zeichnen Geld verdient hat. Wenn es jemanden gibt, bitte eröffne ein echtes Konto und lass mich deine Fähigkeiten sehen.
Mein Schlussfolgerung ist nicht zufällig getroffen, sondern kann durch viele Ereignisse abgeleitet werden. Zum Beispiel am Tag des Krieges zwischen den USA und Iran stieg der Goldpreis stark an, und als ich von dieser Nachricht erfuhr, habe ich sofort eine Maßnahme ergriffen, nämlich meine Long-Positionen zu schließen und Short-Positionen zu eröffnen, was ich nicht mit einem echten Konto betrügen konnte. Aber nachdem ich die Long-Positionen geschlossen und die Short-Positionen eröffnet hatte, schaute ich auf die Plätze und die meisten sagten: „Wenn die Kanone ertönt, werden Gold und Silber fließen“ und sagten, dass der Preis am Montag auf 6000 US-Dollar steigen würde. Tatsächlich wurde die Rate auf 0,5 % gedrückt, was mich verblüffte.
Selbst nachdem die Rate auf 0,5 % gesenkt wurde, sagen immer noch einige Leute, dass XAU am Wochenende nicht gehandelt wird und dass die Rate zu hoch ist, also warten wir bis Montagmorgen um 8 Uhr, um einzusteigen.
Ich wollte damals wirklich ein paar Worte sagen, habe aber gedacht, lass es sein, ich kann nicht in das Kausalverhältnis anderer eingreifen.
Viele Menschen haben ein sehr oberflächliches Verständnis der Fundamentaldaten/der Makroökonomie. Zum Beispiel, warum der Aktienmarkt im April fällt und nicht im März, liegt daran, dass die Zeit nicht ausreicht; hier besteht ein Kausalzusammenhang.
US-Iran-Konflikt – Iran sperrt die Straße – Länder im Nahen Osten reduzieren die Produktion zur Risikominderung – Öl- und Gaspreise steigen (was Chemieaktien gleichzeitig steigen lässt) – Inflationsprognosen erholen sich – Zinssenkungen werden verschoben – Beschäftigungserwartungen sinken – US-Aktien fallen stark.
Warum sind die Zinssenkungserwartungen im September, aber der Tiefpunkt Anfang Oktober erreicht? Einerseits ist es tatsächlich, um die Long-Positionen zu säubern, andererseits ist es das altbekannte „Lass die Kugeln eine Weile fliegen“.
Daher haben einige Leute vielleicht bemerkt, dass, wenn der Ölpreis historische Höchststände erreicht, obwohl der Aktienmarkt fällt, die Rückgänge oft nicht stark sind.
Zum Beispiel, am 11. Juli 2008 erreichte der Ölpreis seinen Höchststand, der NASDAQ stieg einen Monat lang, und erst Mitte August begann er mit einem neuen Abwärtstrend.
Ein weiteres Beispiel: Am 8. März 2022 erreichte der Ölpreis seinen Höchststand, während der NASDAQ einen Monat lang stieg und erst Anfang April mit einem neuen Abwärtstrend begann.
Das bedeutet, dass der Aktienmarkt in den USA im März nicht gefährlich ist und erst im April mit einer neuen Abwärtsbewegung konfrontiert wird. Entsprechend sollte der Trend im Kryptowährungsmarkt ähnlich sein. Daher sagen viele Leute, dass man dem Trend folgen sollte, anstatt die Marktbewegungen vorherzusagen. Zeig mir deine tatsächlichen Handelsgewinne, lass mich sehen, wie viel du verdient hast, indem du dem Trend folgst und nicht indem du die Märkte vorhersagst. Es kann nicht sein, dass du immer noch verlierst, oder? Mit anderen Worten, das sogenannte „Trendfolgen“ bleibt immer noch auf den Candlestick-Charts und kehrt nicht zur Essenz der Dinge zurück.
Wenn wir über den Abwärtstrend im April sprechen, müssen wir auch über die Short-Kandidaten nachdenken. Tatsächlich denke ich, dass es passender ist, den US-Aktienmarkt zu shorten als den Kryptowährungsmarkt, da der Aktienmarkt offensichtlich noch genügend Abwärtsraum hat, während Bitcoin von seinem Hoch auf 60.000 bereits halbiert wurde. Es ist schwer zu glauben, dass 60.000 nicht erneut auf 30.000 halbiert wird, während viele US-Aktienkandidaten bereits mit einer Halbierung rechnen.
Im Hinblick auf die Sektoren sollten die Kern-Short-Kandidaten weiterhin der AI-Sektor und der RWA-Sektor sein. Diese beiden Sektoren sind nicht schlecht, sondern haben einfach zu große Blasen und zu weit entfernte Gewinne. Die Vorstellung ist sehr schön, aber die Umsetzung braucht Zeit; zumindest in 2026 sollte man diese beiden Sektoren bearish sehen.
