Ich habe bereits Ende Juni auf die Möglichkeit der „Tokenisierung und On-Chain-Integration“ hingewiesen, und heute möchte ich über den Kern dieses Bereichs sprechen - RWA. RWA steht für „Real World Assets“, was auf Chinesisch „realistische Weltvermögen“ bedeutet. Einfach gesagt, es geht darum, verschiedene reale Vermögenswerte aus der traditionellen Finanzwelt (wie Immobilien, Aktien, Gold) mithilfe von Blockchain-Technologie in Token umzuwandeln, die im Kryptomarkt gehandelt und transferiert werden können, und so den traditionellen Vermögenswerten die „Schnellstraße“ der Blockchain zu ermöglichen.
Welche Vermögenswerte deckt RWA ab?
Der Anwendungsbereich von RWA ist sehr breit. Solange es Vermögenswerte in der realen Welt gibt, die wertvoll sind, kann man versuchen, sie zu tokenisieren, hauptsächlich in zwei große Kategorien unterteilt:
1. Physische Vermögenswerte: Sichtbare und greifbare „harte Währung“
Vermögenswerte, die „greifbar“ sind, wie Immobilien, Gold, Kunstwerke und Sammlerstücke, sind wichtige Ziele von RWA.
Ein Beispiel: Ein Haus im Wert von 10 Millionen kann durch Blockchain-Technologie in 10 Millionen Token (1 Token entspricht 1 Yuan Immobilienrecht) aufgeteilt werden. Ein normaler Investor kann mit 1000 Yuan 1000 Token kaufen, was einem Anteil von 1/10.000 an diesem Haus entspricht - egal, ob es um Mieteinnahmen oder Wertsteigerung geht, die Gewinne werden proportional verteilt, ohne dass man wie früher „ein paar Millionen aufbringen muss, um in Immobilien zu investieren“.
Ein weiteres Beispiel ist Gold: Institutionen können physisches Gold lagern und dann die entsprechende Anzahl von „Gold-Token“ ausgeben. Investoren, die Token kaufen, besitzen indirekt Gold und können es jederzeit auf der Blockchain handeln, was bequemer und flexibler ist als den Kauf von Goldbarren im Geschäft oder die Einzahlung auf eine Bank.
2. Finanzielle Vermögenswerte: „Papiervermögenswerte“ im traditionellen Markt
Aktien, Anleihen, Forderungen und Private Equity in traditionellen Finanzmärkten können ebenfalls durch RWA tokenisiert werden.
Wenn ein Unternehmen Kapital aufnehmen möchte, muss es sich nicht nur auf den Börsengang und den Aktienverkauf verlassen, sondern kann auch einen Teil des Eigenkapitals in Token auf der Blockchain ausgeben - Investoren, die Eigenkapital-Token kaufen, werden automatisch Aktionäre des Unternehmens und können Dividenden genießen. Diese Token können 24 Stunden weltweit gehandelt werden, ohne den Beschränkungen der „Handelszeiten“ und „regionalen Einschränkungen“ des Aktienmarkts zu unterliegen.
Zum Beispiel die Forderungen eines Unternehmens: Firma A hat 1 Million Yuan an ausstehenden Zahlungen (Firma B schuldet ihr Geld), Firma A benötigt dringend Geld und kann diese 1 Million Forderungen in 1 Million Token umwandeln und an andere Investoren verkaufen, um vorab Geld zu erhalten; wenn Firma B dann zurückzahlt, wird das Kapital und die Zinsen proportional an die Investoren ausgezahlt, was sowohl das Cashflow-Problem des Unternehmens löst als auch den Investoren eine risikoarme Anlageoption bietet.
Was ist der Kern von RWA?
Um reale Vermögenswerte in RWA zu verwandeln, die auf der Blockchain genutzt werden können, beruht der Kern auf „Tokenisierung“ - dieser Schritt ist wie das Ausstellen eines Blockchain-Ausweises für reale Vermögenswerte.
