CryptoQuant: Der Boden ist noch nicht erreicht. Bitcoin setzt weiterhin ab, aber es gibt keine Kapitulation
Das offene Interesse an Futures bei der CME ist um 47% gefallen – fast wie im Jahr 2022, als der Rückgang 45% betrug. Die Renditekurve der Futures geht seit 2025 nach unten und wiederholt den Verlauf, der den Bärenmärkten von 2019 und 2022 vorausging. Aber es gibt einen Nuance.
Die Neigung der Kurve ist immer noch positiv. In früheren Zyklen wurde das endgültige Tief normalerweise erst dann erreicht, wenn die Kurve in den negativen Bereich fiel – das heißt, wenn die Nachfrage nach Hebel vollständig verschwand und eine akute Kapitulation begann.
Das ist momentan nicht der Fall. Der Markt reduziert die Hebelwirkung schrittweise, Positionen werden neu geladen, aber ohne Panik. Das ist ein klassisches Bild eines konsolidierenden oder bärischen Marktes in der Mitte des Zyklus. Eine Kapitulation steht wahrscheinlich noch bevor.
Bitcoin verliert Gewicht, hat aber den Boden noch nicht berührt. Wir warten darauf, dass sich die Kurve umkehrt.
$BTC
Das offene Interesse an Futures bei der CME ist um 47% gefallen – fast wie im Jahr 2022, als der Rückgang 45% betrug. Die Renditekurve der Futures geht seit 2025 nach unten und wiederholt den Verlauf, der den Bärenmärkten von 2019 und 2022 vorausging. Aber es gibt einen Nuance.
Die Neigung der Kurve ist immer noch positiv. In früheren Zyklen wurde das endgültige Tief normalerweise erst dann erreicht, wenn die Kurve in den negativen Bereich fiel – das heißt, wenn die Nachfrage nach Hebel vollständig verschwand und eine akute Kapitulation begann.
Das ist momentan nicht der Fall. Der Markt reduziert die Hebelwirkung schrittweise, Positionen werden neu geladen, aber ohne Panik. Das ist ein klassisches Bild eines konsolidierenden oder bärischen Marktes in der Mitte des Zyklus. Eine Kapitulation steht wahrscheinlich noch bevor.
Bitcoin verliert Gewicht, hat aber den Boden noch nicht berührt. Wir warten darauf, dass sich die Kurve umkehrt.
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