【Marktüberblick】

1. Gold- und Silbermarkt: Letzten Freitag hat die schwache US-Arbeitsmarktdaten die Erwartungen an eine Zinssenkung der Fed angeheizt, wodurch der Goldpreis in London zwischenzeitlich über 5170 USD stieg und schließlich um 1,84% auf 5174,59 USD/Unze schloss. Am Wochenende jedoch haben sich die Sorgen über geopolitische Konflikte verstärkt, was am Morgen zu einem schnellen Rückgang des Goldpreises führte; der Silberpreis in London bewegte sich nach oben und schloss um 2,52% höher bei 84,33 USD/Unze. Getrieben von den internationalen Märkten stieg der Hauptvertrag für Gold an der Shanghai-Börse um 0,89% auf 1151,16 CNY/Gramm, während der Hauptvertrag für Silber um 2,39% auf 21692 CNY/Kilogramm zulegte.

2. US-Dollar-Index: Der Dollar-Index fiel während des schwankenden Handels und schloss schließlich um 0,15% niedriger bei 98,89; nach Markteröffnung stieg er jedoch schnell über die 99,5-Marke.

3. Renditen von US-Staatsanleihen: Auch die Rendite von 10-jährigen US-Staatsanleihen stieg weiter und schloss bei 4,146%.

4. Yuan/US-Dollar-Wechselkurs: Der Yuan/US-Dollar-Wechselkurs befindet sich auf hohem Niveau in einer Seitwärtsphase; Schlusskurs 6,906, Kursanstieg 0,01%.

【Wichtige Informationen】

1. Geopolitische Konflikte:① Der Sohn von Khamenei, Mujtaba, wurde zum neuen obersten Führer des Iran gewählt. Trump: Ohne meine Zustimmung wird der neue oberste Führer des Iran nicht allzu lange im Amt sein; der Verteidigungsminister erklärte, der kürzlich neu ernannte militärische Sekretär des iranischen obersten Führers sei in der jüngsten Zeit ums Leben gekommen.② Trump: Möglicherweise wird das Militärbudget auf 1,5 Billionen USD erhöht, einschließlich einer Ausweitung des Einsatzbereichs. Außerdem hoffe er auf eine „vollständige Auslöschung“ der Führungsebene im Iran; es gebe bereits neue Kandidaten für die Führung, und es werde keine Vereinbarung getroffen, solange der Iran nicht kapituliert. Derzeit gibt es keine Pläne, Bodentruppen im Iran einzusetzen; eine Beteiligung kurdischer Streitkräfte wurde ausgeschlossen.

2. US-Makro: Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft (nach Saisonbereinigung) in den USA im Februar sank um 92.000, erwartet waren +59.000; der vorherige Wert wurde von +130.000 auf +126.000 nach unten revidiert. Die US-Arbeitslosenquote lag im Februar bei 4,4%, erwartet 4,30%; der vorherige Wert betrug 4,30%. Der US-Einzelhandelsumsatz im Januar verzeichnete einen Monatsrückgang von 0,2% nach -0,3% (erneut negativ, zum ersten Mal seit Oktober 2025); die Markterwartung lag bei -0,3%.

3. Fed-Ausblick: Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed bis März 25 Basispunkte senkt, liegt bei 4,7%; die Wahrscheinlichkeit, den Leitzins unverändert zu lassen, liegt bei 95,3%. Die Wahrscheinlichkeit, dass bis April insgesamt 25 Basispunkte gesenkt werden, liegt bei 14%; die Wahrscheinlichkeit, den Leitzins unverändert zu lassen, liegt bei 85,5%; die Wahrscheinlichkeit für insgesamt 50 Basispunkte Senkung liegt bei 0,5%. Bis Juni beträgt die Wahrscheinlichkeit für insgesamt 25 Basispunkte Senkung 31,5%.

4. Gold: Chinas Goldreserven per Ende Februar: 74,22 Mio. Unzen (ca. 2.308,5 Tonnen). Im Monatsvergleich stiegen sie um 0,3 Mio. Unzen (ca. 0,93 Tonnen). Ende Januar lagen sie bei 74,19 Mio. Unzen (ca. 2.307,567 Tonnen) — damit wurden Gold bereits zum 16. Monat in Folge aufgestockt.

【Logik-Analyse】

Am vergangenen Freitag sorgten die US-amerikanischen Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft für Februar unerwartet für eine starke Überraschung nach unten: Es wurden 92.000 weniger Jobs gemeldet — deutlich unter der Erwartung. Die Arbeitslosenquote stieg auf 4,4%. Diese Daten deuten auf eine Abkühlung der US-Wirtschaft hin. Zudem nehmen die Marktsorgen zu, dass die USA entweder in eine Stagflations- oder in eine Rezessionsphase geraten könnten. Vor dem Hintergrund, dass die Lage im Nahen Osten noch nicht geklärt ist und die Ölpreise hoch bleiben, wurde die Risikostimmung zusätzlich belastet. Am Wochenende wählte der Iran außerdem einen neuen obersten Führer, Mujtaba, den Sohn von Khamenei. Dies wird als Signal gesehen, dass die iranische Haltung härter ausfallen könnte und dass Dauer sowie Intensität des Krieges voraussichtlich stärker sein werden als zuvor erwartet. In der Folge wurde die Stimmung weiter getroffen: In dieser Morgenzeit stiegen die Energiepreise stark, der US-Dollar legte deutlich zu, die Börsen in der Region Asien-Pazifik fielen spürbar, und auch Edelmetalle standen unter Druck und gaben nach. Ausblick: Kurzfristig bleibt es wichtig, die weitere Entwicklung der geopolitischen Lage sowie die anhaltende Inflationstendenz aufgrund steigender Energiepreise fortlaufend zu beobachten. Gold und Silber dürften aufgrund des Belastungsfaktors durch die Liquidität weiterhin eine konsolidierende Kursbewegung beibehalten.

【Handelsstrategie】

1. Einseitig: Vorübergehend aussteigen und abwarten.

2. Arbitrage: Abwarten.

3. Optionen: Abwarten.

Die obigen Ansichten dienen nur zu Referenzzwecken