Was einzelne Aktien betrifft, so sollte Tesla hier derzeit relativ klar sein. Zunächst muss man die Einstellung der Produktion des Model S und Model X in diesem Jahr berücksichtigen, was bedeutet, dass die High-End-Linie von Tesla in diesem Jahr in einem Vakuum sein wird. Zweitens muss Tesla Kapital in die L4-autonome Fahrtechnologie und in Roboter investieren. Langfristig gesehen ist das natürlich positiv. Das aktuelle autonome Fahren ist für Tunnel, Autobahnen und Hochstraßen ausreichend, aber für Stadtstraßen gibt es viele Risiken. Sobald Fußgänger und Nicht-Motorräder betroffen sind, sind die aktuellen autonomen Lösungen nicht ausreichend reif. Roboter sind ebenfalls ein zukünftiger Trend; in 10 oder 20 Jahren könnten Roboter wie Fernseher zum Standard in jedem Haushalt werden. Aber zumindest in den Jahren 2026-2027 wird die Transformation von Tesla einen erheblichen Druck auf die Ergebnisse ausüben. Was den genauen Zeitpunkt angeht, muss man das Shorten bis nach dem 1. April verschieben, da es derzeit keine wirksamen Informationen über das Roadster-Projekt gibt. Tatsächlich interessiert mich nicht, wie es mit dem Roadster steht; was mich interessiert, ist, wie der Kapitalmarkt dieses Projekt bewertet.
Wenn wir über den AI-Sektor sprechen, müssen wir auch über die Münze VVV sprechen. Wenn die allgemeine Leistung von AI schlecht ist, wird VVV sicherlich fallen, sodass die Leute, die derzeit auf VVV shorten, wahrscheinlich am Ende Geld verdienen, aber dieses Geld wird verworren verdient.
Wenn 2026 Kryptowährungen nicht gut laufen, Edelmetalle einen Wendepunkt sehen und der Aktienmarkt bärisch aussieht, was sind dann gute Investitionsziele? Tatsächlich kann man, wenn man mit umgekehrtem Denken zurückdenkt, leicht folgende Antworten finden: Industriemetalle, Petrochemie, Agrarprodukte. Aber diese Antworten haben alle relativ lange Zyklen, und die meisten Menschen können das nicht akzeptieren. Kurzfristig kann man nur sagen, dass man im März 30-jährige US-Staatsanleihen kaufen und auf eine Erholung des Aktienmarktes und des Kryptowährungsmarktes spekulieren sollte. Die Short-Kandidaten im März sollten der US-Dollar und Rohöl sein. Die Kernlogik hier ist der politische Druck in den USA und die Wahrscheinlichkeit einer Abkühlung des US-Iran-Konflikts im März.
Die Worte sind bis zu diesem Punkt gekommen, und sicherlich wird jemand sagen, dass du wieder scharf nach Antworten suchst. Ich suche tatsächlich nach Antworten und bin auf das Boot von 2008 fixiert, aber 2008 und 2026 weisen in vielen Bereichen erstaunliche Ähnlichkeiten auf.
Zunächst war der direkte Grund für die Subprime-Krise, dass halbflüssige Produkte vierteljährliche Rückgaben versprachen, während die zugrunde liegenden Vermögenswerte langfristige Privatkredite waren. Wenn die Rückgabegesuche den Schwellenwert überschreiten, müssen die Manager entweder die Türen schließen oder verkaufen. Der Verkauf drückt die Vermögenspreise und löst weitere Bewertungsanpassungen aus, die zu weiteren Rückgaben führen – was einen Teufelskreis bildet. Diese Worte wurden von den vier Zeichen „Blasenkrise“ leichtfertig übergangen, was dazu führte, dass viele Leute ein unzureichendes Verständnis für die Essenz der Dinge hatten. Was 2008 geschah, geschieht 2026 erneut, und die heutige KI ist das, was damals Immobilien waren. Gibt es einen Unterschied? Ich denke nicht, dass es einen gibt.
PIMCO warnt in einem Bericht, dass die Direktkreditvergabe-Branche eine umfassende Phase von Zahlungsausfällen bevorsteht.
Gleichzeitig, aus der Perspektive der Nettoliquidität, hat Goldman Sachs' US Vol Panic Index einen neuen Tiefpunkt erreicht, was bedeutet, dass der Markt derzeit „schlechte Nachrichten“ nicht mehr zulässt.
Warum ist der Markt so nervös bei Volatilität? Denn selbst wenn der Aktienmarkt in den letzten drei Wochen netto verkauft wurde, ist die Gesamtverschuldungsquote des Marktes nur leicht auf 307,4 % gesunken, was immer noch ein historisch hohes Niveau von 99 % in den letzten fünf Jahren darstellt. Die Nettoverschuldungsquote ist nur um einen Prozentpunkt auf 79,2 % gesunken.
Das heißt, der Aktienmarkt hat in den letzten 3 Wochen netto verkauft. Was wurde verkauft? Alles geschieht durch quantitative Absicherung, und der direkteste Beweis ist, dass die Positionen der Short-ETFs im US-Aktienmarkt allein in der letzten Woche um 8,3 % gestiegen sind, was die zweitgrößte Zunahme in den letzten fünf Jahren darstellt und auch die größte Zunahme seit dem „Tag der Zollbefreiung“.
Anders gesagt, die Privatanleger sind jetzt immer noch in einem All-In-Zustand. Das ist der Grund, warum der Markt keine Volatilität tolerieren kann, und auch, warum der Markt keinen Rückgang tolerieren kann.
Ich habe 3600 Wörter geschrieben und wollte am Ende nur „Die Einführung von Alpha hat den Zyklus verändert, und die aktuellen Altcoins sind sehr günstig“ sowie „Im März bullish, im April, Mai und Juni bearish“ ausdrücken. Sind diese beiden Schlussfolgerungen unbedingt richtig? Nicht unbedingt, aber wenn ich dafür Geld verliere, weiß ich zumindest, wo ich das Geld verloren habe, und werde nicht die Schuld den Marktmanipulatoren geben. Der Markt hat nicht Unrecht; immer wir selbst sind es, die Unrecht haben.