Wie wird das konkret gemacht? Durch die Smart Contract-Technologie der Blockchain: Wenn man beispielsweise ein Gebäude tokenisieren möchte, wird zuerst von einer Fachinstitution eine Wertschätzung und Eigentumsprüfung (um zu bestätigen, dass das Gebäude legal ist) durchgeführt, dann wird mit einem Smart Contract festgelegt, „wie viele Token aus diesem Gebäude erstellt werden und wie viel Anteil jeder Token hat (zum Beispiel Mieten oder Wertsteigerungen)“, bevor diese Informationen on-chain gebracht werden.
Die so generierten RWA-Token haben drei zentrale Merkmale (das ist auch der Vorteil der Blockchain):
Rückverfolgbar: Die Quelle, das Eigentum und die Transaktionsaufzeichnungen jedes Tokens sind auf der Blockchain, nachverfolgbar und unveränderlich;
Unveränderlich: Niemand kann heimlich die Rechte, die mit den Token verbunden sind, ändern, keine Sorge um „falsche Vermögenswerte“ oder „intransparente Operationen“;
Programmable: Wenn die Miete eingeht, kann der Smart Contract automatisch das Geld proportional an die Investoren gemäß ihren Tokenanteilen verteilen, ohne dass manuell abgerechnet oder überwiesen werden muss, was viel Aufwand spart.
Warum ist RWA so beliebt?
1. Vermögenswerte, die „schwierig zu bewegen“ sind, flexibel machen: Liquidität erhöhen
Bei traditionellen Vermögenswerten, wie Immobilien und Private Equity, ist der Handel besonders mühsam - zum Verkauf einer Wohnung muss man einen Makler finden, Verträge unterzeichnen und die Übertragung durchführen, was mindestens 1 Monat und maximal 6 Monate dauern kann; um in Private Equity zu investieren, muss man mit mehreren Millionen starten und kann oft mehrere Jahre lang nicht verkaufen.
Aber nach der Tokenisierung von RWA können diese Vermögenswerte 24 Stunden auf der Blockchain gehandelt werden. Wenn man beispielsweise einen „Immobilien-Token“ besitzt, kann man ihn jederzeit zum Verkauf anbieten, und das Geld wird sofort gutgeschrieben, ohne darauf warten zu müssen, „den richtigen Käufer zu finden“ oder „komplizierte Verfahren durchzuführen“; und da sie in kleine Token aufgeteilt wurden, gibt es mehr potenzielle Käufer, sodass Vermögenswerte nicht mehr „schwer zu verkaufen“ sind.
2. Auch normalen Menschen ermöglichen, „hochpreisige Vermögenswerte zu investieren“: Schwelle senken
Früher musste man mehrere Millionen oder sogar Zehntausende von Millionen an Kapital haben, um eine Luxuswohnung zu kaufen oder in einen privaten Fonds zu investieren, was für normale Menschen absolut unerreichbar war.
RWA senkt die Schwelle, indem Vermögenswerte in kleine Token aufgeteilt werden - zum Beispiel ein Kunstwerk im Wert von 10 Millionen, das in 100 Millionen Token aufgeteilt wird; man kann mit 1 Yuan 10 Token kaufen, was einer „Gruppeninvestition“ in hochpreisige Vermögenswerte entspricht; selbst wenn man nur ein paar Hundert Yuan investiert, kann man gleichzeitig Token von Immobilien, Gold und Kunstwerken halten und eine „diversifizierte Anlagestrategie mit kleinem Kapital“ erreichen.
3. „Intransparente Transaktionen“ vertrauenswürdig machen: Sicherheit und Transparenz erhöhen
Im traditionellen Vermögenshandelsgeschäft gibt es oft das Problem „Informationsasymmetrie“ - zum Beispiel beim Kauf von Second-Hand-Wohnungen weiß man nicht, ob der Verkäufer tatsächlich der Eigentümer ist und ob die Wohnung belastet ist; beim Kauf von Anleihen weiß man nicht, ob die ausgebende Firma tatsächlich in der Lage ist, zurückzuzahlen.
