Ein Bruder fragt: Ist eine Zinssenkung der Schalter für einen Bullenmarkt? Kann man alles auf eine Karte setzen?
Zunächst das Fazit – Zinssenkungen sind in großen Zyklen natürlich vorteilhaft, aber sie sind kein sofort freigesetzter Zauber, man kann nicht alles auf eine Karte setzen. Derzeit gibt es von Analysten, KOLs und Institutionen keine klare Einschätzung, was zeigt, dass der Markt selbst noch zögert. Normale Investoren sollten schrittweise vorgehen und nicht alles auf einmal setzen.
Ein Beispiel:
25 Basispunkte – langsame Bewässerung, Wurzelbildung
Eine Zinssenkung ist kein Lichtschalter, der sofort alles erhellt, sondern eher wie das Öffnen eines kleinen Wasserhahns für ausgedörrtes Land. Zu Beginn ist die Wassermenge begrenzt, nicht ausreichend, um das Land vollständig zu befeuchten, aber kontinuierliche langsame Bewässerung kann dazu führen, dass die Pflanzen tiefere Wurzeln schlagen. Wenn sich das Wasser im Boden ansammelt, können die Pflanzen eigenständig Wasser aufnehmen. Makro betrachtet, ist das, was der Markt oft als "sanfte Landung" bezeichnet.
50 Basispunkte – oberflächlicher Wohlstand, höheres Risiko
Eine einmalige, drastische Zinssenkung gleicht eher einem Wasserrohrbruch, bei dem das letzte bisschen Wasser auf die Oberfläche geschüttet wird. Auf den ersten Blick sieht es üppig grün aus, aber die darunter liegende Erde bleibt hart und die Pflanzen haben Schwierigkeiten, Wurzeln zu schlagen. Wenn die wirtschaftlichen Fundamentaldaten instabil sind, könnte diese Zinssenkung kurzfristige Panik und Rückgänge auslösen. Anders gesagt, wenn die Zinssätze schnell sinken, schwindet das Vertrauen noch schneller.
Betrachtet man die Wahrscheinlichkeiten, sind 25 Basispunkte wahrscheinlicher. Der Grund ist einfach: Im August und September 2024 hat der Markt bereits ein Signal für eine Rezession gemäß der Sam-Regel ausgelöst, zu diesem Zeitpunkt musste man schnell um 50 Basispunkte senken. Der US-Arbeitsmarkt ist zwar schwach, aber noch nicht auf einem Punkt angelangt, an dem alles verloren ist.
Darüber hinaus wird der Markt auch genau auf das Punktdiagramm (dot plot) und die Frage, ob die Bilanzverkleinerung (QT) gestoppt wird, achten. Das Punktdiagramm gibt den zukünftigen Rhythmus der Zinssenkungen und den Zinspfad für das nächste Jahr an; das Stoppen der Bilanzverkleinerung plus kontinuierliche Zinssenkungen ist das wirkliche Signal, das den Beginn einer Geldpolitik-Erleichterung signalisiert.
Am Ende eine Erinnerung: Alles auf eine Karte zu setzen kann tatsächlich das Schicksal verändern, aber die Richtung ist ungewiss. Es kann dich auf die Beine bringen oder dich zerdrücken. Deshalb ist es zuverlässiger, stabil zu agieren, die Positionen zu kontrollieren und die Signale zu beobachten, als nach sofortigem Reichtum zu streben. $ETH
Zunächst das Fazit – Zinssenkungen sind in großen Zyklen natürlich vorteilhaft, aber sie sind kein sofort freigesetzter Zauber, man kann nicht alles auf eine Karte setzen. Derzeit gibt es von Analysten, KOLs und Institutionen keine klare Einschätzung, was zeigt, dass der Markt selbst noch zögert. Normale Investoren sollten schrittweise vorgehen und nicht alles auf einmal setzen.
Ein Beispiel:
25 Basispunkte – langsame Bewässerung, Wurzelbildung
Eine Zinssenkung ist kein Lichtschalter, der sofort alles erhellt, sondern eher wie das Öffnen eines kleinen Wasserhahns für ausgedörrtes Land. Zu Beginn ist die Wassermenge begrenzt, nicht ausreichend, um das Land vollständig zu befeuchten, aber kontinuierliche langsame Bewässerung kann dazu führen, dass die Pflanzen tiefere Wurzeln schlagen. Wenn sich das Wasser im Boden ansammelt, können die Pflanzen eigenständig Wasser aufnehmen. Makro betrachtet, ist das, was der Markt oft als "sanfte Landung" bezeichnet.
50 Basispunkte – oberflächlicher Wohlstand, höheres Risiko
Eine einmalige, drastische Zinssenkung gleicht eher einem Wasserrohrbruch, bei dem das letzte bisschen Wasser auf die Oberfläche geschüttet wird. Auf den ersten Blick sieht es üppig grün aus, aber die darunter liegende Erde bleibt hart und die Pflanzen haben Schwierigkeiten, Wurzeln zu schlagen. Wenn die wirtschaftlichen Fundamentaldaten instabil sind, könnte diese Zinssenkung kurzfristige Panik und Rückgänge auslösen. Anders gesagt, wenn die Zinssätze schnell sinken, schwindet das Vertrauen noch schneller.
Betrachtet man die Wahrscheinlichkeiten, sind 25 Basispunkte wahrscheinlicher. Der Grund ist einfach: Im August und September 2024 hat der Markt bereits ein Signal für eine Rezession gemäß der Sam-Regel ausgelöst, zu diesem Zeitpunkt musste man schnell um 50 Basispunkte senken. Der US-Arbeitsmarkt ist zwar schwach, aber noch nicht auf einem Punkt angelangt, an dem alles verloren ist.
Darüber hinaus wird der Markt auch genau auf das Punktdiagramm (dot plot) und die Frage, ob die Bilanzverkleinerung (QT) gestoppt wird, achten. Das Punktdiagramm gibt den zukünftigen Rhythmus der Zinssenkungen und den Zinspfad für das nächste Jahr an; das Stoppen der Bilanzverkleinerung plus kontinuierliche Zinssenkungen ist das wirkliche Signal, das den Beginn einer Geldpolitik-Erleichterung signalisiert.
Am Ende eine Erinnerung: Alles auf eine Karte zu setzen kann tatsächlich das Schicksal verändern, aber die Richtung ist ungewiss. Es kann dich auf die Beine bringen oder dich zerdrücken. Deshalb ist es zuverlässiger, stabil zu agieren, die Positionen zu kontrollieren und die Signale zu beobachten, als nach sofortigem Reichtum zu streben. $ETH