Aber bei RWA sind alle Informationen on-chain: Die Eigentumsdokumente, Bewertungen und Transaktionsaufzeichnungen sind öffentlich zugänglich, jeder kann sie einsehen; außerdem führen Smart Contracts die Rechte automatisch aus, ohne auf „Vermittler“ oder „Institutionen“ angewiesen zu sein, was das Risiko von „Betrug“ und „Schaden“ reduziert. Wenn man zum Beispiel „Forderungs-Token“ kauft, kann man klar sehen, „wer der Schuldner ist, wann er zurückzahlt und ob es eine Garantie gibt“, was einem Sicherheit gibt.
Wie kann man RWA nutzen?
1. Immobilien: Vom „Kauf des gesamten Gebäudes“ zum „Kauf von Teilstücken“
Neben der bereits erwähnten Tokenisierung von Immobilienrechten gibt es auch Immobilien-Crowdfunding - zum Beispiel, wenn ein Entwickler ein Apartmentgebäude bauen möchte und 20 Millionen Yuan benötigt, gibt er 20 Millionen „Apartment-Token“ aus, jeder Token kostet 1 Yuan. Investoren kaufen Token, was bedeutet, dass sie dem Entwickler Kapital zur Verfügung stellen; wenn das Apartment fertig ist und vermietet wird, wird die Miete nach Abzug der Kosten proportional an die Investoren verteilt; wenn das Apartment später verkauft wird, wird auch der Gewinn entsprechend verteilt.
Für Entwickler bedeutet das, dass sie sich nicht nur auf Bankkredite verlassen müssen; für Investoren bedeutet es, dass sie nicht mehrere Millionen ausgeben müssen, um eine Wohnung zu kaufen, sondern mit ein paar Hundert Yuan an Immobilieninvestitionen teilnehmen und jederzeit aussteigen können.
2. Finanzinvestitionen: „Regionale und zeitliche Barrieren“ aufbrechen
Traditionelle Aktienmärkte, wie der A-Aktienmarkt, handeln nur an Arbeitstagen von 9:30 bis 15:00 Uhr. Um US-Aktien kaufen zu können, muss man ein Auslandsbankkonto eröffnen; aber nach der Tokenisierung von Aktien, wie zum Beispiel den Token einer US-Firma, kann man auch um 2 Uhr morgens in China kaufen, und das direkt mit Kryptowährung, ohne Devisenwechsel oder Auslandsbankkarten.
Es gibt auch Anleihen: Früher musste man beim Kauf von Staatsanleihen oder Unternehmensanleihen über Banken oder Broker gehen und um Kontingente kämpfen; jetzt, nach der Tokenisierung von Anleihen, kann man diese jederzeit auf dezentralen Handelsplattformen kaufen, die Beträge sind auch flexibel, man kann schon mit 100 Yuan investieren, was für den normalen Menschen geeignet ist.
3. Supply Chain Finance: Unternehmen helfen, „totes Geld zu aktivieren“
Viele Unternehmen haben mit dem Problem „Forderungen drücken auf das Kapital“ zu kämpfen - zum Beispiel, wenn eine Fabrik einen Supermarkt beliefert, der erst in 3 Monaten bezahlt, die Fabrik wartet auf das Geld, um Rohstoffe zu kaufen, was sie blockiert.
In diesem Fall kann die Fabrik die Forderungen über 100.000 Yuan, die sie in 3 Monaten einziehen kann, in 1 Million Token umwandeln und diese für 950.000 Yuan an Investoren verkaufen (was bedeutet, dass die Investoren 50.000 Yuan Zinsen verdienen); die Fabrik erhält vorab 950.000 Yuan und kann weiter produzieren; wenn der Supermarkt in 3 Monaten bezahlt, wird das Geld proportional an die Investoren zurückgezahlt, was allen zugutekommt.
Dieses Modell wird jetzt von vielen großen Unternehmen genutzt, um sowohl das Cashflow-Problem von kleinen und mittleren Unternehmen zu lösen als auch den Investoren eine risikoärmere kurzfristige Anlagemöglichkeit zu bieten.